Suspensão de resgate
O que é uma suspensão de resgate?
Uma suspensão de resgate é uma medida temporária pela qual os investidores de um fundo não podem sacar, ou “resgatar”, o capital que investiram no fundo. O termo está principalmente associado a fundos de hedge, que muitas vezes se reservam o direito de impor suspensões de resgate em certas circunstâncias raras.
Normalmente, os gestores de fundos de hedge impõem suspensões de resgate quando temem que um volume anormalmente alto de solicitações de resgate possa ameaçar a liquidez ou solvência do fundo. No entanto, isso pode prejudicar a confiança do investidor e geralmente resulta em maiores resgates assim que a suspensão do resgate for suspensa.
Principais vantagens
- Uma suspensão de resgate é uma interrupção temporária da capacidade dos investidores de sacar capital de um fundo de investimento.
- Normalmente é imposto em resposta a uma crise, como uma severa crise de crédito.
- Ocasionalmente, as suspensões de resgate também são usadas para gerenciar crises específicas do fundo, como a perda de um administrador de fundos estrela.
Compreendendo as suspensões de resgate
A decisão de impor uma suspensão de resgate é tomada pelos administradores de fundos de hedge, juntamente com seus curadores. Essa decisão não deve ser tomada levianamente, pois geralmente é mal vista pelos investidores e é vista como um sinal de práticas de gestão inadequadas.
O processo exato de tratamento dos resgates dependerá dos termos e condições estabelecidos pelo fundo de investimento. No entanto, todos os fundos são obrigados a informar os reguladores e investidores quando um período de suspensão do resgate foi imposto e a manter essas partes informadas sobre novos desenvolvimentos durante a suspensão. Além disso, os fundos de hedge devem fazer esforços razoáveis para suspender a suspensão o mais cedo possível.
Normalmente, as suspensões de resgate são eventos raros que são reservados para circunstâncias extraordinárias. Para serem consideradas confiáveis pelos investidores e reguladores, essas circunstâncias devem afetar os mercados em geral, ao invés de serem específicas para o fundo individual. Por exemplo, a crise de crédito que afetou a liquidez dos fundos de hedge e outros veículos de investimento.
Outros eventos que podem fazer com que os fundos de hedge imponham uma suspensão de resgate incluem desastres naturais e ações corporativas, como uma proposta de fusão ou reorganização de fundos. Essas transações podem ser complexas e podem resultar em maior demanda por resgates. A saída de pessoal-chave, como um gestor de fundos famoso, também pode afetar o sentimento do investidor e provocar um aumento nos resgates.
Exemplo do mundo real de suspensão de resgate
Em agosto de 2018, a empresa de investimento suíça GAM Holding ( estratégia de retorno absoluto no mercado de títulos, foi atingido com pedidos de resgate maiores do que o previsto, após a notícia da suspensão.
Esta decisão, que foi aprovada pelo conselho de administração do fundo, foi tomada após um período de tempo em que os investidores solicitaram oresgatede mais de 10% dos seus ativos sob gestão (AUM). Ao apoiar sua decisão, a empresa argumentou que permitir que esse alto volume de resgate ocorresse teria um impacto negativo sobre os investidores remanescentes ao reduzir a liquidez da carteira geral abaixo de níveis aceitáveis.
Em um movimento para reduzir a reação dos investidores, a GAM Holding implementou uma suspensão temporária de todas as taxas de administração durante a suspensão.