Definição de Semi-Desvio
O que é semi-desvio?
Semi-desvio é um método de medir as flutuações abaixo da média nos retornos sobre o investimento.
O semi-desvio revelará o pior desempenho esperado de um investimento arriscado.
O semidesvio é uma medida alternativa ao desvio padrão ou variância. No entanto, ao contrário dessas medidas, o semidesvio olha apenas para flutuações de preços negativas. Assim, o semi-desvio é mais frequentemente usado para avaliar o risco de queda de um investimento.
Compreendendo o semi-desvio
No investimento, o semi-desvio é usado para medir a dispersão do preço de um ativo a partir de uma média observada ou valor alvo. Nesse sentido, dispersão significa a extensão da variação do preço médio.
Principais vantagens
- O semidesvio é uma alternativa ao desvio padrão para medir o grau de risco de um ativo.
- O semidesvio mede apenas as flutuações abaixo da média, ou negativas, no preço de um ativo.
- Essa ferramenta de medição é mais frequentemente usada para avaliar investimentos de risco.
O objetivo do exercício é determinar a gravidade do risco de queda de um investimento. O número de semidesvio do ativo pode então ser comparado a um número de referência, como um índice, para ver se é mais ou menos arriscado do que outros investimentos potenciais.
A fórmula para semi-desvio é:
A carteira inteira de um investidor poderia ser avaliada de acordo com o semidesvio no desempenho de seus ativos. Resumindo, isso mostrará o pior caso de desempenho que pode ser esperado de uma carteira, em comparação com as perdas em um índice ou qualquer outro equivalente selecionado.
História do Semi-Desvio na Teoria do Portfólio
O semidesvio foi introduzido na década de 1950 especificamente para ajudar os investidores a administrar carteiras de risco. Seu desenvolvimento é creditado a dois líderes na moderna teoria de portfólio.
- Harry Markowitz demonstrou como explorar as médias, variâncias e covariâncias das distribuições de retorno dos ativos de uma carteira para calcular uma fronteira eficiente na qual cada carteira atinge o retorno esperado para uma determinada variância ou minimiza a variância para um determinado retorno esperado. Na explicação de Markowitz, uma função de utilidade, definindo a sensibilidade do investidor à mudança de riqueza e risco, é usada para escolher uma carteira apropriada na fronteira estatística.
- AD Roy, por sua vez, usou semi-desvio para determinar a compensação ideal de risco para retorno. Ele não acreditava que fosse viável modelar a sensibilidade ao risco de um ser humano com função de utilidade. Em vez disso, ele presumiu que os investidores iriam querer o investimento com a menor probabilidade de cair abaixo do nível de desastre. Compreendendo a sabedoria dessa afirmação, Markowitz percebeu dois princípios muito importantes: O risco de baixa é relevante para qualquer investidor e as distribuições de retorno podem ser distorcidas, ou não distribuídas simetricamente, na prática. Assim, Markowitz recomendou o uso de uma medida de variabilidade, que ele chamou de semivariância, já que leva em consideração apenas um subconjunto da distribuição de retorno.