23 Junho 2021 5:59

Tranche de reserva

O que é uma parcela de reserva?

Uma tranche de reserva é uma parte da cota necessária de moeda que cada país membro deve fornecer ao Fundo Monetário Internacional (FMI), que pode ser utilizada para seus próprios fins – sem uma taxa de serviço ou condições de reforma econômica.

Principais vantagens

  • A tranche de reserva é um segmento da cota de um país membro do Fundo Monetário Internacional (FMI) que é acessível sem taxas ou condições de reforma econômica.
  • Inicialmente, as parcelas de reserva dos países membros correspondem a 25% de sua cota, mas essa posição pode mudar de acordo com qualquer empréstimo que o FMI fizer com seus haveres na moeda do membro.
  • As tranches de reserva que os países mantêm com o FMI são consideradas suas facilidades de primeiro recurso, o que significa que eles as aproveitarão antes de buscar uma parcela de crédito formal que cobra juros.

Compreendendo uma Tranche de Reserva

O FMI é financiado por seus membros e suas contribuições de cotas. A tranche de reserva é basicamente uma conta de emergência que os membros do FMI podem acessar a qualquer momento, sem concordar com as condições ou pagar uma taxa de serviço. Em outras palavras, uma parte da cota de um país membro pode ser retirada gratuitamente a seu critério.

As parcelas de reserva que os países mantêm com o FMI são consideradas suas instalações de primeiro recurso, o que significa que eles aproveitarão a parcela de reserva antes de buscar uma parcela de crédito formal. Em teoria, os membros podem tomar emprestado mais de 100% de sua cota. No entanto, se o valor que está sendo buscado pelo país membro exceder sua posição de tranche de reserva (RTP), então se torna uma tranche de crédito que deve ser reembolsada em três anos com juros.

Inicialmente, as parcelas de reserva dos países membros são normalmente de 25% de sua cota. No entanto, seu RTP pode mudar de acordo com qualquer empréstimo que o FMI fizer com suas participações na moeda do membro.

Importante

Antes de 1978, a tranche de reserva era paga em ouro, que não rendia juros e era conhecida como tranche de ouro.

Considerações Especiais

O RTP aumenta quando o FMI toma emprestado com a moeda de uma nação que foi recolhida como parte da cota. O país cuja moeda é emprestada é considerado credor e é remunerado pelo uso de seus recursos além de uma parcela definida como parcela não remunerada da tranche de reserva.

Se o FMI está emprestando a moeda de um país acima da parcela não remunerada, os valores acima tornam-se uma tranche de reserva adicional para o país, chamada de RTP remunerada.

Direitos de saque especiais (SDR)

As contribuições para o FMI são constituídas por uma combinação de moeda nacional e  direitos de saque especiais (SDR). Como os países membros do FMI têm muitas moedas nacionais diferentes, o FMI denomina as cotas de seus membros em termos de DES, que é uma criação do FMI apoiada por uma cesta específica das principais moedas internacionais.



O SDR foi inicialmente definido como equivalente a 0,888671 grama de ouro fino – o equivalente a um dólar americano na época – até o colapso do sistema de taxa de câmbio fixa de Bretton Woods.

Em fevereiro de 2021, as moedas da cesta de SDRs incluíam o dólar americano (USD), o euro (EUR), o iene japonês (JPY), a libra esterlina (GBP) e o yuan renminbi chinês (CNY). Juntos, o dólar e o euro representam 70% do valor da cesta.

As moedas apresentadas na cesta de SDR devem atender a dois critérios:

  1. Critério de exportação: “Seu emissor é um membro do FMI ou uma união monetária que inclui membros do FMI, e também é um dos cinco maiores exportadores mundiais “.
  2. Critério de utilização livre: “Deve ser amplamente utilizado para fazer pagamentos em transações internacionais e amplamente negociado nos principais mercados de câmbio.”

A cesta de SDR é revisada a cada cinco anos e às vezes antes, se necessário. São feitas análises para garantir que o SDR reflita a importância relativa das moedas nos sistemas comerciais e financeiros mundiais.