Preço para livro (relação P / B)
Qual é a relação Price-To-Book (P / B Ratio)?
As empresas usam o índice preço / valor contábil (índice P / B) para comparar a capitalização de mercado de uma empresa com seu valor contábil. É calculado dividindo o preço das ações da empresa por ação por seu valor contábil por ação (BVPS). O valor contábil de um ativo é igual ao seu valor contábil no balanço patrimonial, e as empresas o calculam compensando o ativo contra sua depreciação acumulada.
O valor contábil também é o valor do ativo líquido tangível de uma empresa calculado como o total de ativos menos os ativos intangíveis (por exemplo, patentes, fundo de comércio) e passivos. Para o desembolso inicial de um investimento, o valor contábil pode ser líquido ou bruto de despesas, como custos de comercialização, impostos sobre vendas e taxas de serviço. Algumas pessoas podem conhecer esse índice pelo seu nome menos comum, índice preço-patrimônio.
Principais vantagens
- O índice P / B mede a avaliação de mercado de uma empresa em relação ao seu valor contábil.
- O valor de mercado do patrimônio é normalmente maior do que o valor contábil de uma empresa,
- O índice P / B é usado por investidores em valor para identificar investimentos potenciais.
- Índices P / B abaixo de 1 são normalmente considerados investimentos sólidos.
Fórmula e cálculo da relação P / B
Nessa equação, o valor contábil por ação é calculado da seguinte forma: (total do ativo – total do passivo) / quantidade de ações em circulação). O valor de mercado por ação é obtido simplesmente observando a cotação do preço da ação no mercado.
Uma relação P / B mais baixa pode significar que o estoque está subvalorizado. No entanto, também pode significar que algo está fundamentalmente errado com a empresa. Como acontece com a maioria dos índices, isso varia de acordo com o setor. O índice P / B também indica se você está pagando muito pelo que sobraria se a empresa falisse imediatamente.
O que a relação preço / livro (relação P / B) pode lhe dizer
O índice P / B reflete o os fluxos de caixa futuros de uma empresa. O valor contábil do patrimônio líquido é uma medida contábil baseada no princípio do custo histórico e reflete as emissões anteriores de patrimônio, acrescido de quaisquer lucros ou perdas e reduzido por dividendos e recompras de ações.
O índice preço / valor contábil compara o valor de mercado de uma empresa com seu valor contábil. O valor de mercado de uma empresa é o preço das ações multiplicado pelo número de ações em circulação. O valor contábil é o patrimônio líquido de uma empresa.
Em outras palavras, se uma empresa liquidasse todos os seus ativos e pagasse todas as suas dívidas, o valor remanescente seria o valor contábil da empresa. O índice P / B fornece uma valiosa verificação da realidade para investidores que buscam crescimento a um preço razoável e geralmente é considerado em conjunto com o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), um indicador de crescimento confiável. Grandes discrepâncias entre a relação P / B e ROE muitas vezes enviar uma bandeira vermelha em empresas. Ações de crescimento supervalorizadas freqüentemente mostram uma combinação de baixo ROE e altos índices P / B. Se o ROE de uma empresa está crescendo, sua relação P / B também deve estar crescendo.
Índices P / B e empresas públicas
É difícil apontar um valor numérico específico de um “bom” índice preço-valor contábil (P / B) ao determinar se uma ação está subvalorizada e, portanto, um bom investimento. A análise da proporção pode variar de acordo com a indústria. Uma boa relação P / B para um setor pode ser uma relação ruim para outro.
É útil identificar alguns parâmetros gerais ou uma faixa para o valor P / B e, em seguida, considerar vários outros fatores e medidas de avaliação que interpretam com mais precisão o valor P / B e prevêem o potencial de crescimento de uma empresa.
O índice P / B tem sido favorecido pelos investidores em valor há décadas e é amplamente utilizado por analistas de mercado . Tradicionalmente, qualquer valor abaixo de 1,0 é considerado um bom P / B para investidores em valor, indicando uma ação potencialmente subvalorizada. No entanto, os investidores em valor podem muitas vezes considerar ações com um valor P / B abaixo de 3,0 como seu benchmark.
Valor de mercado de ações vs. valor contábil
Devido às convenções contábeis sobre o tratamento de certos custos, o valor de mercado do patrimônio líquido é normalmente maior do que o valor contábil de uma empresa, resultando em um índice P / B acima de 1. Em certas circunstâncias de dificuldades financeiras, falência ou queda esperada nos lucros potência, a relação P / B de uma empresa pode cair abaixo de um valor de 1.
Como os princípios contábeis não reconhecem ativos intangíveis, como o valor da marca, a menos que a empresa os tenha derivado por meio de aquisições, as empresas gastam todos os custos associados à criação de ativos intangíveis imediatamente.
Por exemplo, as empresas devem investir em pesquisa e na maioria dos custos de desenvolvimento, reduzindo o valor contábil de uma empresa. No entanto, esses gastos com P&D podem criar processos de produção exclusivos para uma empresa ou resultar em novas patentes que podem gerar receitas de royalties no futuro. Embora os princípios contábeis favoreçam uma abordagem conservadora na capitalização de custos, os participantes do mercado podem aumentar o preço das ações por causa de tais esforços de P&D, resultando em grandes diferenças entre o mercado e os valores contábeis do patrimônio líquido.
Exemplo de como usar a relação P / B
Suponha que uma empresa tenha $ 100 milhões em ativos no balanço patrimonial e $ 75 milhões em passivos. O valor contábil dessa empresa seria calculado simplesmente como $ 25 milhões ($ 100 milhões – $ 75 milhões). Se houver 10 milhões de ações em circulação, cada ação representaria $ 2,50 do valor contábil. Se o preço da ação for $ 5, a relação P / B seria 2x (5 / 2,50). Isso ilustra que o preço de mercado é avaliado pelo dobro de seu valor contábil.
A diferença entre a relação P / B e a relação preço / livro tangível
Intimamente relacionado à relação P / B está a relação preço / valor contábil tangível (PTBV). Este último é um índice de avaliação que expressa o preço de um título em comparação com seu valor contábil real ou tangível, conforme relatado no balanço patrimonial da empresa. O número do valor contábil tangível é igual ao valor contábil total da empresa menor que o valor de quaisquer ativos intangíveis.
Ativos intangíveis podem ser itens como patentes, propriedade intelectual e boa vontade. Essa pode ser uma medida de avaliação mais útil quando o mercado está avaliando algo como uma patente de maneiras diferentes ou se, em primeiro lugar, for difícil atribuir um valor a tal ativo intangível.
Limitações do uso da relação P / B
Os investidores consideram o índice P / B útil porque o valor contábil do patrimônio fornece uma métrica relativamente estável e intuitiva que pode ser facilmente comparada ao preço de mercado. O índice P / B também pode ser usado para empresas com valores contábeis positivos e lucros negativos, uma vez que os lucros negativos tornam os índices preço / lucro inúteis e há menos empresas com valores contábeis negativos do que empresas com lucros negativos.
No entanto, quando os padrões de contabilidade aplicados pelas empresas variam, os índices P / B podem não ser comparáveis, especialmente para empresas de países diferentes. Além disso, os índices P / B podem ser menos úteis para empresas de serviços e tecnologia da informação com poucos ativos tangíveis em seus balanços. Finalmente, o valor contábil pode se tornar negativo devido a uma longa série de lucros negativos, tornando o índice P / B inútil para a avaliação relativa.
Outros problemas potenciais no uso do índice P / B decorrem do fato de que qualquer número de cenários, como aquisições recentes, baixas ou recompras de ações, podem distorcer o valor contábil na equação. Na busca por ações subvalorizadas, os investidores devem considerar várias medidas de avaliação para complementar o índice P / B.
perguntas frequentes
Qual é a relação preço / valor contábil?
O índice preço / valor contábil é um dos índices financeiros mais amplamente usados. Compara o preço de mercado de uma empresa com seu valor contábil, mostrando essencialmente o valor dado pelo mercado para cada dólar de patrimônio líquido da empresa. As empresas de alto crescimento geralmente apresentam índices de preço / valor contábil bem acima de 1,0, enquanto as empresas que enfrentam graves dificuldades ocasionalmente apresentam índices abaixo de 1,0.
Por que a relação preço / valor contábil é importante?
A relação preço / valor contábil é importante porque pode ajudar os investidores a entender se o preço de mercado de uma empresa parece razoável quando comparado ao seu balanço patrimonial. Por exemplo, se uma empresa mostra uma alta relação preço / valor contábil, os investidores podem verificar se essa avaliação é justificada por outras medidas, como seu retorno histórico sobre os ativos ou o crescimento do lucro por ação (EPS). A relação preço / valor contábil também é freqüentemente usada para selecionar oportunidades de investimento em potencial.
O que é uma boa relação preço / valor contábil?
O que conta como uma “boa” relação preço / valor contábil dependerá do setor em questão e do estado geral das avaliações no mercado. Por exemplo, entre 2010 e 2020, houve um aumento constante na relação preço-valor médio das empresas de tecnologia listadas na bolsa de valores Nasdaq, quase triplicando durante esse período. Um investidor avaliando a relação preço / valor contábil de uma dessas empresas de tecnologia pode, portanto, escolher aceitar uma relação preço / valor contábil média mais elevada, em comparação com um investidor olhando para uma empresa em uma indústria mais tradicional em que o preço as taxas de contabilização são a norma.