Liquidado
O que é um esgotamento?
O termo sellout refere-se a uma situação financeira em que os investidores são forçados a vender seus ativos. As vendas geralmente ocorrem quando um investidor é compelido a vender seus ativos devido a fatores não econômicos. Um exemplo comum de venda é uma chamada de margem, na qual um corretor liquida à força a carteira de um negociante de margem com base na falha desse negociante em manter uma garantia adequada. As vendas são diferentes das vendas, que são desencadeadas por considerações econômicas, como o medo de que uma determinada indústria ou setor seja afetado negativamente por um determinado evento.
Principais vantagens
- Uma venda é uma situação em que os investidores são forçados a vender devido a considerações não econômicas.
- Exemplos comuns incluem doença, divórcio e chamadas de margem.
- Os sellouts podem apresentar oportunidades atraentes para os investidores comprarem na baixa, como no caso de um short squeeze.
Compreendendo as vendas
Um sellout é uma situação em que os investidores são forçados a vender suas ações devido a considerações não econômicas. Às vezes, essas situações ocorrem por causa de eventos pessoais, como uma doença imprevista ou um divórcio. Nos mercados financeiros, no entanto, as causas mais comuns de vendas são as chamadas de margem associadas a contas de margem alavancada.
As vendas são normalmente causadas por chamadas de margem associadas a contas de margem alavancada.
Para entender esse fenômeno, é útil primeiro revisar o modelo básico de negócios das corretoras. As corretoras atuam essencialmente como intermediários entre os compradores e vendedores de títulos. Eles geram receitas de comissões colocadas contra as transações de seus clientes, bem como várias taxas administrativas. No caso das corretoras, elas também podem manter estoque dos títulos que seus clientes compram e vendem, obtendo um lucro do spread entre os preços de compra e venda.
Outra maneira pela qual os corretores geram lucro é emprestando dinheiro a seus clientes. Essas chamadas contas de margem permitem que os investidores façam negócios alavancados. Ao fazer investimentos longos, isso é feito pedindo dinheiro emprestado ao corretor e, em seguida, usando-o para comprar ações. Ao fazer investimentos curtos, isso é feito pegando emprestado as próprias ações do corretor e depois vendendo-as imediatamente por dinheiro. O vendedor a descoberto espera recomprar essas ações no futuro a um preço mais baixo, devolvendo-as ao corretor e lucrando com a diferença.
Para administrar seus riscos, os corretores monitoram cuidadosamente o valor de mercado e o nível de garantia das contas de margem de seus clientes. Se o nível de garantia cair abaixo de seu limite mínimo, o corretor emite uma chamada de margem ao investidor, notificando-o de que, se ele não depositar garantia adicional em sua conta, o corretor liquidará à força sua carteira. Caso ocorra essa liquidação, as transações resultantes seriam uma espécie de sellout, uma vez que estão sendo executadas de forma forçada.
Exemplo de uma liquidação
As vendas esgotadas às vezes podem apresentar oportunidades de compra atraentes. Por exemplo, se uma ação fortemente vendida continuar subindo, os vendedores dessa ação verão perdas cada vez maiores em suas posições vendidas. Se essa situação persistir por tempo suficiente, muitos desses vendedores a descoberto provavelmente enfrentarão chamadas de margem de seus corretores.
Essa situação pode levar a uma chamada compressão curta. Nesse caso, um número crescente de vendedores a descoberto é forçado a comprar ações vendidas a descoberto para cobrir suas posições vendidas. Nessas circunstâncias, os investidores oportunistas podem lucrar com a venda comprando as ações vendidas a descoberto antes do aperto a descoberto, uma vez que a compra forçada dos vendedores a descoberto pode colocar uma pressão adicional de alta sobre o preço das ações da empresa.