Fundos mútuos: Nomes de marcas vs. Marcas da Casa
Se você passear pelo corredor de qualquer grande supermercado hoje, misturada a mercadoria de conhecidas marcas nacionais está a mercadoria semelhante na marca da loja. Ao lado de uma lata de creme de milho de uma grande marca, você também pode ver uma lata de creme de milho da marca doméstica.
Nos supermercados financeiros que abrigam as grandes corretoras, bancos e seguradoras de hoje, os bancos costumam vender seus próprios produtos e serviços de investimento com os de fornecedores externos. E, nas prateleiras virtuais de uma grande empresa financeira, os fundos mútuos de grandes empresas – como Fidelity ou Franklin – ficam lado a lado com os fundos mútuos de marca própria. Neste artigo, mostraremos como decidir entre comprar um fundo de marca própria em vez de um fundo de uma grande marca.
Fundos de marca própria (proprietários) vs. Fundos de terceiros
Um fundo mútuo de marca própria, ou proprietário, é criado quando o banco ou corretora que distribui o fundo também atua como consultor de investimentos para o fundo. O negócio de fundos mútuos tem dois componentes: gerenciamento de ativos de fundos e distribuição (ou venda) de fundos. Cada lado pode ser muito lucrativo e a criação de fundos mútuos proprietários é considerada uma forma de integração vertical – sem mencionar uma forma lucrativa de alavancar uma força de vendas existente. Normalmente, esses fundos mútuos são desenvolvidos, gerenciados e vendidos internamente.
Os fundos mútuos de terceiros, por outro lado, são administrados por gerentes externos independentes. Isso inclui as grandes marcas da empresa, como Vanguard, T. Rowe Price, Franklin e Fidelity. Eles podem ser vendidos diretamente ao investidor ou podem ser vendidos por outras empresas ou por um consultor independente. Aqueles que vendem os fundos geralmente são totalmente independentes daqueles que os administram. Em teoria, isso deve resultar em um conselho totalmente imparcial quando os consultores recomendam esses fundos a seus clientes.
Vendedores de fundos proprietários
Os fundos proprietários normalmente podem ser encontrados em quase todas as empresas que possuem uma grande equipe de vendas que pode vender fundos mútuos. Isso inclui bancos, cooperativas de crédito, corretoras, seguradoras e empresas de gestão de fortunas. Os fundos mútuos internos foram desenvolvidos por empresas para serem vendidos por suas próprias redes de distribuição e agora fazem parte de uma mudança geral para a gestão de patrimônio.
O setor de corretagem entrou no negócio de fundos mútuos proprietários como um meio de calcular a média de suas receitas. As taxas geradas pelo gerenciamento de ativos tendem a ser mais suaves e previsíveis do que as receitas potencialmente voláteis de suas linhas tradicionais de negócios de banco de investimento, comércio e comissões.
Embora a maioria dos vendedores de fundos internos também ofereça fundos de terceiros, alguns consultores ou empresas podem apenas vender e promover seus próprios fundos. As empresas que possuem sua própria força de vendas só podem vender sua marca de fundos. Se um consultor recomendar um fundo interno, os investidores devem perguntar se eles vendem fundos de terceiros também, porque eles podem ser obrigados a promover fundos internos primeiro.
Questões que envolvem fundos proprietários
Embora existam centenas de empresas de fundos mútuos e milhares de fundos mútuos para escolher, se você estiver comprando fundos de um consultor ou de uma empresa que oferece apenas fundos internos, isso restringe consideravelmente suas opções. Isso pode ser um problema por vários motivos:
- O estilo de investimento que eles usam pode estar em desuso e comprar de um fundo interno pode resultar em atrasos no desempenho.
- O banco não pode oferecer um fundo de crescimento internacional entre suas ofertas proprietárias, o que pode ser necessário para a diversificação.
- Se o banco oferecer um fundo de crescimento, os ativos estrangeiros selecionados para o fundo podem ficar em desvantagem durante o horizonte de investimento do cliente. Isso seria menos provável de ocorrer se houvesse uma oferta maior de fundos de crescimento internacional disponíveis.
- O tipo de fundo ou estilo que você deseja pode não ser encontrado na família de fundos.
Preços Os fundos proprietários podem ter preços diferentes dos fundos de terceiros. As comissões de vendas e taxas de administração podem ser diferentes. Isso vai depender de vários fatores:
- Primeiro, os fundos internos podem ser relativamente menores em tamanho do que os fundos de terceiros. Isso significa que eles podem não desfrutar das mesmas economias de escala, resultando em custos relativamente mais altos.
- Em segundo lugar, como a mesma empresa administra e distribui os fundos, ela tem mais liberdade de como cobrar. Por exemplo, algumas empresas podem decidir cobrar taxas mais baixas sobre seus fundos proprietários como meio de aumentar sua participação no mercado e manter mais dinheiro internamente.
- Em terceiro lugar, a empresa tem um mercado cativo, o que significa que pode oferecer preços vantajosos para atrair os investidores “preguiçosos” que não fazem comparações e preferem continuar a trabalhar com apenas um corretor.
Transferibilidade Ao contrário dos fundos de terceiros, os fundos proprietários típicos não podem ser transferidos de uma empresa para outra. Se um investidor quiser mover sua conta, as unidades dos fundos internos deverão ser vendidas. Isso pode resultar em taxas adicionais, comissões e custos administrativos. Além disso, existe algum risco de mercado adicional entre o momento em que os fundos mútuos são vendidos e o momento em que os recursos são reinvestidos. Os investidores podem comprar fundos proprietários sem apreciar a restrição de portabilidade e as empresas não dizem necessariamente a seus clientes que os ativos dos fundos proprietários não são transferíveis.
Incentivos de vendas Como existe o potencial para os consultores direcionarem o dinheiro do cliente para fundos mútuos internos que podem não ser do melhor interesse dos clientes, a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) proibiu o uso de incentivos de vendas para a venda de imóveis fundos. O motivo pelo qual a FINRA barrou essa ação é porque deu aos corretores uma razão financeira para colocar seus interesses acima dos de seus clientes – o que é totalmente proibido de acordo com as regras do consultor.
No entanto, algumas empresas ainda podem ter incentivos em vigor; embora possam cumprir a letra dos regulamentos, eles não atendem ao espírito das regras subjacentes. Como resultado, alguns consultores e clientes assumiram a posição oposta e não comprarão ou oferecerão seus fundos internos para evitar qualquer nuance de indiscrição.
Outras considerações de compra
Os fundos proprietários podem ser encontrados em quase todas as grandes instituições financeiras. Como fundos de terceiros, eles podem ser excelentes produtos de investimento. No entanto, antes de comprar esses fundos, certifique-se de entender o que está comprando e como isso se encaixará em seu portfólio. A mesma diligência necessária para a compra de fundos mútuos em geral deve ser realizada na compra de fundos desenvolvidos internamente. Alguns podem argumentar que ainda mais due diligence é necessária, especialmente quando um fundo interno é recomendado em vez de um fundo de terceiros. Os consultores devem ser capazes de divulgar todos os incentivos ao cliente por escrito, para garantir que eles não ofereçam conselhos influenciados.
Os clientes também devem verificar se os fundos internos podem ser transferidos para outras empresas e, em caso afirmativo, se essa transferência envolveria quaisquer custos ou taxas.
The Bottom Line
Se você for cuidadoso em sua pesquisa desses fundos de marca própria, poderá descobrir que não precisa colocar seu dinheiro em grandes marcas para ter um bom crescimento e uma experiência de investimento personalizada.