Valor relativo
O que é valor relativo?
O valor relativo é um método de determinação do valor de um ativo que leva em consideração o valor de ativos semelhantes. Isso está em contraste com o valor absoluto, que olha apenas para o valor intrínseco de um ativo e não o compara com outros ativos. O índice preço / lucro ( índice P / L) é um método de avaliação popular que pode ser usado para medir o valor relativo das ações.
Principais vantagens
- O valor relativo analisa o valor de um ativo comparando-o com o valor de ativos semelhantes.
- Os métodos de valor relativo permitem que investidores e analistas façam melhores comparações entre os investimentos potenciais.
- Uma grande falha no uso da avaliação relativa é que ela pode classificar os investidores para selecionar o melhor entre as opções ruins ou medíocres, em vez de procurar em outro lugar.
Compreendendo o valor relativo
Os investidores em valor examinam as demonstrações financeiras das empresas concorrentes antes de decidir onde investir seu dinheiro. Eles olham notas de rodapé relevantes, comentários da administração e dados econômicos para avaliar o valor das ações em relação a seus pares.
As etapas da avaliação relativa podem incluir:
- Primeiro, identificando ativos e empresas comparáveis. Nestes casos, pode ser útil visualizar as capitalizações de mercado e receitas ou números de vendas. Os preços de suas ações representam como o mercado avalia empresas comparáveis em um determinado momento.
- Derivando múltiplos de preços a partir desses números iniciais. Os múltiplos de preços podem incluir relações, como a relação P / L ou a relação preço / vendas ( relação P / S).
- Comparar esses múltiplos em um grupo de pares ou concorrentes de uma empresa para determinar se as ações da empresa estão subvalorizadas em relação a outras empresas.
Benefícios da avaliação relativa
Os investidores devem sempre escolher entre os investimentos que estão realmente disponíveis em um determinado momento, e a avaliação relativa os ajuda a fazer isso. Em 2019, era fácil olhar para trás, para os preços da maioria das ações dos EUA em 2009, e perceber que estavam subvalorizadas. No entanto, isso não ajuda a escolher investimentos melhores hoje.É aí quebrilhaum método de avaliação relativa, como o índice de capitalização do mercado de ações em relação ao PIB. O Banco Mundial mantém dados sobre a capitalização do mercado de ações como uma porcentagem do PIB para muitas nações, cobrindo várias décadas. Com as ações dos EUA quase recordes em termos de capitalização do mercado de ações como porcentagem do PIB em 2019, as ações da maioria dos outros países eram relativamente baratas.
Os investidores devem sempre escolher entre os investimentos que estão realmente disponíveis em um determinado momento, e a avaliação relativa os ajuda a fazer isso.
Crítica da Avaliação Relativa
A principal falha da avaliação relativa é que ela pode condenar os investidores a tirar o melhor proveito de uma situação ruim. Quando limitada a uma única classe de ativos, a avaliação relativa pode fazer pouco mais do que reduzir as perdas em circunstâncias extremas. Por exemplo, os fundos de valor geralmente se saíram muito melhor do que o S&P 500 durante o bear market de 2000-2002. Infelizmente, a maioria deles ainda perdeu dinheiro.
Avaliação relativa vs. avaliação intrínseca
A avaliação relativa é um dos dois métodos importantes de atribuir um valor monetário a uma empresa; a outra é a avaliação intrínseca. Os investidores podem estar familiarizados com o método de Fluxos de Caixa Descontados (DCF) para determinar o valor intrínseco de uma empresa. Embora a avaliação relativa incorpore muitos múltiplos, um modelo DCF usa as projeções de fluxo de caixa livre futuro de uma empresa e as desconta. Isso é obtido usando uma taxa anual exigida. Eventualmente, um analista chegará a uma estimativa do valor presente, que pode então ser usada para avaliar o potencial de investimento. Se o valor do DCF for superior ao custo do investimento, a oportunidade pode ser boa.
Um exemplo de valor relativo
Considere a seguinte tabela de informações financeiras comparando a Microsoft com outras empresas de tecnologia.
Com base nos resultados da análise de valor relativo acima, a Microsoft está supervalorizada em relação à Oracle. No entanto, a Microsoft também é subestimada em relação à VMware.