Que parte do flutuador de uma empresa pode ser vendida?
A resposta rápida é que a quantidade de ações vendidas a descoberto pode, na verdade, ultrapassar 50% do float de uma empresa. A porcentagem de ações vendidas a descoberto em comparação com o float é conhecida como juros a descoberto. Ele é calculado pegando a quantidade total de ações vendidas a descoberto e dividindo-a pela quantidade total de ações disponíveis para negociação. Neste artigo, revisaremos esse cálculo com mais detalhes, além de discutir o que significa para os investidores quando uma porcentagem do float de uma empresa é vendida.
Principais vantagens
- O “float” refere-se ao número de ações negociáveis de uma empresa.
- Teoricamente, o valor máximo do float de uma empresa que poderia ser vendido é igual ao próprio float; na realidade, a participação a descoberto pode exceder o float em casos raros, mas não é comum uma ação ter uma participação a descoberto maior que 50%.
- Quando os juros a descoberto de uma empresa são altos (acima de 40%), frequentemente significa que uma grande parte dos investidores antecipa que as ações vão cair de valor e estão buscando lucrar com a queda ou estão usando a venda a descoberto como uma proteção contra uma possível queda.
- Como as razões para a venda a descoberto em uma empresa podem não ser totalmente claras, os investidores deveriam combinar a venda a descoberto com outros indicadores técnicos e fundamentais para ajudar a tomar decisões de investimento.
Float e Short Interest de uma empresa
A venda a descoberto é uma estratégia de negociação avançada usada pelos investidores para especular sobre a queda esperada do preço de uma ação ou outro título. O número total de ações de uma empresa que foram vendidas a descoberto – mas ainda não foram encerradas ou cobertas – é denominado participação a descoberto. Normalmente, esse número é expresso como uma porcentagem. Para calcular a porcentagem de juros a descoberto para uma ação, divida o número de ações vendidas pelo número de ações disponíveis para negociação. O número de ações negociáveis também é conhecido como “o float”.
Por exemplo, se 5 milhões de ações forem vendidas a descoberto e houver 20 milhões de ações negociáveis (ou flutuantes), a participação a descoberto será de 25%. Neste exemplo, a quantidade máxima de ações que poderiam ser vendidas a descoberto seria teoricamente de 20 milhões de ações. Como é que o montante que pode ser vendido é igual ao float? O float é simplesmente a quantidade de ações de uma empresa que são de propriedade pública e disponíveis para negociação, e as ações negociáveis podem ser emprestadas por vendedores a descoberto. Na prática, entretanto, há alguns casos raros em que a venda a descoberto excede o float.
Exemplo de uma ação fortemente reduzida
Embora seja incomum para uma ação ter uma participação vendida maior do que 50%, isso acontece. Esse foi o caso da Peloton Interactive, Inc. ( PTON ) em 28 de fevereiro de 2020, quando tinha cerca de 26,99 milhões de ações vendidas em comparação com um float de cerca de 42,03 milhões, o que deu à empresa uma participação vendida de aproximadamente 64%. Quando a participação a descoberto de uma empresa é alta (acima de 40%), isso significa que uma grande parte dos investidores na empresa espera que as ações caiam de valor.
Um dos perigos de operar a descoberto é o short squeeze, que ocorre quando uma ação fortemente vendida sobe acentuadamente, “comprimindo” os vendedores a descoberto e forçando-os a fechar suas posições, geralmente com prejuízo.
O que significa curto interesse?
Esta grande posição negativa sugere que os compradores devem ficar longe da empresa devido ao sentimento negativo do mercado. Mas nem sempre é o caso – pode ser difícil dizer exatamente por que os investidores estão vendendo a descoberto uma empresa em números tão altos. Mais comumente, os investidores estarão operando a descoberto com a intenção de ganhar com a queda no preço das ações. Alguns investidores podem ser de curto-circuito contra a caixa para cobrir uma posição já realizada de perder qualquer valor.
As corretoras que precisam de ações para vender a seus clientes tomarão ações emprestadas de outra empresa, efetivamente operando a descoberto e vendendo as ações emprestadas a seus clientes. Portanto, embora possa parecer um sinal muito negativo para uma empresa quando suas ações têm uma grande participação a descoberto, geralmente é muito difícil prever o movimento futuro dos preços das ações porque o raciocínio por trás das vendas nunca é completamente claro.
Os juros a descoberto são uma medida do número de ações que estão sendo vendidas atualmente em comparação com o número de ações negociáveis no mercado (o float). Não deve ser considerado um grande sinal para comprar as ações ou um sinal para entrar nas posições vendidas. No entanto, fundamentos subjacentes ou indicadores técnicos podem ser usados em conjunto com juros a descoberto para formular melhores vendas ou compras.