23 Junho 2021 6:25

Regra 10b5-1

O que é a regra 10b5-1?

A regra 10b5-1, estabelecida pela Securities and Exchange Commission (SEC) em 2000, permite que insiders de empresas de capital aberto estabeleçam um plano de negociação para vender ações de sua propriedade. É um esclarecimento da Regra 10b-5 (às vezes escrita como Regra 10b5), criada sob o Securities and Exchange Act de 1934, que é o principal veículo para investigação de fraude em valores mobiliários.

A regra 10b5-1 permite que os principais detentores vendam um número predeterminado de ações em um momento predeterminado. Muitos executivos corporativos usam planos 10b5-1 para evitar acusações de negociação com informações privilegiadas.

Principais vantagens

  • A regra 10b5-1 permite que os internos da empresa estabeleçam um plano predeterminado para vender ações da empresa de acordo com as leis de comércio interno.
  • O preço, a quantidade e as datas de venda devem ser especificados com antecedência e determinados por uma fórmula ou métricas.
  • Tanto o vendedor quanto o corretor que realiza as vendas não devem ter acesso a nenhuma informação material não pública (MNPI).

Compreendendo a Regra 10b5-1

A regra 10b5-1 permite que os insiders da empresa façam negociações predeterminadas informações materiais não públicas (MNPI).



Há uma visão geral e um conjunto de diretrizes planejadas para estabelecer um plano adequado da Regra 10b5-1.

Não é incomum ver um grande acionista vender algumas de suas ações em intervalos regulares. Um diretor da XYZ Corporation, por exemplo, pode optar por vender 5.000 ações na segunda quarta-feira de cada mês. Para evitar conflito, os planos da Regra 10b5-1 devem ser estabelecidos quando o indivíduo não tiver conhecimento de qualquer MNPI. Esses planos geralmente existem como um contrato entre o insider e seu corretor.

De acordo com a Regra 10b5-1, os diretores e outros insiders importantes da empresa – grandes acionistas, executivos e outros que têm acesso ao MNPI – podem estabelecer um plano por escrito que detalha quando eles podem comprar ou vender ações em um horário predeterminado em uma base programada. Ele é configurado dessa forma para que eles possam fazer essas transações quando não estiverem nas proximidades do MNPI. Isso também permite que as empresas utilizem planos 10b5-1 em grandes recompras de ações.

Requisitos para a regra 10b5-1

Para os insiders entrarem em um plano da Regra 10b5-1, eles não devem ter nenhum acesso ao MNPI com relação a qualquer coisa sobre a empresa, bem como seus títulos. Para ser válido, o plano deve seguir três critérios distintos:

  1. O preço e a quantidade devem ser especificados (pode incluir um preço definido) e certas datas de vendas ou compras devem ser anotadas.
  2. Deve haver uma fórmula ou métricas fornecidas para determinar a quantidade, preço e data.
  3. O plano deve dar ao corretor o direito exclusivo de determinar quando fazer vendas ou compras, desde que o corretor o faça sem qualquer MNPI quando as negociações estiverem sendo feitas.

Considerações Especiais

Não há nada nas leis da SEC que torne necessário divulgar o uso da Regra 10b5-1 ao público, mas isso não significa que as empresas não devam divulgar as informações de qualquer maneira. Anúncios de utilização da Regra 10b5-1 são úteis para evitar problemas de relações públicas e ajudar os investidores a compreender a logística por trás de certas negociações privilegiadas.