Venda de joias da coroa
O que é uma venda de joias da coroa?
A venda das joias da coroa é a última estratégia empregada por uma empresa para evitar uma aquisição hostil ou aliviar o severo estresse financeiro de uma dívida. Em ambos os casos, os melhores ativos operacionais de uma empresa são vendidos, essencialmente mudando toda a natureza da empresa e deixando-a com um conjunto diferente de perspectivas de crescimento e suporte dos acionistas.
Principais vantagens
- A venda das joias da coroa é a última estratégia empregada por uma empresa para evitar uma aquisição hostil ou aliviar o severo estresse financeiro de uma dívida.
- Os melhores ativos operacionais de uma empresa são vendidos para levantar os fundos necessários ou afastar um licitante indesejado desesperado para adquiri-la.
- Essa ação tem um custo alto, potencialmente deixando a empresa com perspectivas de crescimento significativamente piores e um preço de ação em queda livre.
Compreendendo a venda de joias da coroa
As joias da coroa de uma empresa são seus ativos mais valiosos. Esses bens valiosos podem ser o banco de dados de clientes da empresa, instalações de produção ou manufatura, propriedade intelectual ou uma linha de negócios específica que registra as maiores receitas e lucros.
As joias da coroa são cruciais para o sucesso de uma empresa, portanto, vendê-las não é uma decisão tomada levianamente. A administração deve estar ciente de que descarregar seus melhores ativos pode muito bem arruiná-la e levar os acionistas a fugir, embora às vezes não tenha outra alternativa.
Requisitos de venda de joias da coroa
Geralmente, há dois casos em que uma empresa pode ver a alienação de suas joias da coroa como um curso de ação necessário.
Evitando a Falência
Talvez a ameaça mais óbvia que poderia forçar a mão de uma empresa é se ele está sobrecarregado com a dívida e em perigo de incumprimento nos pagamentos. Outros ativos operacionais ou divisões da empresa podem não atingir preços altos o suficiente para remover os riscos que um balanço superalavancado representa, o que significa que a única maneira de sobreviver como uma empresa em funcionamento e evitar a falência é descarregar as joias da coroa.
Prevenindo uma aquisição hostil
As joias da coroa também podem ser vendidas para evitar que outra empresa tome o controle contra a vontade da administração. Caso o comprador em potencial não aceite não como resposta e comece a se envolver em outras estratégias para obter a aprovação da aquisição, a única opção que resta poderia ser vender os bens valiosos da empresa-alvo a um terceiro amigo.
A venda de joias da coroa, ou uma “defesa da joia da coroa”, é um dos vários métodos usados para impedir os avanços de um licitante hostil. A lógica por trás disso é simples: forçar o predador a perder o interesse descarregando os ativos que é assim tentando desesperadamente colocar as mãos.
Essa tática às vezes é usada por conglomerados. Corporações compostas por uma série de negócios diferentes e aparentemente não relacionados freqüentemente atraem licitantes hostis porque eles podem negociar a um preço abaixo de seu valor de liquidação. O chamado desconto de conglomerado significa que às vezes é possível comprar essas empresas enormes e espalhadas por um preço baixo e depois vender as peças com lucro.
Essa oportunidade de lucro pode desaparecer em breve, no entanto, se a empresa-alvo transferir suas joias da coroa para outra parte. Se as joias da coroa forem colocadas à venda em um processo de licitação, o licitante hostil terá que pagar o preço justo de mercado, não um preço com desconto, o que anularia seu propósito.
Críticas à venda de joias da coroa
Não há muito o que gostar na venda das joias da coroa. Tomar tal atitude corre o risco de matar a empresa, por isso só pode ser justificada em momentos de extremo desespero e, mesmo assim, pode não ter o apoio de todos.
A venda das joias da coroa geralmente deixará os restos de uma empresa em mercados menos atraentes ou de crescimento mais lento. Pode haver uma diminuição no valor do brand equity da empresa e uma redução nas perspectivas de crescimento de vendas e lucros resultantes da perda de uma gestão talentosa, inovação de produto, eficiência de fabricação ou mercados geográficos.
Sérios problemas de endividamento podem deixar a empresa sem escolha a não ser engolir essa pílula. Os acionistas, no entanto, tendem a perdoar menos se as joias da coroa forem vendidas para evitar uma aquisição. Receber dinheiro ou ações de uma empresa recém-formada é sem dúvida uma opção muito mais atraente e lucrativa do que manter ações privadas de suas melhores características.
A notícia de que as joias da coroa estão sendo vendidas certamente levará a uma venda massiva de ações. Aqueles que demoraram a reagir de repente se verão com um investimento que vale uma fração do que costumava ser negociado – e pouca esperança de uma recuperação rápida.