Teoria das Expectativas Racionais

O que é teoria das expectativas racionais?

A teoria das expectativas racionais é um conceito e uma técnica de modelagem amplamente utilizada na macroeconomia. A teoria postula que os indivíduos baseiam suas decisões em três fatores principais: sua racionalidade humana, as informações disponíveis para eles e suas experiências anteriores.

A teoria sugere que as expectativas atuais das pessoas em relação à economia são, elas próprias, capazes de influenciar o que o futuro estado da economia se tornará. Esse preceito contrasta com a ideia de que a política governamental influencia as decisões financeiras e econômicas.

Compreendendo a teoria das expectativas racionais

A teoria das expectativas racionais é o modelo de suposição dominante usado em ciclos de negócios e finanças como pedra angular da hipótese de mercado eficiente (HEM). 

Os economistas costumam usar a doutrina das expectativas racionais para explicar as taxas de inflação previstas ou qualquer outro estado econômico. Por exemplo, se as taxas de inflação anteriores foram mais altas do que o esperado, então as pessoas podem considerar isso, junto com outros indicadores, como significando que a inflação futura também pode exceder as expectativas.

Usar a ideia de “expectativas” na teoria econômica não é novo. Na década de 1930, o famoso economista britânico John Maynard Keynes atribuiu às expectativas das pessoas sobre o futuro – que ele chamou de “ondas de otimismo e pessimismo” – um papel central na determinação do ciclo de negócios.

No entanto, a teoria real das expectativas racionais foi proposta por John F. Muth em seu artigo seminal, “Expectativas Racionais e a Teoria dos Movimentos de Preços”, publicado em 1961 na revista Econometrica. Muth usou o termo para descrever vários cenários nos quais um resultado depende em parte do que as pessoas esperam que aconteça. A teoria não pegou até os anos 1970 com Robert E. Lucas, Jr. e a revolução neoclássica na economia.

A influência das expectativas e resultados

As expectativas e os resultados influenciam-se mutuamente. Há um fluxo contínuo de feedback dos resultados anteriores às expectativas atuais. Em situações recorrentes, a maneira como o futuro se desenrola a partir do passado tende a ser estável e as pessoas ajustam suas previsões para se adequar a esse padrão estável.

Essa doutrina é motivada pelo pensamento que levou Abraham Lincoln a afirmar: “Você pode enganar algumas pessoas o tempo todo, e todas as pessoas algumas vezes, mas não pode enganar todas as pessoas o tempo todo. ”

Do ponto de vista da teoria das expectativas racionais, a declaração de Lincoln acerta o alvo: a teoria não nega que as pessoas freqüentemente cometem erros de previsão, mas sugere que os erros não ocorrerão de forma persistente.

Como as pessoas tomam decisões com base nas informações disponíveis combinadas com suas experiências anteriores, na maioria das vezes suas decisões serão corretas. Se suas decisões estiverem corretas, então as mesmas expectativas para o futuro ocorrerão. Se sua decisão foi incorreta, eles ajustarão seu comportamento com base no erro anterior.

Teoria das expectativas racionais: isso funciona?

A economia depende muito de modelos e teorias, muitos dos quais estão inter-relacionados. Por exemplo, as expectativas racionais têm uma relação crítica com outra ideia fundamental em economia: o conceito de equilíbrio. A validade das teorias econômicas – elas funcionam como deveriam na previsão de estados futuros? – é sempre discutível. Um exemplo disso é o debate em andamento sobre a falha dos modelos existentes em prever ou desvendar as causas da crise financeira de 2007–2008.

Como uma miríade de fatores está envolvida nos modelos econômicos, nunca é uma simples questão de trabalhar ou não trabalhar. Modelos são aproximações subjetivas da realidade projetadas para explicar fenômenos observados. As previsões de um modelo devem ser moderadas pela aleatoriedade dos dados subjacentes que ele busca explicar e pelas teorias que orientam suas equações. 

Quando o Federal Reserve decidiu usar um programa de flexibilização quantitativa para ajudar a economia durante a crise financeira de 2008, ele inadvertidamente criou expectativas inatingíveis para o país. O programa reduziu as taxas de juros por mais de sete anos. Assim, fiel à teoria, as pessoas começaram a acreditar que as taxas de juros permaneceriam baixas.