Curva de Risco
Qual é a curva de risco?
A curva de risco é um display bidimensional que gera uma visualização da relação entre o risco e o retorno de um ou mais ativos.
A curva de risco pode conter vários pontos de dados que representam vários títulos individuais ou classes de ativos. Ele é usado para exibir esses dados para fins de análise de média-variância, que é central para entender o risco relativo e o retorno de diferentes classes e categorias de ativos em carteiras e em modelos de investimento, como o Capital Asset Pricing Model (CAPM) e Modern Portfolio Teoria (MPT).
Principais vantagens
- A curva de risco é uma representação visual da compensação entre risco e retorno entre os investimentos.
- A curva denota que os investimentos de menor risco, plotados à esquerda, terão menor retorno esperado; aqueles investimentos mais arriscados, plotados à direita, terão um retorno esperado maior.
- Essa curva de risco é a fronteira eficiente, que é usada como um pilar da Teoria Moderna de Portfólio (MPT) em seu processo de otimização de média-variância.
Compreendendo a curva de risco
A curva de risco é usada para exibir o risco relativo e o retorno de ativos semelhantes ou diferentes. Normalmente, o eixo x (horizontal) representa o nível de risco e o eixo y (vertical) representa o retorno médio ou esperado. De modo geral, a curva de risco oscila quando o investimento considerado oferece maior risco e retornos e contrai quando oferece menor risco e retorno.
Por exemplo, um ativo relativamente “livre de risco”, como um título do Tesouro dos EUA de 90 dias, será posicionado no canto inferior esquerdo do gráfico – enquanto um ativo mais arriscado, como um ETF alavancado ou um estoque de crescimento de pequena capitalização, aparecerá em direção ao canto superior direito.
Ativos mais arriscados com uma ampla gama de ganhos e perdas históricos também tenderão a um retorno médio esperado mais alto. Em outras palavras, a compensação entre o risco de um investimento e o retorno esperado tende a ser proporcional.
A curva de risco no MPT e a fronteira eficiente
A Teoria Moderna de Portfólios usa a curva de risco para exibir os benefícios potenciais de diferentes carteiras através da fronteira eficiente. As carteiras que se encontram abaixo da curva ou fronteira eficiente são subótimas, porque com base nos retornos históricos, não fornecem retorno suficiente para o nível de risco assumido.
As carteiras que se agrupam à direita abaixo da curva também são vistas como subótimas porque, com base nos retornos históricos, elas retornam proporcionalmente menos do que o que pode estar disponível em outras carteiras de risco semelhante.
Considerações Especiais
Deve-se observar que os dados normalmente usados na criação de modelos de curvas de risco são baseados no desvio padrão histórico de cada ativo.
Por exemplo, um ponto no gráfico que representa um investimento no índice S&P 500 levará em consideração o nível de risco implícito pela variação histórica nos retornos e também o retorno médio (médio) esperado do índice como um todo. Os períodos que os dados representam afetarão a posição do ativo na curva de risco. O risco futuro real e o retorno que os investidores experimentam no futuro, é claro, variam diariamente e são desconhecidos.