As ações preferenciais oferecem às empresas uma vantagem fiscal?

Ações preferenciais são uma classe de propriedade em uma corporação que oferece uma maior reivindicação sobre seus ativos e ganhos em comparação com as ações ordinárias. Não há vantagem fiscal direta na emissão de ações preferenciais quando comparada a outras formas de financiamento, como ações ordinárias ou dívida. Ainda assim, há vários motivos pelos quais uma empresa opta por oferecer ações preferenciais, todos relacionados às vantagens financeiras que isso proporciona.

O que é ação preferencial?

As ações preferenciais derivam seu nome do fato de que carregam um privilégio mais alto em quase todas as medidas em relação às ações ordinárias de uma empresa . Os proprietários de ações preferenciais são pagos antes dos  acionistas ordinários  no caso de liquidação da empresa . Os acionistas preferenciais recebem um dividendo fixo que, embora não seja absolutamente garantido, é considerado essencialmente uma obrigação que a empresa deve pagar.

Os acionistas preferenciais devem receber os dividendos devidos antes que a empresa possa distribuí-los aos acionistas ordinários. As ações preferenciais são vendidas pelo valor nominal  e pagos um dividendo normal que é uma porcentagem do valor nominal. Os acionistas preferenciais normalmente não têm os  direitos de voto  que os acionistas ordinários têm, mas podem receber direitos de voto especiais.

Por que não há vantagem fiscal direta

Na verdade, as ações preferenciais não oferecem à empresa emissora um benefício fiscal direto. A razão para isso é que as ações preferenciais, que são uma forma de capital social, são devidos a dividendos fixos em dinheiro que são pagos com dólares após os impostos. O mesmo ocorre com as ações ordinárias. Se os dividendos são pagos, ele sempre usa dólares após os impostos – e, portanto, não oferece uma dedução fiscal atual.

As ações preferenciais são consideradas dívidas, pois pagam uma taxa fixa como um título (um investimento em dívida). É porque as despesas com juros sobre títulos são dedutíveis do imposto – enquanto as ações preferenciais pagam com dólares após os impostos – que as ações preferenciais são consideradas um meio mais caro de financiamento.

A emissão de ações preferenciais tem seus benefícios sobre os títulos, pois uma empresa pode parar de fazer pagamentos de ações preferenciais quando não consegue parar de fazer pagamentos de títulos sem entrar em default.

Por que emitir ações preferenciais beneficia as empresas

Existem vários motivos pelos quais a emissão de ações preferenciais é um benefício para as empresas. Ações preferenciais fornecem um meio mais simples de levantar capital substancial do que a venda de ações ordinárias. O valor nominal pelo qual as empresas oferecem ações preferenciais costuma ser significativamente mais alto do que o preço das ações ordinárias.

As empresas costumam oferecer ações preferenciais antes de oferecer ações ordinárias, quando a empresa ainda não atingiu um nível de sucesso que a tornaria suficientemente atraente para um grande número de investidores de varejo. A venda das ações preferenciais fornece então à empresa o capital necessário para o crescimento.

As ações preferenciais também oferecem às empresas alguma flexibilidade financeira. Os dividendos devidos aos acionistas preferenciais podem ser adiados por um tempo se a empresa tiver alguns  problemas inesperados de  fluxo de caixa.

Os dividendos diferidos são essencialmente considerados devidos aos acionistas preferenciais, devidos em algum momento no futuro, mas o seu diferimento pode ser fundamental para ajudar uma empresa a preencher a lacuna durante um período de dificuldade financeira. Essa é uma forma de distinguir as ações preferenciais dos títulos, uma vez que uma empresa que não pague os juros devidos sobre um título normalmente seria considerada  inadimplente  e, portanto, arrisca-se à  falência.

Um benefício de emitir ações preferenciais é que, para fins de financiamento, elas não refletem dívida adicional nos livros financeiros da empresa – afinal, ainda é patrimônio. Isso realmente pode economizar dinheiro para a empresa a longo prazo. Quando a empresa buscar o financiamento da dívida no futuro, receberá uma taxa mais baixa, pois parecerá que a carga da dívida da empresa é menor, fazendo com que a empresa, por sua vez, pague menos na dívida futura.

As ações preferenciais também tendem a não ter direito a voto, de modo que criam outro benefício, pois a emissão de ações preferenciais não dilui os direitos de voto das ações ordinárias da empresa.