Running Yield

O que é o rendimento em execução?

O rendimento corrente é a receita anual de um investimento dividido pelo seu valor de mercado atual. O Running yield é um cálculo que divide a receita de dividendos (para ações) ou cupons (para títulos) pelo preço de mercado do título; o valor é expresso em porcentagem. “Em execução” refere-se a um investimento contínuo, como um título mantido até o vencimento.

O rendimento corrente também é chamado de retorno atual, rendimento atual ou rendimento até o vencimento (YTM) quando usado em referência a títulos.

Compreendendo o rendimento de corrida

O rendimento corrente é semelhante ao rendimento de dividendos, mas se aplica a toda a carteira do investidor, em vez de ativos individuais. O rendimento corrente de uma carteira identifica o rendimento ou o retorno que os investidores obtêm de todos os investimentos detidos atualmente. Os investidores podem usar os valores de rendimento em execução para comparar o desempenho do portfólio ao longo do tempo e determinar se o portfólio precisa ser alterado. O rendimento atual é geralmente calculado em uma base anual; no entanto, alguns investidores podem calcular esse valor com mais frequência. O rendimento corrente de um título pode ser usado pelos investidores para tomar decisões de compra e venda e para comparar o rendimento esperado da renda vitalícia de vários títulos.

Rendimento e títulos em execução

O rendimento corrente é uma das muitas maneiras de calcular o rendimento de um título. Enquanto a taxa de cupom de um título representa o rendimento nominal que é calculado dividindo os pagamentos anuais do cupom pelo valor de face do instrumento de dívida, o rendimento corrente usa o preço de mercado atual do título em vez do valor de face como seu denominador. Esse rendimento mede o retorno que um investidor espera se mantiver o título por um ano.

Por exemplo, considere um investidor que compra um título por $ 965. O título tem valor de face de $ 1.000 com pagamentos anuais de cupom de $ 40. O rendimento nominal do título pode ser calculado como $ 40 / $ 1000 = 4%. O rendimento atual pode ser calculado como $ 40 / $ 965 = 4,15%. Se o título fosse comprado ao par, o rendimento nominal e o rendimento corrente seriam os mesmos. Um título que é negociado com desconto, como em nosso exemplo acima, terá um rendimento operacional mais alto do que um título que é negociado com prêmio. Da mesma forma, conforme o preço do título aumenta, o rendimento corrente diminuirá e vice-versa. O rendimento atual de um título muda dia a dia conforme o preço de mercado muda, e de ano a ano conforme o título se aproxima do vencimento. Isso ocorre porque o valor do título converge para o valor de face do título com o passar do tempo.

Considerações Especiais

Normalmente, o rendimento corrente de um título convencional é maior do que o de uma ação. O rendimento corrente ignora os ganhos de capital, mas além da receita de dividendos, os acionistas também esperam obter um ganho de capital com seus investimentos de capital. Uma vez que apenas a receita de dividendos é considerada no cálculo do rendimento corrente, a receita de juros sobre a dívida será maior. Embora se espere que as ações tenham retornos mais elevados sobre o investimento, isso não se traduz necessariamente em rendimentos de dividendos mais elevados do que os rendimentos atuais, visto que algumas ações em uma carteira podem pagar pouco ou nenhum dividendo.