Proration

O que é rateio?

O rateio é uma situação que pode surgir durante uma ação corporativa, como uma aquisição, onde uma empresa divide seu dinheiro original e oferta de ações em resposta às preferências dos acionistas.

Em certas situações, a empresa adquirente oferecerá uma combinação de dinheiro e patrimônio líquido, e os acionistas da empresa que está sendo adquirida podem optar por assumir qualquer um dos dois. Após a eleição do acionista, o estoque restante é rateado se o dinheiro disponível ou as ações não forem suficientes para satisfazer as ofertas que os acionistas farão. Se isso ocorrer, a empresa concede uma proporção em dinheiro e ações para cada oferta feita para que todos ainda recebam sua parte justa do negócio.

O rateio não deve ser confundido com o pro-rata, que indica alguma alocação ou distribuição proporcional.

Compreendendo o rateio

O rateio apóia os acionistas, garantindo que uma empresa possa cumprir sua meta inicial e não favorecer alguns investidores em relação a outros (por exemplo, dando a uma porcentagem dos acionistas o dinheiro que eles queriam e entregando ações aos demais). Embora isso signifique que todo investidor pode não receber sua eleição inicial; garante que todos os investidores recebam a mesma recompensa.

Outras situações em que possam ocorrer a necessidade de rateio incluem falência ou liquidação, dividendos especiais, desdobramentos e spinoffs. Embora essas declaração de procuração da empresa, arquivada antes da assembleia anual de uma empresa pública, os acionistas individuais ainda devem ocasionalmente sacrificar para maximizar a riqueza de todos os acionistas.

Proporção e Considerações Adicionais de Fusão

As fusões ocorrem por várias razões, incluindo ganhar participação de mercado por meio de uma fusão horizontal, reduzir os custos das operações por meio de uma fusão vertical, expandir para novos mercados e / ou unir produtos comuns por meio de uma fusão congênere, tudo para aumentar as receitas e aumentar os lucros para benefício dos acionistas da empresa. Após a fusão, as ações da nova empresa são distribuídas aos acionistas existentes de ambas as empresas originais.

Um exemplo de fusão de duas empresas em setores separados é a fusão Amazon / Whole Foods de 2017, que atraiu enorme atenção dos investidores e da mídia. A Amazon adquiriu a cadeia de supermercados orgânicos Whole Foods por US $ 13,7 bilhões em dinheiro, após aprovações dos acionistas e regulamentares. Para a Amazon, isso representou um grande avanço em sua tentativa de vender mantimentos online e em sua competição com o varejista de alimentos Walmart. Para a Whole Foods, isso ajudou a responder a algumas de suas dificuldades financeiras.

Ao decidir pela fusão, além da forma como as duas empresas irão recompensar os acionistas, é importante levar em consideração as diretrizes da Comissão Federal de Comércio para manter o setor competitivo e evitar a criação de monopólios. Por exemplo, é importante perguntar se uma fusão proposta criará ou aumentará o poder de mercado ou não. Uma preocupação antitruste surge particularmente com propostas de fusões horizontais entre concorrentes diretos.

Exemplo de rateio

Suponha que uma empresa decida adquirir outra empresa por $ 100 milhões, que consiste em 75% em dinheiro e 25% em capital. A divisão entre dinheiro e capital pode passar por uma revisão se a maioria dos investidores da empresa que está sendo adquirida decidir ser paga em dinheiro. Nesse caso, a empresa adquirente mudará seus números contábeis a fim de acomodar a demanda por caixa. Isso fará com que cada investidor da empresa adquirida receba menos dinheiro do que o planejado originalmente. A Halliburton teve que revisar sua oferta original de recompra de ações de 2013 e reduziu-a por um fator de 67,9% para equilibrar a demanda dos investidores e o preço de suas ações naquele momento.