Vínculo perpétuo
O que é um vínculo perpétuo?
Um título perpétuo, também conhecido como “título de consol” ou “preparação”, é um título de renda fixa sem data de vencimento. Esse tipo de título é geralmente considerado um tipo de patrimônio, em vez de dívida. Uma das principais desvantagens desses tipos de títulos é que eles não podem ser resgatados. No entanto, o principal benefício deles é que eles pagam um fluxo constante de juros para sempre.
Principais vantagens
- Os bônus perpétuos, também conhecidos como bônus perps ou consol, são bônus sem data de vencimento.
- Embora os títulos perpétuos não sejam resgatáveis, eles pagam um fluxo constante de juros para sempre.
- Devido à natureza desses títulos, eles costumam ser vistos como um tipo de patrimônio e não de dívida.
Compreendendo os títulos perpétuos
Os títulos perpétuos existem em um pequeno nicho do mercado de títulos. Isso se deve principalmente ao fato de que existem muito poucas entidades que são seguras o suficiente para os investidores investirem em um título cujo principal nunca será reembolsado.
Alguns dos notáveis bônus perpétuos existentes são aqueles emitidos pelo Tesouro Britânico para a Primeira Guerra Mundial e a Bolha do Mar do Sul de 1720. Alguns nos EUA acreditam que o governo federal deveria emitir bônus perpétuos, o que pode ajudá-lo a evitar os custos de refinanciamento associados a emissões de títulos com datas de vencimento.
Exemplo de um vínculo perpétuo
Uma vez que os pagamentos de títulos perpétuos são semelhantes aos pagamentos de dividendos em ações, já que ambos oferecem algum tipo de retorno por um período indefinido de tempo, é lógico que seriam precificados da mesma forma.
O taxa de desconto reduz o valor real dos valores de cupom nominalmente fixos ao longo do tempo, tornando esse valor igual a zero. Como tal, os títulos perpétuos, mesmo que paguem juros para sempre, podem receber um valor finito, que por sua vez representa seu preço.
Fórmula para o valor presente de um título perpétuo
Valor presente = D / r
Onde:
D = pagamento periódico de cupom do título
r = taxa de desconto aplicada ao título
Por exemplo, se um título perpétuo paga $ 10.000 por ano perpetuamente e a taxa de desconto é assumida como 4%, o valor presente seria:
Valor presente = $ 10.000 / 0,04 = $ 250.000
Observe que o valor presente de um título perpétuo é altamente sensível à taxa de desconto assumida, uma vez que o pagamento é conhecido como fato. Por exemplo, usando o exemplo acima com taxas de desconto de 3%, 4%, 5% e 6%, os valores presentes são:
Valor presente (3%) = $ 10.000 / 0,03 = $ 333.333
Valor presente (4%) = $ 10.000 / 0,04 = $ 250.000
Valor presente (5%) = $ 10.000 / 0,05 = $ 200.000
Valor presente (6%) = $ 10.000 / 0,06 = $ 166.667