Resgate Parcial
O que é resgate parcial?
Um resgate parcial é a retirada ou pagamento de uma parte de um título exigível (ou resgatável) antes de sua data de vencimento. As cláusulas de resgate antecipado (ou pré – pagamento ) controlam como os resgates antecipados, sejam totais ou parciais, são tratados. As emissões podem utilizar um cronograma de resgate que especifica o resgate parcial ao longo do tempo, que pode ser encontrado no prospecto.
Principais vantagens
- Um resgate parcial envolve resgatar (resgatar) alguma quantidade de emissão antes de seu vencimento.
- Ao contrário de um resgate total, o resgate parcial resgata apenas uma certa proporção da emissão de cada vez.
- Os cronogramas de resgate podem informar aos investidores o limite ou gatilhos que farão com que o emissor resgate parte de uma emissão.
Resgate parcial explicado
Os títulos resgatáveis são típicos de emissores corporativos e municipais que desejam ter a opção de pagar suas dívidas se as taxas de juros caírem abaixo das taxas de seus títulos em aberto. Resgatar os títulos e emitir novos títulos a taxas mais baixas economizará dinheiro em despesas com juros. Em troca da possibilidade de o título ser resgatado, o investidor do título receberá uma taxa de juros um pouco mais alta em comparação com um título não resgatável semelhante.
Quando um emissor resgata seus títulos, os investidores recebem o preço da opção de compra e quaisquer juros acumulados até a data. Os títulos são frequentemente chamados ao valor nominal, mas às vezes são chamados com um prêmio ao par. O prêmio de chamada é outra forma de compensação ao investidor, que agora deve reinvestir em um ambiente de taxas de juros mais baixas.
Algumas emissões têm planos de resgate obrigatórios, que são úteis para gerenciar fluxos de caixa para investidores de títulos exigíveis. Alguns tipos de resgates obrigatórios ocorrem em uma base programada ou quando uma determinada quantia de dinheiro está disponível no fundo de amortização. O fundo de amortização é a reserva anual na qual um emissor é obrigado a fazer depósitos periódicos que serão usados para pagar os custos de resgate de títulos de acordo com o cronograma de resgate obrigatório no contrato de títulos ou para comprar títulos no mercado aberto. Um cronograma de resgate obrigatório pode exigir que o emissor resgate 70% dos títulos dez anos a partir da data de emissão, por exemplo.
Processo de Resgate Parcial
Em geral, os investidores em títulos desejam manter seus títulos de maior rendimento quando as taxas de juros caem. Quando seus vínculos são exigidos, eles esperam ser tratados com justiça e não escolhidos para desistir deles. De acordo com a Regra 4340 da Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), uma instituição financeira que controla títulos exigíveis em nome de clientes deve estabelecer e disponibilizar em seu site procedimentos pelos quais alocará entre seus clientes, de forma justa e imparcial, os títulos a serem resgatados ou selecionados como chamados em caso de resgate parcial.
Além disso, se o resgate for favorável (preço de compra acima do preço atual do título), nenhuma parte afiliada da instituição financeira pode ser incluída no pool de alocação até que todas as posições dos clientes tenham sido satisfeitas. Se o resgate for desfavorável, nenhuma parte afiliada pode ser excluída do pool. Embora não seja obrigatório pela FINRA, um processo de loteria é o método preferido para alocação, pois é considerado justo e imparcial.