Retorno sobre ativos (ROA)
O que é retorno sobre ativos (ROA)?
O retorno sobre os ativos (ROA) é um indicador de quão lucrativa uma empresa é em relação aos seus ativos totais. O ROA dá a um gerente, investidor ou analista uma ideia de quão eficiente é a administração de uma empresa no uso de seus ativos para gerar lucros. ROA é exibido como uma porcentagem; quanto maior o ROA, melhor.
Principais vantagens
- O retorno sobre ativos (ROA) é um indicador de quão bem uma empresa utiliza seus ativos em termos de lucratividade.
- O ROA é mais bem usado ao comparar empresas semelhantes ou ao comparar uma empresa com seu próprio desempenho anterior.
- O ROA leva em consideração a dívida da empresa, ao contrário de outras métricas semelhantes, como o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE).
Compreendendo o retorno sobre ativos (ROA)
As empresas (pelo menos as que sobrevivem) são, em última análise, sobre eficiência: extrair o máximo dos recursos limitados. Comparar lucros e receitas é uma métrica operacional útil, mas compará-los aos recursos que uma empresa usou para obtê-los reduz a própria viabilidade de existência dessa empresa. O ROA é a mais simples dessas medidas corporativas de custo-benefício.
O ROA é lucro líquido da empresa pelo total de ativos. Como uma fórmula, seria expresso como:
ROA mais alto indica mais eficiência de ativos.
Por exemplo, finja que Spartan Sam e Fancy Fran montam barracas de cachorro-quente. Sam gasta US $ 1.500 em um carrinho de metal simples, enquanto Fran gasta US $ 15.000 em uma unidade com o tema do apocalipse zumbi, completa com fantasias.
Vamos supor que esses foram os únicos ativos que cada empresa implantou. Se, durante um determinado período, Sam tivesse ganhado $ 150 e Fran tivesse ganhado $ 1.200, Fran teria o negócio mais valioso, mas Sam teria o mais eficiente. Usando a fórmula acima, vemos que o ROA simplificado de Sam é $ 150 / $ 1.500 = 10%, enquanto o ROA simplificado de Fran é $ 1.200 / $ 15.000 = 8%.
A Significância do Retorno sobre Ativos (ROA)
O ROA, em termos básicos, informa quais ganhos foram gerados a partir do capital investido (ativos). O ROA para empresas públicas pode variar substancialmente e será altamente dependente do setor. É por isso que, ao usar o ROA como uma medida comparativa, é melhor compará-lo com os números de ROA anteriores de uma empresa ou com o ROA de uma empresa semelhante.
O valor do ROA dá aos investidores uma ideia da eficácia da empresa na conversão do dinheiro que investe em lucro líquido. Quanto maior o número do ROA, melhor, porque a empresa está ganhando mais dinheiro com menos investimento.
Por causa da equação contábil do balanço patrimonial, observe que os ativos totais também são a soma do passivo total e do patrimônio líquido. Ambos os tipos de financiamento são usados para financiar as operações da empresa. Como os ativos de uma empresa são financiados por dívida ou capital, alguns analistas e investidores desconsideram o custo de aquisição do ativo adicionando de volta a despesa de juros na fórmula do ROA.
Em outras palavras, o impacto de se endividar mais é anulado adicionando o custo do empréstimo ao lucro líquido e usando os ativos médios em um determinado período como denominador. A despesa de juros é adicionada porque o valor da receita líquida na demonstração do resultado exclui a despesa de juros.
ROA é um dos componentes da análise da DuPont.
Exemplo de como usar o retorno sobre ativos (ROA)
O ROA é mais útil para comparar empresas no mesmo setor, pois setores diferentes usam ativos de maneiras diferentes. Por exemplo, o ROA para empresas orientadas para serviços, como bancos, será significativamente maior do que o ROA para empresas intensivas em capital, como construção ou empresas de serviços públicos.
Vamos avaliar o ROA para três empresas do setor de varejo:
- Macy’s
- Kohl’s
- Dillard’s
Os dados da tabela referem-se aos últimos doze meses a partir de 13 de fevereiro de 2019.
Cada dólar que a Macy’s investiu em ativos gerou 8,3 centavos de lucro líquido. A Macy’s era melhor em converter seus investimentos em lucros, em comparação com Kohl’s e Dillard’s. Uma das funções mais importantes da administração é fazer escolhas sábias na alocação de seus recursos, e parece que a administração da Macy’s, no período relatado, foi mais hábil do que seus dois pares.
Retorno sobre ativos (ROA) vs. Retorno sobre patrimônio líquido (ROE)
Tanto o ROA quanto o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) são medidas de como uma empresa utiliza seus recursos. Essencialmente, o ROE mede apenas o retorno sobre o patrimônio da empresa, deixando de fora os passivos. Assim, o ROA representa a dívida de uma empresa e o ROE não. Quanto mais alavancagem e endividamento uma empresa assumir, maior será o ROE em relação ao ROA.
Limitações de retorno sobre ativos (ROA)
O maior problema com o ROA é que ele não pode ser usado em todos os setores. Isso porque as empresas de um setor, como o de tecnologia, e de outro, como as de perfuradoras de petróleo, terão bases de ativos diferentes.
Alguns analistas também acham que a fórmula básica do ROA é limitada em suas aplicações, sendo mais adequada para bancos. Os balanços dos bancos representam melhor o valor real de seus ativos e passivos porque são contabilizados pelo valor de mercado (por meio da contabilização de marcação a mercado ), ou pelo menos uma estimativa do valor de mercado, versus custo histórico. Tanto as despesas com juros quanto as receitas de juros já foram consideradas.
O St. Louis Federal Reserve fornece dados sobre os ROAs dos bancos dos EUA, que geralmente oscilam em torno de 1% ou pouco mais desde 1984, ano de início da coleta.
Para empresas não financeiras, a dívida e o capital próprio são estritamente segregados, assim como os retornos de cada um: a despesa de juros é o retorno para os credores; o lucro líquido é o retorno para os investidores em ações. Portanto, a fórmula ROA comum confunde as coisas, comparando os retornos aos investidores de capital (lucro líquido) com ativos financiados por investidores de dívida e de capital (ativos totais).
Duas variações dessa fórmula de ROA corrigem essa inconsistência do numerador-denominador colocando a despesa de juros (líquida de impostos) de volta no numerador. Portanto, as fórmulas seriam:
- Variação ROA 1 : Lucro líquido + [Despesa de juros * (taxa de 1 imposto)] / Ativo total
- Variação ROA 2 : Receita operacional * (taxa de 1 imposto) / Total de ativos
perguntas frequentes
O que você quer dizer com retorno sobre ativos (ROA)?
O retorno sobre os ativos, ou ROA, mede quanto dinheiro uma empresa ganha ao colocar seus ativos em uso. Em outras palavras, o ROA é um indicador de quão eficiente ou lucrativa uma empresa é em relação aos seus ativos ou aos recursos que possui ou controla.
Como o ROA é usado pelos investidores?
Os investidores podem usar o ROA para encontrar oportunidades de ações porque o ROA mostra a eficiência de uma empresa no uso de seus ativos para gerar lucros.
Um ROA que aumenta com o tempo indica que a empresa está fazendo um bom trabalho para aumentar seus lucros com cada dólar de investimento que gasta. Uma queda no ROA indica que a empresa pode ter investido em excesso em ativos que não geraram crescimento de receita, um sinal de que a empresa pode estar com problemas. O ROA também pode ser usado para fazer comparações comparativas entre empresas do mesmo setor ou indústria.
Como posso calcular o ROA de uma empresa?
O ROA é calculado simplesmente dividindo o lucro líquido de uma empresa pelo total de ativos médios. Em seguida, é expresso como uma porcentagem.
O lucro líquido pode ser encontrado na parte inferior da demonstração de resultados de uma empresa, e os ativos são encontrados em seu balanço patrimonial. Os ativos totais médios são usados no cálculo do ROA porque o total dos ativos de uma empresa pode variar ao longo do tempo devido à compra ou venda de veículos, terrenos ou equipamentos, mudanças de estoque ou flutuações sazonais de vendas. Como resultado, o cálculo do ativo total médio para o período em questão é mais preciso do que o ativo total de um período.
Observe que também existem métodos alternativos para chegar ao ROA.
O que é considerado um bom ROA?
ROAs acima de 5% são geralmente considerados bons e acima de 20% excelentes. No entanto, os ROAs devem sempre ser comparados entre empresas do mesmo setor. Um fabricante de software, por exemplo, terá muito menos ativos no balanço patrimonial do que um fabricante de automóveis. Como resultado, os ativos da empresa de software serão subestimados e seu ROA pode receber um aumento questionável.