Oportunidade de reavaliação
O que é uma oportunidade de reavaliação?
Uma oportunidade de reprecificação é uma mudança no ambiente de mercado que permite uma reavaliação do valor de um investimento. Isso pode acontecer com ações, títulos ou outros tipos de investimentos. A mudança que precipita uma oportunidade de reprecificação varia. Mudanças nas taxas de juros, por exemplo, afetam quase todos os tipos de ativos e podem criar oportunidades de reprecificação nos mercados bancário e de capitais em particular.
Compreendendo as oportunidades de reavaliação
As mudanças que levam a uma oportunidade de reprecificação podem ser específicas da empresa, do setor ou de todo o mercado. Em alguns casos, o termo oportunidade de reprecificação é usado como uma maneira mais suave de se referir a situações em que um ativo sofreu uma piora em seus fundamentos.
Por exemplo, ocolapso do preço dopetróleo em 2014 foi uma oportunidade de reprecificação para todo o setor de petróleo upstream. Embora os preços do petróleo estivessem altos, mesmo as empresas com balanços frágeis e altos custos por barril estavam tendo lucros. Quando os preços despencaram, um grande segmento do mercado estava produzindo para cobrir as contas, e não para impulsionar os lucros. Essa oportunidade de reprecificação levou muitos investidores a reduzirem sua exposição ao setor de energia, algo que ficou claramente demonstrado em fundos de referência negociados em bolsa, como o Vanguard’s Energy ETF (VDE), que caiu 45% entre julho de 2014 e janeiro de 2016.
Oportunidades de reavaliação específicas do setor
No mundo dos negócios, existem dois usos adicionais de oportunidade de reprecificação. No varejo e nas vendas, uma oportunidade de reprecificação é criada quando a demanda por um produto é muito menor ou maior do que o esperado. Quando a demanda é maior do que o esperado, o produto pode ser repreciado mais alto para obter mais lucro. Quando a demanda é menor do que o projetado, o produto pode ser repreciado para baixo para incentivar mais vendas. Os produtos em questão são geralmente bens físicos que têm uma vida útil, custo de estoque ou defasagem de produção que torna o preço preciso para o volume disponível importante para o vendedor.
No setor bancário, as oportunidades de reprecificação são períodos em que os ativos e passivos sensíveis às taxas de juros precisam ser ajustados. Os bancos obtêm receita de juros, portanto, sua receita flutua com as mudanças nas taxas de juros. Quando eles emitem empréstimos ou vendem certificados de depósito, eles incorporam oportunidades de reavaliação nos contratos para permitir ajustes periódicos. Isso ajuda a reduzir os riscos de que a taxa de juros suba ou desça de uma forma que afete negativamente o retorno do banco. Um banco pode minimizar seu risco de taxa de juros e maximizar sua receita líquida de juros, minimizando as diferenças entre seus ativos, como hipotecas de taxa ajustável, e seus passivos, como a taxa de juros que paga sobre depósitos de clientes ou certificados de depósito, sempre que essas oportunidades de reprecificação periódica surgem nos produtos.