Definição de empréstimo paralelo
O que é um empréstimo paralelo?
Um empréstimo paralelo é um acordo de quatro partes no qual duas empresas-mãe em países diferentes tomam emprestado dinheiro em suas moedas locais e, em seguida, emprestam esse dinheiro à subsidiária local da outra.
O objetivo de um empréstimo paralelo é evitar o empréstimo de dinheiro entre países com possíveis restrições e taxas. Cada empresa pode certamente ir diretamente ao mercado de câmbio estrangeiro (forex) para proteger seus fundos na moeda adequada, mas então enfrentariam o risco cambial.
Os primeiros empréstimos paralelos foram implementados na década de 1970 no Reino Unido, a fim de contornar impostos que eram impostos para tornar os investimentos estrangeiros mais caros. Hoje em dia, os swaps de moeda substituíram principalmente essa estratégia, que é semelhante a um empréstimo back-to-back.
Como funciona um empréstimo paralelo
Por exemplo, digamos que uma empresa indiana tenha uma subsidiária no Reino Unido e uma empresa do Reino Unido tenha uma subsidiária na Índia. A subsidiária de cada empresa precisa do equivalente a 10 milhões de libras esterlinas para financiar suas operações e investimentos. Em vez de cada empresa tomar emprestado em sua moeda local e depois converter os fundos em outra moeda, as duas empresas-mãe firmam um contrato de empréstimo paralelo.
A empresa indiana toma emprestado 909.758.269 rúpias (o equivalente a 10 milhões de libras) de um banco local. Ao mesmo tempo, a empresa britânica toma emprestado 10 milhões de libras de seu banco local. Cada um então empresta o dinheiro às subsidiárias da outra, concordando em um período de tempo e taxa de juros definidos (a maioria dos empréstimos desse tipo vencem em 10 anos). No final do prazo dos empréstimos, o dinheiro é reembolsado com juros e as empresas-mãe reembolsam esse dinheiro aos seus bancos locais. Nenhuma troca de uma moeda para a outra foi necessária e, portanto, nem as duas subsidiárias nem suas empresas-mãe foram expostas ao risco cambial devido às flutuações na taxa de câmbio rúpia / libra.
As empresas também podem fazer empréstimos diretamente umas às outras, dispensando totalmente o uso de bancos. Quando o prazo do empréstimo termina, a empresa reembolsa o empréstimo à taxa fixa acordada no início do prazo do empréstimo, protegendo-se assim contra o risco cambial durante o prazo do empréstimo.
[ Importante: Ao fazer com que cada parte tome fundos em sua moeda local, um empréstimo paralelo procura evitar o risco de câmbio – uma mudança adversa nas taxas de câmbio entre duas moedas.]
Prós e contras de um empréstimo paralelo
Conforme mencionado, os empréstimos paralelos evitam o risco cambial e, possivelmente, as limitações legais dos empréstimos internacionais. Eles também permitem taxas de juros mais baixas, já que cada empresa local pode ter uma vantagem em tomar empréstimos em seu próprio território, em vez de tomar empréstimos como subsidiária local de uma empresa estrangeira. A classificação de crédito da subsidiária pode não ser tão alta e, como uma empresa estrangeira, pode ser considerada mais arriscada.
Ao buscar empréstimos paralelos, o maior problema que as empresas enfrentam é encontrar contrapartes com necessidades de financiamento semelhantes. E mesmo que encontrem parceiros apropriados, os termos e condições desejados por ambos podem não corresponder. Algumas partes contratam os serviços de um corretor, mas as taxas de corretagem devem ser adicionadas ao custo do financiamento.
O risco de inadimplência também é um problema, pois a falha de uma parte em pagar o empréstimo em tempo hábil não libera as obrigações da outra parte. Normalmente, esse risco é compensado por outro contrato financeiro ou por uma cláusula de contingência coberta no contrato de empréstimo original.
Considerações especiais para um empréstimo paralelo
As empresas poderiam realizar a mesma estratégia de hedge negociando nos mercados de câmbio, à vista ou futuros. E, de fato, à medida que a negociação forex se expandiu nas últimas duas décadas, com as plataformas digitais permitindo a negociação praticamente 24 horas por dia, os empréstimos paralelos tornaram-se menos comuns. Ainda assim, eles podem ser mais convenientes, especialmente se as duas partes planejam emprestar diretamente uma à outra.