23 Junho 2021 5:22

Faça uma chamada

O que é uma colocação em uma chamada?

Um dos quatro tipos de opções compostas, uma opção de venda (PoC) é uma opção de venda para a qual o ativo subjacente é uma opção de compra. Portanto, existem dois preços de exercício e duas datas de exercício.

Principais vantagens

  • Uma opção put on call é uma opção extótica que dá ao seu titular o direito de vender uma opção plain vanilla antes que o contrato expire.
  • Uma opção de venda é, portanto, um tipo de opção composta sobre uma opção envolvendo uma opção de venda para vender uma opção de compra.
  • Uma opção de venda pode ser usada por um investidor para estender seu hedge sobre um ativo subjacente a um custo baixo, e pode ser usada em empreendimentos imobiliários para se livrar de direitos de propriedade sem ser obrigado a negociar.

Como funciona uma colocação em uma chamada

Quando o detentor exerce uma opção de venda, chamada de opção de venda, ele deve entregar a opção de compra subjacente ao vendedor e receber um prêmio com base no preço de exercício da opção de venda subjacente. Esse prêmio é chamado de taxa retroativa.

Alternativamente, quando o titular exerce uma opção de compra composta, ele deve pagar ao vendedor da opção subjacente um prêmio com base no preço de exercício da opção de compra subjacente.

É mais comum ver opções compostas em mercados de moeda ou de renda fixa, onde existe uma incerteza quanto às capacidades de proteção de risco da opção. As vantagens das opções compostas são que elas permitem uma grande alavancagem e são mais baratas do que as opções simples. No entanto, se ambas as opções forem exercidas, o prêmio total será maior do que o prêmio de uma única opção.

No mercado de hipotecas, as opções de PoC são úteis para compensar o risco de mudanças nas taxas de juros entre o momento em que um compromisso de hipoteca é feito e a data de entrega programada.

Aplicativo do mundo real

Embora a especulação nos mercados financeiros sempre constitua uma parte importante da atividade de opções compostas, as empresas podem considerá-las úteis ao planejar ou licitar um grande projeto. Em alguns casos, eles devem garantir financiamento ou suprimentos antes de realmente iniciar ou ganhar o projeto. Se eles não construírem ou ganharem o projeto, podem ficar com um financiamento de que não precisam. Nesse caso, as opções compostas fornecem uma apólice de seguro.

O mesmo também é verdadeiro para as instituições que fornecem o financiamento à medida que procuram proteger sua exposição, caso se comprometam a fornecer o dinheiro necessário às empresas para seus projetos e essas empresas não fechem seus negócios.

Opções compostas

Uma opção composta é uma opção para a qual o ativo subjacente é outra opção. Portanto, existem dois preços de exercício e duas datas de exercício. Eles estão disponíveis para qualquer combinação de chamadas e opções de venda. Por exemplo, uma opção de venda onde o subjacente é uma opção de compra ou uma opção de compra onde o subjacente é uma opção de venda.

As seguintes opções de compostos estão disponíveis:

  • Call on a put: CoP (CaPut)
  • Ligue em uma chamada: CoC (CaCall)
  • Put on a put: PoP
  • Faça uma chamada: PoC

Quando o titular exerce uma opção de compra composta, chamada de opção sobrejacente, ele deve pagar ao vendedor da opção-objeto um prêmio com base no preço de exercício da opção composta. Esse prêmio é chamado de  taxa retroativa. Alternativamente, quando o titular exerce uma opção de venda composta, ele deve entregar a opção subjacente ao vendedor da opção composta.

Os comerciantes podem usar opções compostas para estender a vida de uma posição de opções de baixa, uma vez que é possível comprar uma opção de venda com um prazo mais curto para outra opção de venda com um prazo de validade mais longo. Em outras palavras, eles podem participar das perdas do subjacente sem investir o valor total para comprá-lo no vencimento. A ressalva é que há dois prêmios pagos e um custo mais alto.

É mais comum ver opções compostas em  mercados de moeda ou  de renda fixa, onde existe uma incerteza quanto às capacidades de proteção de risco da opção. As vantagens das opções compostas são que elas permitem uma grande  alavancagem  e são mais baratas do que as opções simples. No entanto, se ambas as opções forem exercidas, o prêmio total   será maior do que o prêmio de uma única opção.

As opções compostas podem ser conhecidas como opções de taxa dividida.