Acordo de recompra de varejo

O que é um acordo de recompra no varejo?

Um acordo de recompra de varejo, também conhecido como “acordo de recompra de varejo”, é um produto financeiro que funciona como uma alternativa às contas de poupança tradicionais. Quando um investidor celebra um acordo de recompra de varejo com um banco, esse investidor compra uma ação de um pool de títulos, geralmente consistindo em dívida do governo ou agência dos Estados Unidos com prazo inferior a 90 dias. Uma vez que o período de 90 dias tenha expirado, o banco recompra aquela ação do investidor com um prêmio.

Como funcionam os acordos de recompra no varejo

Do ponto de vista do investidor, o lucro dessa transação é análogo aos juros que eles ganhariam em uma conta de poupança tradicional. Este tipo de transação é essencialmente uma versão reduzida dos acordos de recompra no atacado celebrados entre os bancos, embora esses acordos de atacado normalmente ocorram em denominações mínimas de $ 1 milhão e sejam frequentemente estendidos por períodos curtos, como durante a noite.

Ao contrário de suas contrapartes no atacado, os acordos de recompra no varejo são vendidos em pequenos valores de $ 1.000 ou menos. Os ativos contidos no pool são vendidos e recomprados até 90 dias depois pelo banco. Além de seu tamanho, outra grande diferença entre os acordos de recompra no varejo e os acordos de recompra no atacado é que os ativos atuam como garantia para as transações no atacado e não mudam de mãos. Os ativos mais comuns usados ​​como garantia em acordos de recompra no atacado são títulos lastreados em hipotecas (MBSs).

A história dos mercados de recompra no varejo e no atacado remonta às décadas de 1970 e 1980, quando surgiram como uma forma de grandes corretoras e bancos levantarem capital de curto prazo. Naquela época, as taxas de juros estavam subindo continuamente, dificultando a obtenção de capital em tempo hábil pelos meios tradicionais. Desde então, o mercado de repo cresceu e se tornou parte integrante do sistema financeiro dos Estados Unidos e é essencial para atender à liquidez diária dos bancos do país.

Em 1979, os reguladores bancários dos EUA isentaram os acordos de recompra no varejo dos limites das taxas de juros. Isso levou bancos e instituições de poupança e empréstimo a começar a oferecer acordos de recompra de varejo a seus clientes com taxas premium. Esses novos produtos foram posicionados para competir com os chamados fundos do mercado monetário, que muitas vezes são vendidos como fundos mútuos aos depositantes. É importante ressaltar que esses acordos de recompra no varejo não estão sujeitos à proteção da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Exemplo do mundo real de um acordo de recompra no varejo

Michael é cliente regular da XYZ Financial há muitos anos. Durante uma de suas visitas ao banco, o caixa informa que ele poderia ganhar uma taxa de juros mais alta se converter sua conta poupança em um acordo de recompra no varejo. De acordo com os termos desse acordo, Michael compraria uma parte de um pool de ativos, que o banco recompraria dele com um prêmio em 90 dias. O caixa explica a Michael que os ativos em questão são dívidas de alta qualidade do governo dos Estados Unidos.

Antes de tomar sua decisão, Michael pesquisa acordos de recompra no varejo para entender melhor seus riscos potenciais. Michael confirma que, embora a transação proposta lhe ofereça juros mais elevados do que uma conta de poupança tradicional, ele não estaria sujeito à proteção do FDIC. Além disso, Michael fica sabendo que se a XYZ Financial entrar em falência durante o prazo de 90 dias, ele pode ter dificuldade em estabelecer sua reivindicação específica aos ativos subjacentes do contrato.

Suponha que Michael não queira prosseguir com a transação proposta. Nesse caso, ele pode, alternativamente, colocar seu dinheiro em um fundo mútuo do mercado monetário, que é uma alternativa popular aos acordos de recompra no varejo.