Oferta de direitos (emissão)
O que é uma oferta de direitos (questão)?
Uma oferta de direitos (emissão de direitos) é um grupo de direitos oferecidos aos acionistas existentes para comprar ações adicionais, conhecidas como bônus de subscrição, na proporção de suas participações existentes. Estas são consideradas um tipo de opção, uma vez que dá aos acionistas da empresa o direito, mas não a obrigação, de adquirir ações adicionais da empresa.
Em uma oferta de direitos, o preço de subscrição pelo qual cada ação pode ser adquirida é geralmente descontado em relação ao preço de mercado atual. Os direitos são freqüentemente transferíveis, permitindo que o detentor os venda no mercado aberto.
Como funciona uma oferta de direitos (emissão)
Em uma oferta de direitos, cada acionista recebe o direito de comprar uma alocação pro-rata de ações adicionais a um preço específico e dentro de um período específico (geralmente de 16 a 30 dias). Os acionistas, notadamente, não são obrigados a exercer esse direito.
Uma oferta de direitos é, na verdade, um convite aos acionistas existentes para comprar novas ações adicionais da empresa. Mais especificamente, este tipo de emissão dá aos acionistas existentes títulos denominados “direitos”, que, bem, dão aos acionistas o direito de adquirir novas ações com um desconto em relação ao preço de mercado em uma data futura declarada. A empresa está dando aos acionistas a chance de aumentar sua exposição às ações com um desconto no preço. (Para saber mais, assista ao vídeo de emissão de direitos de ações.)
Mas até a data em que as novas ações possam ser adquiridas, os acionistas podem negociar os direitos no mercado da mesma forma que negociariam com as ações ordinárias. Os direitos emitidos a um acionista têm valor, compensando assim os atuais acionistas pela futura diluição do valor das suas ações existentes. A diluição ocorre porque uma oferta de direitos espalha o lucro líquido de uma empresa por um número maior de ações. Assim, o lucro por ação da empresa, ou EPS, diminui à medida que o lucro alocado resulta na diluição das ações.
Principais vantagens
- Uma emissão de direitos é um convite aos acionistas existentes para comprar novas ações adicionais da empresa.
- Em uma oferta de direitos, cada acionista recebe o direito de comprar uma alocação pro-rata de ações adicionais a um preço específico e dentro de um período específico (geralmente de 16 a 30 dias).
- Os acionistas não são obrigados a exercer este direito.
- Empresas com pouco dinheiro podem recorrer a questões de direitos para levantar dinheiro quando realmente precisarem.
Tipos de ofertas de direitos
Existem dois tipos gerais de ofertas de direitos: ofertas diretas de direitos e ofertas de direitos segurados / em espera.
- Em ofertas diretas de direitos, não há compradores standby / backstop (compradores dispostos a adquirir direitos não exercidos), pois o emissor vende apenas o número de ações exercidas. Se não for subscrito corretamente, o emissor pode estar subcapitalizado.
- As ofertas de direitos segurados / standby, geralmente o tipo mais caro, permitem que terceiros / compradores de apoio (por exemplo, bancos de investimento) comprem direitos não exercidos. Os compradores de apoio concordam com a compra antes da oferta de direitos. Esse tipo de contrato garante à emissora o atendimento de suas necessidades de capital.
Em alguns casos, os direitos emitidos não são transferíveis. São conhecidos como ” direitos não renunciantes “. Em outros casos, o beneficiário de uma emissão de direitos pode vendê-los a outra parte.
Direitos que oferecem vantagens
As empresas geralmente oferecem direitos quando precisam arrecadar dinheiro. Os exemplos incluem quando há necessidade de saldar dívidas, comprar equipamentos ou adquirir outra empresa. Em alguns casos, uma empresa pode usar uma oferta de direitos para levantar dinheiro quando não houver outra alternativa de financiamento viável. Outros benefícios significativos de uma oferta de direitos são que a companhia emissora pode ignorar as taxas de subscrição, não há necessidade de aprovação dos acionistas e o interesse do mercado nas ações ordinárias do emissor geralmente aumenta. Para os acionistas existentes, as ofertas de direitos apresentam a oportunidade de comprar ações adicionais com desconto.
Direitos que oferecem desvantagens
Às vezes, as ofertas de direitos apresentam desvantagens para a companhia emissora e para os acionistas existentes. Os acionistas podem desaprovar devido à sua preocupação com a diluição. A oferta pode resultar em posições de investidores mais concentradas. A companhia emissora, na tentativa de levantar capital, pode descobrir que os procedimentos e procedimentos adicionais exigidos associados à oferta de direitos são muito caros e demorados; os custos da oferta de direitos podem superar os benefícios (princípio de custo-benefício).