Empréstimo de títulos
O que é empréstimo de títulos?
O empréstimo de títulos é a prática de emprestar ações, commodities, contratos de derivativos ou outros títulos a outros investidores ou empresas. O empréstimo de títulos exige que o mutuário forneça uma garantia, seja em dinheiro, outros títulos ou uma carta de crédito.
Quando um título é emprestado, o título e a propriedade também são transferidos para o devedor. Uma taxa de empréstimo, ou taxa de empréstimo, é cobrada por uma corretora de um cliente pelo empréstimo de ações, junto com quaisquer juros devidos relacionados ao empréstimo. A taxa de empréstimo e os juros são cobrados de acordo com um Acordo de Empréstimo de Valores Mobiliários que deve ser concluído antes que um cliente peça emprestado as ações. Os detentores de títulos emprestados recebem um desconto de sua corretora.
O empréstimo de títulos proporciona liquidez aos mercados, pode gerar receita adicional de juros para detentores de títulos de longo prazo e permite a venda a descoberto.
Principais vantagens
- O empréstimo de títulos envolve um empréstimo de títulos de uma parte para outra, geralmente facilitado por uma corretora.
- O empréstimo de títulos é importante para várias atividades de negociação, como venda a descoberto, hedging, arbitragem e outras estratégias.
- As taxas de empréstimos e as taxas de juros são cobradas pelas corretoras para a tomada de títulos, que podem variar em função da dificuldade de empréstimo dos títulos em questão. O credor de títulos recebe um desconto.
Compreendendo o empréstimo de títulos
O empréstimo de títulos é geralmente facilitado entre corretores ou distribuidores e não diretamente por investidores individuais. Para finalizar a transação, um contrato de empréstimo de valores mobiliários ou contrato de empréstimo deve ser concluído. Isso estabelece os termos do empréstimo, incluindo duração, taxas de juros, taxas do credor e a natureza da garantia.
De acordo com os regulamentos atuais, os mutuários devem fornecer pelo menos 100% do valor do título como garantia. As garantias para títulos também dependem de sua volatilidade. A garantia mínima inicial sobre empréstimos de títulos é de pelo menos 102% do valor de mercado dos títulos emprestados mais, para títulos de dívida, quaisquer juros acumulados. Além disso, as taxas e juros cobrados sobre um empréstimo de títulos muitas vezes dependem de quão difícil é localizar os títulos desejados para empréstimo. Quanto mais escassa for a oferta de títulos disponíveis, maior será o custo.
O empréstimo típico de valores mobiliários exige corretores de compensação, que facilitam a transação entre as partes que tomam o empréstimo e as que tomam o empréstimo. O mutuário paga uma taxa ao credor pelas ações e essa taxa é dividida entre o mutuante e o agente de compensação.
Benefícios do empréstimo de títulos
O empréstimo de títulos é importante para a venda a descoberto, em que um investidor toma títulos emprestados para vendê-los imediatamente. O mutuário espera lucrar vendendo o título e comprando-o de volta mais tarde a um preço mais baixo. Como a propriedade foi transferida temporariamente para o mutuário, este é responsável pelo pagamento de quaisquer dividendos ao credor.
Nessas transações, o credor é indenizado na forma de taxas pactuadas e também tem o título devolvido ao final da transação. Isso permite que o credor melhore suas devoluções por meio do recebimento dessas taxas. O mutuário se beneficia com a possibilidade de obter lucros vendendo os títulos a descoberto.
O empréstimo de títulos também está envolvido em hedge, arbitragem e empréstimos direcionados a falhas. Em todos esses cenários, o benefício para o credor de títulos é obter um pequeno retorno sobre os títulos atualmente mantidos em sua carteira ou, possivelmente, atender às necessidades de financiamento em dinheiro.
Compreendendo a venda a descoberto
Uma venda a descoberto envolve a venda e recompra de títulos emprestados. O objetivo é vender os títulos por um preço mais alto e depois comprá-los de volta por um preço mais baixo. Essas transações ocorrem quando o tomador do empréstimo acredita que o preço dos títulos está prestes a cair, o que lhe permite gerar um lucro com base na diferença entre os preços de venda e compra. Independentemente do valor do lucro, se houver, o mutuário obtiver com a venda a descoberto, as taxas pactuadas com a corretora de crédito são devidas assim que o período do contrato terminar.
Direitos e Dividendos
Quando um título é transferido como parte do contrato de empréstimo, todos os direitos são transferidos para o mutuário. Isso inclui direitos de voto, direito a dividendos e direitos a quaisquer outras distribuições. Freqüentemente, o mutuário envia pagamentos iguais aos dividendos e outros retornos de volta ao credor.
Exemplo de empréstimo de títulos
Suponha que um investidor acredite que o preço de uma ação cairá de seu preço atual de $ 100 para $ 75 em um futuro próximo. As ações não são muito voláteis e geralmente são negociadas em intervalos definidos. Para lucrar com essa tese, o investidor toma emprestado 50 ações da empresa de uma corretora de valores e as vende por $ 5.000 (50 ações x $ 100 ao preço atual).
Supondo que o preço da ação caia para $ 75, o investidor comprará 50 ações por $ 3.750 (50 ações x preço de $ 75) e as retornará à corretora de valores. Nesse caso, o lucro dessa transação de venda a descoberto é de $ 1.250 ($ 5.000 – $ 3.750). No entanto, as vendas a descoberto nem sempre funcionam como planejado. Se o investidor errou no cálculo e as ações da empresa acabam subindo de preço em vez de cair, o investidor terá que comprar as ações por um preço superior ao preço pelo qual as vendeu e terá prejuízo na transação.