Platicúrtico

O que significa platicúrtico?

O termo “platicúrtico” refere-se a uma distribuição estatística em que o valor de curtose em excesso é negativo. Por esse motivo, uma distribuição platicúrtica terá caudas mais finas do que uma distribuição normal, resultando em menos eventos positivos ou negativos extremos. O oposto de uma distribuição platicúrtica é uma distribuição leptocúrtica, na qual o excesso de curtose é positivo.

Os investidores considerarão quais distribuições estatísticas estão associadas a diferentes tipos de investimentos ao decidir onde investir. Mais avessos ao risco os investidores podem preferir ativos e mercados com distribuições platicúrticas porque esses ativos são menos propensos a produzir resultados extremos.

Compreendendo distribuições platicúrticas

Existem três tipos básicos de distribuições estatísticas: leptocúrtica, mesocúrtica e platicúrtica. Essas distribuições diferem dependendo de sua quantidade de curtose em excesso, que se relaciona com a probabilidade de eventos positivos ou negativos extremos. A distribuição normal, que é um tipo de distribuição mesocúrtica, tem curtose de três. Portanto, distribuições com curtose maior do que três têm “curtose em excesso positiva”, enquanto aquelas com curtose menor que três têm “curtose em excesso negativa”.

Enquanto as distribuições mesocúrticas têm curtose de três, as distribuições leptocúrtica e platicúrtica têm curtose em excesso positiva e negativa, respectivamente. Portanto, as distribuições leptocúrticas têm uma probabilidade relativamente alta de eventos extremos, enquanto o oposto é verdadeiro para as distribuições platicúrticas.

As figuras a seguir mostram gráficos desses três tipos de distribuição, todos com o mesmo desvio padrão. Embora a figura à esquerda não revele muitas das diferenças entre as caudas dessas distribuições, a figura à direita oferece uma visão mais clara, plotando os quantis das distribuições entre si. Esta técnica é conhecida como gráfico quantil-quantil, ou “QQ” para abreviar.

Considerações Especiais

A maioria dos investidores acredita que os retornos do mercado de ações se assemelham mais a uma distribuição leptocúrtica do que a uma platicúrtica. Ou seja, embora a maioria dos retornos provavelmente seja semelhante ao retorno médio do mercado como um todo, os retornos ocasionalmente divergem amplamente da média. Esses eventos dramáticos e imprevisíveis, às vezes chamados de ” cisnes negros “, são menos prováveis ​​de ocorrer em mercados platicúrticos.

Por esse motivo, investidores mais cautelosos podem evitar investir em mercados leptocúrticos e se concentrar em investimentos que oferecem retornos platicúrticos. Por outro lado, alguns investidores buscam deliberadamente investimentos com retornos leptocúrticos, acreditando que seus retornos positivos extremos mais do que compensarão seus retornos negativos extremos.

Exemplo do mundo real de uma distribuição platicúrtica

Em 2011, a Morningstar publicou um artigo de pesquisa que apresentava informações sobre os níveis excessivos de curtose de diferentes tipos de ativos, conforme observado entre fevereiro de 1994 e junho de 2011. A lista incluía uma ampla gama de investimentos, de ações dos EUA e internacionais a imóveis, commodities, dinheiro e títulos.

Os níveis de curtose em excesso foram igualmente variados. Na extremidade inferior do espectro estavam o dinheiro e os títulos internacionais, que tinham excesso de curtose de -1,43 e 0,58, respectivamente. Na outra extremidade do espectro estavam os títulos de alto rendimento dos EUA e estratégias de arbitragem de fundos de hedge, oferecendo curtose excessiva de 9,33 e 22,59.

As classes de ativos com níveis intermediários de excesso de curtose incluíram imóveis internacionais (2,61), ações de economias emergentes internacionais (1,98) e commodities (2,29).

Um investidor olhando para esses dados pode discernir rapidamente em quais tipos de ativos deseja investir, dada sua tolerância a possíveis eventos cisne negro. Os investidores avessos ao risco que desejam minimizar a probabilidade de eventos extremos podem se concentrar em investimentos de baixa curtose, enquanto os investidores mais confortáveis ​​com eventos extremos podem se concentrar nos de alta curtose.