Divulgação justa de regulamentação (Reg FD)
O que é a divulgação justa de regulamentação (Reg FD)?
A Regulamentação Fair Disclosure (Reg FD) é uma regra aprovada pela Securities and Exchange Commission (SEC) em um esforço para evitar a divulgação seletiva por empresas públicas para profissionais do mercado e determinados acionistas. Tem como objetivo aumentar a transparência e a responsabilidade.
O Reg FD declara que quando uma empresa de capital aberto ou emitente de ações divulga qualquer informação material não pública relativa a esse emitente ou seus títulos a um grupo limitado de indivíduos, o emitente também deve divulgar essas informações ao público. Essas divulgações devem ser feitas simultaneamente se for uma liberação intencional de informações. O compartilhamento não intencional de tais informações deve ser imediatamente seguido de divulgações públicas.
Principais vantagens
- O Regulamento de Divulgação Justa (Reg FD) foi implementado em outubro de 2000 para impedir que as empresas divulgassem seletivamente informações importantes para profissionais do mercado e certos acionistas, ao mesmo tempo em que retinham outras informações pertinentes.
- O objetivo do Reg FD era nivelar o campo de jogo para todos os investidores e evitar uma perda de confiança nos mercados.
- De acordo com o Reg FD, as empresas que realizam chamadas de lucros e previsões para atualizar os analistas de ações devem, simultaneamente, emitir um comunicado à imprensa para disponibilizar essas informações ao público em geral.
Compreendendo a divulgação justa de regulamentos
No passado, muitas empresas divulgaram informações importantes em reuniões e teleconferências em que os acionistas e o público em geral eram excluídos. O objetivo do Reg FD é nivelar o campo de jogo entre investidores individuais e investidores institucionais.
O Reg FD foi criado em resposta a casos em que os emissores de ações deram avisos antecipados de resultados de lucros e outras informações não públicas para investidores institucionais e analistas selecionados. Isso criou circunstâncias que permitiram àqueles com as informações lucrar ou evitar perdas às custas do resto da comunidade de investidores. Surgiram preocupações sobre a perda de confiança do investidor na integridade dos dados corporativos devido a essas práticas injustas de divulgação. O compartilhamento de informações não públicas com grupos selecionados também pode beirar o comércio ilegal de informações privilegiadas. As novas regras entraram em vigor em outubro de 2000.
As empresas também devem fazer gravações de suas teleconferências com analistas disponíveis ao público após o término das sessões.
Considerações Especiais
O Reg FD é limitado em como pode ser aplicado. A regra não cobre todas as comunicações feitas com pessoas físicas fora do emissor. O regulamento se aplica especificamente às comunicações e interações com profissionais do mercado de valores mobiliários. Também se aplica aos detentores de valores mobiliários do emitente em situações em que seja provável ou razoavelmente possível que a informação influenciará a sua atividade de negociação.
Os indivíduos que estão sob a autoridade do Reg FD incluem funcionários seniores de um emissor e outros que mantêm comunicação regular com os detentores de títulos e profissionais do mercado de títulos. Isso permite que as empresas continuem a fazer divulgações à mídia ou a emitir comunicações comerciais padrão, como comunicados à imprensa.
As empresas de capital aberto podem conduzir ligações de lucros e previsões para informar os analistas que acompanham suas ações sobre os desenvolvimentos e planos recentes. Essas teleconferências são acompanhadas de comunicados de imprensa emitidos simultaneamente com as declarações feitas pela empresa durante as chamadas. As gravações das ligações também são disponibilizadas após o término das sessões para dar a qualquer pessoa do público a chance de ouvir os comentários feitos. A empresa também pode apresentar um Formulário 8-K à SEC para fornecer a divulgação pública das informações que foram compartilhadas.