Títulos de dívida de renda trimestral (QUIDS)
O que são títulos de dívida de renda trimestral (QUIDS)?
Os Títulos de Dívida de Renda Trimestral (QUIDS) são instrumentos de dívida negociáveis que pagam um cupom trimestral.
Compreendendo os títulos de dívida de renda trimestral (QUIDS)
Os Títulos de Dívida de Renda Trimestral (QUIDS) geralmente envolvem dívida sênior sem garantia emitida em denominações pequenas com vencimentos longos. Os investidores podem esperar que uma emissão comum de QUIDS tenha um valor nominal de $ 25 por ação, com vencimento em 30 anos e resgate após cinco anos, por exemplo. A Goldman Sachs originalmente estabeleceu o produto e possui uma marca de serviço em seu nome.
A dívida emitida via QUIDS envolve um emissor terceiro, geralmente criado como uma subsidiária de uma empresa-mãe com o único propósito de emitir dívida e emprestar os rendimentos à empresa-mãe. Os emissores usam essa estrutura para mover os acionistas da QUIDS à frente de outros credores em qualquer processo de falência ou liquidação, mitigando o risco do acionista. Ações preferenciais e títulos de dívida híbridos que imitam o comportamento das ações preferenciais oferecem benefícios semelhantes. No entanto, os cupons QUIDS representam pagamentos de juros para fins fiscais, e seus acionistas normalmente têm prioridade até mesmo sobre os detentores de títulos preferenciais.
Dívida Sênior e Subordinada
Os títulos de dívida oferecem aos investidores uma unidade negociável de um instrumento de dívida que, além de casos especiais como títulos de cupom zero, geralmente oferece um fluxo de renda fixa por meio de um pagamento periódico de juros. O risco principal para os detentores de instrumentos de dívida assume a forma de inadimplência, quando o emissor da dívida deixa de fazer os pagamentos de juros ou principal contratualmente obrigados. Os investidores geralmente equilibram o risco com o valor do lucro que esperam obter com os pagamentos de juros ao longo de uma emissão de dívida, exigindo um retorno mais rápido ou maior para compensar um empréstimo mais arriscado.
As empresas também podem tentar reduzir seus custos de empréstimos emitindo diferentes tipos de dívida com base na prioridade do credor em qualquer processo de liquidação ou falência. A dívida subordinada está no final da lista de prioridades, o que significa que os detentores de dívidas subordinadas são pagos somente depois que aqueles que possuem dívida sênior recebem seus pagamentos.
Instrumentos de dívida semelhantes ao QUIDS
Trimestral Income Preferred Securities (QUIPS) e Trust Preferred Securities (TruPS) oferecem aos investidores benefícios semelhantes aos QUIDS na forma de pagamento regular de um título preferencial. O QUIPS apresenta uma estrutura semelhante ao QUIDS, exceto que a subsidiária que empresta dinheiro à controladora emite suas próprias ações preferenciais aos investidores. As empresas que emitem TruPS formam um truste em vez de uma empresa subsidiária. Os investidores então recebem ações preferenciais do trust.
Todos os três títulos se parecem superficialmente, mas cada tipo de título tem diferenças sutis que podem ou não corresponder às expectativas do investidor. As empresas emissoras podem preferir o tratamento tributário concedido a uma ou outra estrutura e decidir qual o tipo de título a emitir em conformidade. Os investidores devem sempre fazer o seu dever de casa e estar atentos à sua posição na hierarquia de potenciais credores, bem como a quaisquer potenciais problemas com a solvência do emitente.