Samurai Bond
O que é um Samurai Bond?
Um título de samurai é um título denominado em ienes emitido em Tóquio por uma empresa não japonesa e sujeito aos regulamentos japoneses. Outros tipos de obrigações denominadas em ienes são Euroyens emitidas em países que não o Japão, normalmente em Londres.
Principais vantagens
- Os títulos Samurai são emitidos no Japão por empresas estrangeiras, denominados em ienes e sujeitos às regulamentações japonesas.
- As empresas podem emitir títulos em ienes para capitalizar nas baixas taxas de juros japonesas ou para ganhar exposição aos mercados e investidores japoneses.
- Os riscos associados ao levantamento de capital em ienes japoneses muitas vezes podem ser mitigados com swaps de moedas cruzadas e a termo de moedas.
- Os títulos do Shogun, como os do Samurai, são emitidos no Japão por empresas estrangeiras, mas, ao contrário dos títulos do Samurai, são denominados em moedas diferentes do iene.
Como funciona um vínculo de Samurai
Uma empresa pode optar por entrar no mercado estrangeiro se acreditar que obterá taxas de juros atrativas nesse mercado ou se precisar de moeda estrangeira. Quando uma empresa decide entrar em um mercado estrangeiro, pode fazê-lo emitindo títulos estrangeiros, que são títulos denominados na moeda do mercado pretendido.
Simplificando, um título estrangeiro é emitido em um mercado doméstico por um emissor estrangeiro na moeda do país doméstico. Os títulos estrangeiros são usados principalmente para fornecer a emissores corporativos ou soberanos acesso a outro mercado de capitais fora de seu mercado doméstico para levantar capital.
Um emissor estrangeiro que deseja acessar o mercado de dívida japonês emitiria um título conhecido como título Samurai. Os títulos Samurai dão aos emissores a capacidade de acessar o capital de investimento disponível no Japão. O produto da emissão de títulos Samurai pode ser usado por empresas não japonesas para entrar no mercado japonês ou pode ser convertido na moeda local da empresa emissora para ser usado nas operações existentes.
Os emissores podem converter simultaneamente os recursos da emissão em outra moeda, a fim de aproveitar os custos mais baixos que podem resultar das preferências dos investidores que diferem entre os mercados segmentados ou de condições temporárias de mercado que afetam de forma diferenciada os mercados de swaps e títulos. Os títulos de Samurai também podem ser usados para se proteger contra o risco da taxa de câmbio. As empresas emissoras que operam em uma economia doméstica instável podem optar por emitir títulos no mercado japonês, que é amplamente definido por sua estabilidade.
O benefício dos títulos de Samurai para os investidores no Japão é que eles não estão expostos aos riscos cambiais de comprar títulos em outra moeda.
Benefícios de um vínculo Samurai
Os títulos de Samurai são denominados em ienes japoneses. Assim, os títulos de Samurai oferecem a uma empresa ou governo a oportunidade de se expandir no mercado japonês sem os riscos cambiais normalmente associados a um investimento estrangeiro, uma vez que os títulos são emitidos em ienes.
Os títulos estão sujeitos aos regulamentos de títulos japoneses, atraindo investidores do Japão e fornecendo capital a emissores estrangeiros. Uma vez que os investidores não correm risco de moeda ao manter esses títulos, os títulos Samurai são oportunidades de investimento atraentes para os investidores japoneses.
Exemplo de um vínculo de Samurai
Em 2017, para acelerar o programa de desenvolvimento de infraestrutura da Indonésia, o governo indonésio emitiu títulos de Samurai de três, cinco e sete anos no valor de 40 bilhões de ienes, 50 bilhões de ienes e 10 bilhões de ienes, respectivamente.
Os emissores norte-americanos representam cerca de um terço dos emissores Samurai em circulação, a partir de 2017. Os emissores americanos não podem deduzir seus custos de juros para títulos recém-emitidos e os investidores estão sujeitos a um imposto de renda retido na fonte de 30% sobre os pagamentos de cupons.
Samurai Bonds vs. Shogun Bonds
O título Samurai não deve ser confundido com o título Shogun, que é emitido no Japão por uma entidade emissora não japonesa, mas denominado em uma moeda diferente do iene. Outros títulos estrangeiros incluem títulos Kangaroo, títulos Maple, títulos Matador, títulos Yankee e títulos Bulldog.