Linha de crédito do revendedor primário (PDCF)
O que é uma linha de crédito do revendedor principal?
O Primary Dealer Credit Facility (PDCF) foi uma instituição criada pelo Federal Reserve para fornecer empréstimos overnight aos corretores primários por meio de seus bancos de compensação em troca de garantias elegíveis. A PDCF concedia empréstimos com liquidação no mesmo dia útil e vencimento no dia útil seguinte. A instalação inicial foi fechada em 2010.
Um novo PDCF foi anunciado pelo Fed em 17 de março de 2020, oferecendo empréstimos com prazo de até 90 dias. O novo PDCF teve início em 20 de março de 2020 e durou até 31 de março de 2021. “23
Principais vantagens
- Negociantes primários são bancos ou outras instituições financeiras que podem negociar títulos com o governo.
- A Linha de Crédito de Negociação Primária concedeu empréstimos de curto prazo a instituições corretoras primárias usando títulos que os corretores primários possuíam como garantia.
- Isso garantiu que os dealers primários, uma parte fundamental do sistema financeiro, tivessem liquidez suficiente.
Compreendendo a Linha de Crédito do Revendedor Primário (PDCF)
O Primary Dealer Credit Facility (PDCF) foi estabelecido para encorajar os mercados financeiros a funcionarem de forma mais eficaz. Os corretores primários contraíram empréstimos overnight do PDCF por meio de seus bancos de compensação à taxa de crédito primária oferecida pelo Federal Reserve Bank de Nova York.
Uma taxa com base na frequência foi atribuída aos revendedores principais que fazem empréstimos do PDCF em mais de 45 dias úteis.
Crise financeira
O mecanismo foi uma das várias medidas tomadas pelo governo para liberar crédito durante a crise financeira. A crise financeira de 2008 foi o pior desastre econômico desde a Grande Depressão de 1929. A crise foi o resultado de uma sequência de eventos, cada um com seu próprio gatilho e culminando no quase colapso do sistema bancário. Argumentou-se que as sementes da crise foram plantadas já na década de 1970 com a Lei de Desenvolvimento da Comunidade, que forçou os bancos a afrouxar suas exigências de crédito para minorias de baixa renda, criando um mercado para hipotecas subprime.
O Federal Reserve fez empréstimos totalizando US $ 8,95 trilhões para negociantes primários em troca de uma ampla gama de garantias sob o PDCF. Citigroup, Merrill Lynch e Morgan Stanley receberam, cada um, empréstimos que totalizaram mais de US $ 1 trilhão. No entanto, tratava-se de empréstimos overnight, frequentemente convertidos em novos empréstimos. Cerca de 21.000 transações com empresas financeiras e bancos centrais estrangeiros foram feitas usando o mecanismo.
Outras medidas tomadas durante a crise incluíram os programas TALF e TARP. O Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) foi criado pelo Federal Reserve dos EUA em novembro de 2008 para impulsionar os gastos do consumidor e ajudar a impulsionar a economia. Isso foi realizado por meio da emissão de títulos lastreados em ativos. A garantia destes títulos consistia em empréstimos para automóveis, empréstimos para estudantes, empréstimos para cartões de crédito, empréstimos para equipamentos, empréstimos para plantas baixas, empréstimos para financiamento de prêmios de seguros, empréstimos garantidos pela Small Business Administration, adiantamentos para serviços de hipotecas residenciais ou empréstimos hipotecários comerciais. O apoio para esses empréstimos veio de fundos fornecidos pelo Banco da Reserva Federal de Nova York.
O Troubled Asset Relief Program (TARP) foi um grupo de programas criados e administrados pelo Tesouro dos EUA para estabilizar o sistema financeiro do país, restaurar o crescimento econômico e mitigar execuções hipotecárias após a crise financeira de 2008. O TARP buscou atingir essas metas comprando ativos e ações de empresas em dificuldades.