Fundo de penhor

O que é um fundo de garantia?

Um fundo de garantia é um tipo de veículo de investimento no qual os participantes concordam, ou “prometem”, contribuir com capital para uma série de investimentos. Ao contrário de um pool cego, os contribuintes de um fundo de garantia reservam-se o direito de revisar cada investimento antes de contribuir. Se eles não aprovarem o investimento específico que está sendo considerado, eles podem abster-se de investir naquele projeto específico.

Os fundos de garantia são uma abordagem comum para o investimento de capital de risco entre investidores que desejam manter o controle sobre as decisões individuais de investimento.

Compreendendo os fundos de garantia

O conceito de fundos de garantia ganhou popularidade após a bolha das pontocom no final dos anos 1990 e início dos anos 2000. Durante essa crise, os fundos blind pool que haviam feito investimentos agressivos em empresas de tecnologia enfrentaram enormes perdas. Em resposta, os investidores recorreram a abordagens alternativas que podem permitir uma maior supervisão do processo de investimento.

Para esses investidores, a principal virtude do formato do fundo de garantia é que ele não força os investidores individuais a apoiar empreendimentos nos quais não desejam investir, mas que a maioria dos investidores apóia. Em vez de serem coagidos a participar desses investimentos, os investidores em fundos de garantia podem optar por participar ou não dos investimentos, caso a caso. Para muitos investidores afetados pelo estouro das pontocom, essa foi uma inovação bem-vinda.

Embora tenha suas raízes no setor de startups de tecnologia, os fundos de garantia são usados ​​em uma variedade de setores e não se restringem a investimentos em estágio inicial. Na verdade, devido à flexibilidade adicional que oferece aos investidores, os gestores de fundos de garantia podem achar mais fácil levantar capital usando este modelo em comparação com os fundos blind pool.

Além de permitir que os investidores tenham liberdade para apoiar oportunidades específicas, os fundos de garantia são geralmente estruturados de maneira semelhante aos fundos convencionais de private equity. O caixa aportado pelos investidores é mantido em um veículo de propósito específico, que é usado como capital próprio para financiar as aquisições. O dinheiro arrecadado também é usado para custear despesas administrativas e taxas de administração.

Embora a estrutura do fundo de garantia ofereça maior controle aos investidores, também apresenta desvantagens potenciais. Especificamente, os fundos de garantia podem ser menos capazes de tirar vantagem de oportunidades de investimento sensíveis ao tempo, devido à falta de certeza sobre o capital do investidor. Da mesma forma, os gestores de fundos de garantia podem ter dificuldade em recrutar investidores terceiros para auxiliar em grandes negócios, uma vez que os indivíduos envolvidos no fundo de garantia podem diferir de um negócio para o outro. 

Por último, os vendedores com vários pretendentes podem preferir lidar com uma estrutura de fundo mais tradicional, na qual o capital permanente já existe – especialmente se desejam fechar o mais rápido possível.

Exemplo do mundo real de um fundo de garantia

Suponha que você seja o gerente de um fundo de garantia especializado em aquisições de imóveis comerciais. Você desenvolve um documento de estratégia que descreve sua abordagem de investimento, com vários exemplos de candidatos a aquisição em potencial. Com base em sua pesquisa de mercado e modelagem financeira, você recebe o interesse preliminar de 10 investidores.

Como você está usando um modelo de fundo de garantia, seus 10 investidores não contribuem com capital em seu fundo inicialmente. Em vez disso, eles concordam em revisar cada investimento individualmente e, em seguida, decidir se investem capital em cada negócio proposto. Com esse compromisso geral em mãos, você se propõe a encontrar e desenvolver negócios em potencial.

Por causa da flexibilidade que você oferece aos seus investidores, você conseguiu encontrar dez financiadores com relativa rapidez. Alguns deles estavam buscando especificamente o controle que seu fundo de garantia fornece, e eles teriam se sentido desconfortáveis ​​se você tivesse usado um modelo de pool cego.

Por outro lado, a estrutura do fundo de garantia não é isenta de complicações. Especificamente, impede que você saiba com certeza quantos de seus investidores escolherão investir em um determinado projeto. Por esse motivo, você não pode ter certeza se um determinado projeto pode ser muito grande para você lidar. Da mesma forma, ao negociar com os vendedores, você precisa projetar a confiança de que poderá fechar o negócio, apesar de não saber com certeza se seus investidores fornecerão os fundos necessários.