Como Investir Adequadamente em Empresas Privadas
Empresas menores e de capital fechado costumam observar seus fluxos de caixa de perto enquanto equilibram contas a receber e contas a pagar. O dinheiro extra é necessário para financiar o crescimento e as inovações de novos produtos, entre outras coisas. Isso, junto com o fato de que empresas privadas menores têm historicamente problemas para acessar novo capital, aumenta as oportunidades de investimento privado nessas empresas.
Para os fins deste artigo, empresa privada (PHB) será definida como aquela cujas ações não sejam negociadas em bolsa. Os PHBs podem pertencer a um empresário fundador, seus familiares e / ou alguns sócios investidores. Embora quase sempre sejam mantidos de perto.
Essas empresas podem assumir várias formas jurídicas, incluindo uma sociedade unipessoal, uma sociedade de responsabilidade limitada (LLP) ou corporação (LLC) ou uma S-corporation. O poder de tomada de decisão geralmente recai sobre o indivíduo ou pequeno grupo que detém a maioria do capital da empresa.
Investir em empresas privadas
Os PHBs podem oferecer uma variedade de tipos de investimento, tanto para investidores anjo agindo por conta própria, quanto para investidores que os acessam por meio de uma empresa de capital de risco. Depois de escolher a sua via de acesso, ainda existem várias opções a fazer em relação ao seu nível de investimento.
Por exemplo, você pode escolher ser um investidor “em condições normais de mercado “, sem nenhuma participação ativa nas operações ou na tomada de decisões dentro do PHB. Isso é quase o mesmo que possuir algumas ações de uma empresa de capital aberto. Com uma pequena empresa ou familiar, no entanto, você pode ser empregado na gestão da empresa – em outras palavras, seu investimento pode vir com um emprego. Para um investimento de tamanho significativo em relação à capitalização total da empresa, pode-se esperar que você participe como membro do conselho de diretores da empresa (para aconselhar sobre as políticas e a direção da empresa e para revisar o desempenho da gestão). Quando se trata de uma empresa familiar (se for sua família), outras considerações voltadas para a família podem ditar seu nível de participação e autoridade dentro da empresa.
Depois de levar em consideração as considerações acima e tomar a decisão de seguir em frente, você deve decidir se está procurando uma posição minoritária ou uma posição de propriedade majoritária e as responsabilidades e riscos associados a ser o proprietário principal, se aplicável.
Tipos de categorias de negócios
Ao avaliar suas metas de investimento, você desejará avaliar a categoria de negócios ocupada por seus candidatos e as características de risco / recompensa de cada um.
Existem muitas categorias de negócios e algumas delas se sobrepõem, mas a lista abaixo fornece uma visão geral de cada uma:
Iniciantes
As startups tendem a ser de alto risco, sem histórico de gerenciamento ou modelo de negócios comprovado. Muitas partidas falham. Por outro lado, startups sem histórico comprovado ou modelo de negócios operando em novos paradigmas produziram muitos milionários. Superstars como Microsoft, Google, Amazon e Apple são bons exemplos.
Aquisições de capital de segundo nível
Esta categoria inclui empresas que começaram com suas primeiras infusões de capital, mas agora precisam de mais capital para crescer. Essas empresas têm um histórico de desempenho e, embora geralmente sejam menos arriscadas do que uma startup, a dívida de investimento ou o patrimônio líquido podem estar subordinados aos dos investidores originais.
Inversão de marcha
As empresas que precisam de recuperação estão em modo de fracasso. Se o fluxo de caixa, o modelo de negócios e os fundamentos forem bons, no entanto, más decisões de gerenciamento podem ser corrigidas e você, como investidor, pode fazer com que isso aconteça. Se o fluxo de caixa e os fundamentos forem ruins, as perspectivas de recuperação serão extremamente limitadas. Paradas bem-sucedidas oferecem alto retorno sobre o investimento.
Oportunidade de crescimento
Empresas cujo crescimento está sendo bloqueado pela falta de capital podem ser bons alvos de investimento se seus fundamentos, histórico e gestão residente forem capazes de lidar com o crescimento. Os mercados para o crescimento precisam ser avaliados para determinar a viabilidade do plano de crescimento e potencial.
Falido
As empresas falidas podem oferecer grande valor a um preço baixo. Aqui, a questão é “por que a empresa faliu?” Se o mercado em que a empresa opera e os fundamentos (e potencial de fluxo de caixa) são bons, o motivo pode ser má gestão, falta de controle de despesas, cobrança de contas a receber, produtividade, etc. Este é um investimento de alto risco que pode exigir alto envolvimento pessoal. Pode ser muito lucrativo ou devastador.
Os prós e contras das empresas privadas
Vimos os tipos e categorias de investimento em PHBs e agora podemos revisar alguns dos prós e contras gerais de investir em empresas privadas em comparação com empresas de capital aberto.
Prós
- Investir em um PHB permite que você estabeleça uma disposição inicial de saída para o seu investimento. Pode ser feito com a condição de que seja reembolsado em uma determinada data e com uma taxa de retorno acordada. Também pode ser definido como uma opção para sair ou continuar em várias datas de opção.
- Essas empresas geralmente são pequenas o suficiente para que você, como investidor, tenha os braços e a mente envolvidos em saber o que é o negócio e quem realmente são os administradores.
- Os PHBs fornecem ao investidor oportunidades iniciais, que podem produzir retornos extraordinários.
- As informações de tendências de negócios do PHB médio são mais facilmente acessadas e discernidas a partir de seus relatórios financeiros e extratos bancários relativamente simples.
- Em uma empresa privada, é mais provável que você seja um investidor significativo e, como tal, pode influenciar as decisões operacionais.
- Em PHBs, há menos competição para comprar ações do que com uma empresa de capital aberto.
- Ao investir em um PHB, você pode negociar a taxa de retorno necessária para investir, além do desempenho da empresa.
Contras
- É mais difícil obter dados de desempenho verdadeiramente comparativos e benchmarks do setor para PHBs.
- Esses negócios não obedecem aos padrões mais rigorosos de contabilidade, relatórios e transparência exigidos das empresas de capital aberto.
- Os PHBs podem ter um “empresário fundador” embutido no comando, sem as habilidades de gestão exigidas para o estágio atual da empresa.
- Muitas vezes, as empresas privadas não têm acesso fácil ou barato ao capital necessário.
- Os PHBs podem ter problemas com os membros da família, como sucessão, remuneração e direção entre os principais proprietários.
- Como um investidor minoritário recente, você pode ter menos influência do que o conselho original ou a equipe administrativa.
- A menos que uma provisão inicial tenha sido feita, pode ser difícil sair do seu investimento.
- Os PHBs podem ser mais arriscados do que as empresas de capital aberto, pois podem reter menos reservas.
The Bottom Line
Ao considerar um investimento em uma empresa privada, pesquise cuidadosamente sua empresa-alvo, incluindo relatórios financeiros, extratos bancários, nicho de mercado, concorrência, níveis de habilidade de gestão e histórico, tendências de custo como uma porcentagem das receitas, os principais relacionamentos e por que a empresa precisa do seu investimento.
Se tudo parecer bem, mantenha seu investimento pequeno o suficiente para preservar a diversidade de seu portfólio. Se você for um investidor minoritário – com ou sem participação do conselho ou da administração – conheça muito bem as pessoas com quem você está investindo, incluindo verificações de antecedentes e uma revisão de quaisquer processos civis pendentes / históricos com os quais eles estiveram envolvidos. Defina o prazo e a taxa de retorno do seu investimento no início, especialmente se for “apenas um investimento”. Se você fizer sua lição de casa, poderá ganhar dinheiro investindo em empresas privadas.