Como a teoria do passeio aleatório pode ser aplicada ao investimento?
A teoria do passeio aleatório afirma que as ações individuais não se movem em nenhum padrão discernível e, portanto, seus movimentos futuros de curto prazo não podem ser previstos com antecedência.
Uma vez que os índices de mercado em geral tendem a subir no longo prazo, os adeptos da teoria do passeio aleatório provavelmente recomendariam o investimento em um fundo de índice diversificado administrado passivamente.
Principais vantagens
- A teoria do passeio aleatório afirma que os movimentos das ações são totalmente imprevisíveis, sem qualquer padrão que possa ser explorado por um investidor.
- Isso se opõe diretamente à análise técnica, que busca identificar padrões de preço e volume para comprar e vender ações no momento certo.
- Também dispensa a análise fundamental, que é o estudo das finanças da empresa e da indústria para identificar ações subvalorizadas.
No entanto, eles rejeitam de imediato o princípio básico da profissão de gestão de investimentos: que a seleção de ações é uma arte e uma ciência que pode levar a retornos que excedem os índices de mercado.
A teoria do passeio aleatório é melhor representada por um concurso regularmente encenado pelo The Wall Street Journal, no qual selecionadores de ações profissionais competem contra investimentos selecionados jogando dardos em uma mesa de ações. O concurso foi realizado regularmente por 14 anos sem resultados conclusivos.
Um novo teste surgiu nos últimos anos, no entanto. Algoritmos de computador altamente sofisticados estão sendo usados para identificar e explorar tendências nos preços das ações. As tendências que identificam podem durar frações de segundo, mas sua existência, não importa quão breve, tenderia a derrubar a teoria do passeio aleatório.
Compreendendo a teoria do passeio aleatório
A teoria e seu nome foram popularizados em um livro de 1973, A Random Walk Down Wall Street, do economista de Princeton Burton Malkiel. No entanto, o conceito não era novo. Na verdade, pode ser considerada uma terceira teoria de seleção de ações, e mais atípica.
Os estudos acadêmicos não conseguiram provar ou refutar a teoria do passeio aleatório ou qualquer outra teoria de investimento.
Existem duas disciplinas principais para selecionadores de estoque profissionais:
- A análise fundamentalista tenta identificar o valor intrínseco de uma ação examinando todos os dados financeiros relevantes para a empresa, seu setor e a economia como um todo.
- A análise técnica se baseia em dados históricos de preço e volume em uma tentativa de prever a direção dos movimentos de preço de uma ação.
A teoria do passeio aleatório conclui que ambas as disciplinas são tentativas infrutíferas de impor ordem ao caos.
Análise Fundamental e Técnica
O objetivo da análise fundamental e da análise técnica é escolher ações que superem um índice de mercado específico ou outro benchmark ao longo do tempo. Os teóricos do passeio aleatório argumentariam que isso aumenta o risco sem qualquer probabilidade de recompensas adicionais.
- Os analistas fundamentais estudam todos os dados financeiros relacionados a uma empresa e seu setor para identificar ações que podem superar o mercado como um todo.
- Os analistas técnicos estudam os padrões da atividade de negociação a fim de prever tendências, com o objetivo de apontar o momento correto para comprar e vender uma ação a fim de superar o mercado como um todo.
Os acadêmicos não provaram conclusivamente se o mercado de ações realmente funciona como um passeio aleatório ou se baseia em tendências previsíveis. Muitos estudos publicados apóiam ou prejudicam os dois lados da questão.