Desconto de Risco
O que é um desconto de risco?
Um desconto de risco refere-se a uma situação em que um investidor está disposto a aceitar um retorno esperado mais baixo em troca de um risco ou volatilidade mais baixos. O grau em que qualquer investidor em particular, seja um indivíduo ou empresa, está disposto a negociar risco por retorno depende da tolerância ao risco particular e dos objetivos de investimento desse investidor.
Principais vantagens
- O desconto de risco refere-se a uma situação em que um investidor aceita retornos esperados mais baixos em troca de risco mais baixo.
- Um prêmio de risco é o risco assumido acima da taxa livre de risco com a expectativa de retornos mais elevados.
- A diferença entre os retornos esperados de um determinado investimento e a taxa livre de risco é chamada de prêmio de risco ou desconto de risco, dependendo se os retornos são maiores ou menores.
- Os riscos que geram retornos mais elevados e alguns investidores para descontos de risco incluem risco de ações, risco de duração e risco de crédito.
- Os investidores escolhem investimentos com prêmios de risco ou descontos de risco com base em sua tolerância ao risco.
Compreendendo um Desconto de Risco
O prêmio de risco refere-se ao retorno mínimo esperado que um investidor aceitará para manter um investimento cujo risco está acima da taxa livre de risco, ou o valor oferecido pelo ativo mais seguro disponível, como os títulos do Tesouro. Assim, o prêmio de risco é a disposição do investidor em aceitar o risco em troca de retorno. Aqueles que optam por um desconto de risco em vez de um prêmio de risco tendem a ser avessos ao risco.
Por exemplo, um investidor que decide fazer um desconto de risco pode escolher comprar um título corporativo de alto grau com um rendimento até o vencimento de 5%, em vez de um título com uma classificação inferior de outra empresa com um rendimento até o vencimento de 5,5%. O investidor opta por sacrificar o retorno mais alto do segundo título em troca da segurança do primeiro título de alta classificação. Isso é conhecido como desconto de risco.
Prêmio de risco vs. desconto de risco
Em finanças, o prêmio de risco é frequentemente medido em relação às letras do Tesouro, o investimento mais seguro e de menor rendimento. A diferença entre os retornos esperados de um determinado investimento e a taxa livre de risco é chamada de prêmio de risco ou desconto de risco, dependendo se o investidor escolhe um investimento cujo retorno esperado está acima ou abaixo da taxa livre de risco.
Em renda fixa, a diferença entre um título do Tesouro e outro instrumento de dívida com o mesmo vencimento, mas de qualidade diferente, é conhecida como spread de crédito.
Para ações, o retorno esperado é medido combinando rendimentos de dividendos e retornos de capital. Esse retorno esperado não é uma quantidade observável como ocorre com os títulos, embora se acredite que exista e seja conhecido como prêmio de capital.
Em geral, uma ação não teria um desconto de risco porque é incerto em qual direção o preço da ação se moverá em um determinado período de tempo. Seu preço depende de uma série de fatores, portanto, seria difícil para um investidor avaliar seu retorno. As ações são mais arriscadas do que títulos ou investimentos com taxas livres de risco.
Prêmios de risco como motivadores de retorno
Os retornos esperados de vários investimentos são impulsionados por seus riscos variáveis. Os investidores esperam ser compensados pelos riscos que assumem, e as fontes desses riscos variam. Diferentes fontes de risco, às vezes chamadas de motivadores de retorno, incluem risco patrimonial (volatilidade do preço ao longo do tempo), risco de crédito (a probabilidade de inadimplência de um tomador).
Os investidores tentam minimizar o risco geral em sua carteira, construindo uma que gere o retorno de fontes múltiplas e equilibradas de risco. Os investidores que têm capacidade de assumir mais riscos optarão por investimentos que proporcionem maiores retornos, enquanto os investidores que não podem assumir riscos significativos, optarão por investimentos com desconto no risco.
Por exemplo, um bilionário pode investir $ 500.000 em um oleoduto em um país dilacerado pela guerra onde, se bem-sucedido, colheria milhões de dólares em retornos. No entanto, se malsucedido, o bilionário perderia todos os US $ 500.000, sem muito prejuízo para suas finanças.
Por outro lado, uma mãe solteira de dois filhos que trabalha como garçonete pode investir US $ 50 por mês em um certificado de depósito (CD) com um retorno de 0,7% ao ano, em vez de investir US $ 100 em um título corporativo de um medíocre a empresa espera um retorno de 8% ao ano. A mãe vai optar pelo investimento mais seguro e de menor rendimento, enquanto o bilionário se sente confortável com um investimento arriscado, possivelmente de alto rendimento.