Taxa de retorno livre de risco
O que é uma taxa de retorno livre de risco?
taxa teórica de retorno de um investimento com risco zero. A taxa livre de risco representa os juros que um investidor esperaria de um investimento absolutamente livre de risco durante um período de tempo especificado. A taxa real livre de risco pode ser calculada subtraindo a taxa de inflação atual do rendimento dos títulos do Tesouro correspondentes à duração do seu investimento.
Principais vantagens
- A taxa de retorno livre de risco refere-se à taxa teórica de retorno de um investimento com risco zero.
- Na prática, a taxa de retorno livre de risco não existe realmente, pois todo investimento carrega pelo menos uma pequena quantidade de risco.
- Para calcular a taxa real sem risco, subtraia a taxa de inflação do rendimento dos títulos do Tesouro correspondentes à duração do seu investimento.
Compreendendo a taxa de retorno livre de risco
Em teoria, a taxa livre de risco é o retorno mínimo que um investidor espera de qualquer investimento porque eles não aceitarão risco adicional a menos que a taxa de retorno potencial seja maior do que a taxa livre de risco. A determinação de uma proxy para a taxa de retorno livre de risco para uma determinada situação deve considerar o mercado doméstico do investidor, enquanto taxas de juros negativas podem complicar a questão.
Na prática, entretanto, não existe uma taxa verdadeiramente livre de risco porque mesmo os investimentos mais seguros acarretam um risco muito pequeno. Portanto, a taxa de juros de um título do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em três meses costuma ser usada como taxa livre de risco para investidores sediados nos Estados Unidos.
O título de três meses do Tesouro dos Estados Unidos é um substituto útil porque o mercado considera que não há praticamente nenhuma chance de o governo dos Estados Unidos deixar de cumprir suas obrigações. O grande tamanho e a grande liquidez do mercado contribuem para a percepção de segurança. No entanto, um investidor estrangeiro cujos ativos não são denominados em dólares incorre em risco de moeda ao investir em títulos do Tesouro dos Estados Unidos. O risco pode ser coberto por meio de contratos a termo de moeda e opções, mas afeta a taxa de retorno.
As letras do governo de curto prazo de outros países altamente cotados, como Alemanha e Suíça, oferecem um proxy de taxa livre de risco para investidores com ativos em euros (EUR) ou francos suíços ( CHF ). Os investidores com base em países com classificação inferior que fazem parte da zona do euro, como Portugal e Grécia, podem investir em títulos alemães sem incorrer em risco cambial. Por outro lado, um investidor com ativos em rublos russos não pode investir em um título do governo altamente cotado sem incorrer em risco cambial.
Taxas de juros negativas
A fuga para a qualidade e para longe dos instrumentos de alto rendimento em meio à longa crise da dívida europeia empurrou as taxas de juros para território negativo em países considerados mais seguros, como Alemanha e Suíça. Nos Estados Unidos, as batalhas partidárias no Congresso sobre a necessidade de aumentar o teto da dívida às vezes limitaram drasticamente a emissão de contas, com a falta de oferta levando os preços a cair drasticamente. O menor rendimento permitido em um leilão do Tesouro é zero, mas as notas às vezes são negociadas com rendimentos negativos no mercado secundário. E no Japão, a deflação teimosa levou o Banco do Japão a seguir uma política de taxas de juros ultrabaixas, e às vezes negativas, para estimular a economia. As taxas de juros negativas empurram essencialmente o conceito de retorno sem risco ao extremo; os investidores estão dispostos a pagar para colocar seu dinheiro em um ativo que consideram seguro.
perguntas frequentes
Por que o T-Bill de 3 meses dos EUA é usado como taxa livre de risco?
Nunca pode haver uma taxa verdadeiramente livre de risco, porque mesmo os investimentos mais seguros acarretam um risco muito pequeno. No entanto, a taxa de juros de um título do Tesouro dos EUA com prazo de três meses costuma ser usada como taxa livre de risco para investidores sediados nos EUA. Esse é um proxy útil porque o mercado considera que não há praticamente nenhuma chance de o governo dos Estados Unidos não cumprir suas obrigações. O grande tamanho e a grande liquidez do mercado contribuem para a percepção de segurança.
Quais são as fontes comuns de risco?
O risco pode se manifestar como risco absoluto, risco relativo e / ou risco de inadimplência. O risco absoluto, conforme definido pela volatilidade, pode ser facilmente quantificado por medidas comuns, como o desvio padrão. O risco relativo, quando aplicado a investimentos, geralmente é representado pela relação entre a flutuação do preço de um ativo e um índice ou base. Uma vez que o ativo livre de risco usado é de curto prazo, ele não é aplicável a risco absoluto ou relativo. O risco de inadimplência, que, neste caso, é o risco de o governo dos Estados Unidos entrar em default em suas obrigações de dívida, é o risco que se aplica ao usar o T-bill de 3 meses como a taxa livre de risco.
Quais são as características dos títulos do Tesouro dos EUA (T-Bill)?
Presume-se que os títulos do Tesouro (T-bill) tenham risco zero de inadimplência porque representam e são respaldados pela boa fé do governo dos Estados Unidos. Eles são vendidos com um desconto ao par em um leilão semanal em um processo de licitação competitivo. Eles não pagam os pagamentos de juros tradicionais, como seus primos, as notas do Tesouro e os títulos do Tesouro, e são vendidos em vários vencimentos em denominações de $ 1.000. Finalmente, eles podem ser adquiridos por indivíduos diretamente do governo.