Colocar definição de calendário

O que é um calendário Put?

Um calendário de opções de venda é uma estratégia de opções utilizada para vender um contrato de opção de venda de curto prazo e comprar uma segunda opção de venda com vencimento de longo prazo. Por exemplo, um investidor pode comprar uma opção de venda com 90 dias ou mais até o vencimento e, simultaneamente, vender uma opção de venda com o mesmo preço de exercício com 45 dias ou menos até o vencimento.

O básico de um calendário Put

Um calendário de opções de venda é utilizado quando a perspectiva de curto prazo é neutra ou de alta, mas a perspectiva de longo prazo é de baixa. Para lucrar, um investidor precisa que o preço subjacente negocie lateralmente ou superior ao longo dos próximos 45 dias e, em seguida, caia antes que os 90 dias acabem. O calendário de venda exige o pagamento de um prêmio para iniciar a posição, uma vez que os dois contratos de opções têm o mesmo preço de exercício.

O calendário colocado aproveita a redução do tempo. Ou seja, como as opções têm o mesmo preço de exercício, não há valor intrínseco a capturar. Assim, ao buscar aproveitar o valor do tempo, o maior risco é que a opção fique profundamente dentro ou fora do dinheiro, no qual o valor do tempo rapidamente desaparece.

Uma variação do calendário de venda envolve o lançamento da estratégia por meio da redação de outro contrato de opção de curto prazo quando o anterior expirar. Então, continuando até que o subjacente se mova significativamente ou a opção de longo prazo expire.

Lucro, volatilidade dos calendários de venda 

Durante a vida da opção de curto prazo, o lucro potencial é limitado na medida em que a opção de curto prazo declina de valor mais rapidamente do que a opção de longo prazo. Uma vez que a opção de curto prazo tenha expirado, entretanto, a estratégia se torna simplesmente uma opção de longo prazo cujo lucro potencial é substancial. A perda potencial é limitada ao prêmio pago para iniciar a posição.

Um aumento na volatilidade implícita, tudo o resto igual, teria um impacto extremamente positivo nesta estratégia. Em geral, as opções de prazo mais longo têm uma maior sensibilidade às mudanças na volatilidade do mercado, ou seja, um Vega mais alto. Esteja ciente, entretanto, de que as opções de curto e longo prazo podem e provavelmente serão negociadas em diferentes níveis de volatilidade implícita.

Coloque um exemplo de calendário

Um exemplo de calendário de opção de venda envolve a compra de um contrato de opção de venda de 60 dias com preço de exercício de $ 100 por $ 3 e venda de uma opção de venda de 30 dias com o mesmo exercício por $ 2. O ganho máximo seria o preço de exercício menos o prêmio líquido pago, ou $ 99, que é $ 100 – ($ 3 – $ 2). A perda máxima é o prêmio líquido pago, que é $ 1, ou $ 3 – $ 2.

O ganho máximo ocorre quando a ação é negociada exatamente no preço de exercício no vencimento na data da opção de curto prazo. Essa opção expira sem valor e o investidor fica com a opção de venda longa. Se a ação cair a zero antes do próximo vencimento, o investidor ainda pode vender aquela ação por $ 100 – menos o $ 1 pago pelas opções e o ganho máximo de $ 99 é realizado.

Na perda máxima, isso acontece se o preço das ações aumentar de forma que ambas as opções expirem sem valor ou se as opções caírem tanto que sejam negociadas com seu valor intrínseco. A perda aí é o prêmio líquido pago.