Reação exagerada
O que é uma reação exagerada?
Uma reação exagerada é uma resposta emocional extrema a novas informações. Em finanças e investimentos, é uma resposta emocional a um título, como uma ação ou outro investimento, que é motivada pela ganância ou pelo medo. A reação exagerada dos investidores às notícias faz com que o título se torne sobrecomprado ou sobrevendido até retornar ao seu valor intrínseco.
Principais vantagens
- Uma reação exagerada nos mercados financeiros ocorre quando os títulos se tornam excessivamente sobrecomprados ou sobrevendidos devido a razões psicológicas, e não aos fundamentos.
- Bolhas e quedas são exemplos de reações exageradas para o lado positivo e negativo, respectivamente.
- A hipótese dos mercados eficientes impede a ocorrência de reações exageradas, mas as finanças comportamentais prevêem que elas ocorrem – e que investidores inteligentes podem tirar proveito delas.
Compreendendo as reações exageradas
Os investidores nem sempre são racionais. Em vez de precificar todas as informações publicamente conhecidas de forma perfeita e instantânea, como supõe a hipótese do mercado eficiente, eles são frequentemente afetados por vieses cognitivos e emocionais.
Alguns dos trabalhos mais influentes em finanças comportamentais dizem respeito à sub-reação inicial e à subsequente reação exagerada dos preços a novas informações. Muitos fundos agora usam estratégias de finanças comportamentais para explorar esses vieses em seus portfólios, especialmente em mercados menos eficientes, como ações de pequena capitalização.
Os fundos que buscam tirar proveito das reações exageradas procuram empresas cujas ações foram deprimidas por más notícias de lucros, mas onde as notícias provavelmente serão temporárias. Ações ações de valor, são um exemplo de tais ações.
Em contraste com a reação exagerada, a sub-reação a novas informações tem mais probabilidade de ser permanente. Uma sub-reação é frequentemente causada por ancoragem, um termo que descreve o apego das pessoas a informações antigas, que é especialmente forte quando essas informações são críticas para uma forma coerente de explicar o mundo (também conhecida como hermenêutica) mantida pelo investidor. Idéias de ancoragem como “as lojas físicas estão mortas” podem fazer com que os investidores negligenciem as ações subvalorizadas e percam oportunidades de lucrar.
Exemplos de reação exagerada
Todas as bolhas de ativos são exemplos de reação exagerada, da mania das tulipas na Holanda no século 17 ao aumento meteórico das criptomoedas em 2017.
As bolhas de ativos se formam quando o preço crescente de um ativo começa a atrair investidores como a principal fonte de retorno, em vez dos retornos fundamentais oferecidos pelo ativo. Para as ações, o retorno “fundamental” é o crescimento da empresa e, possivelmente, o dividendo oferecido pelas ações.
O “retorno fundamental” de um bulbo de tulipa nos anos 1600 foi a beleza da flor que ele produziu, um resultado difícil de quantificar. Como os investidores não tinham uma boa maneira de medir a conveniência das lâmpadas, o preço foi usado como essa métrica e como o preço das lâmpadas estava sempre subindo, isso criou a crença infundada de que as lâmpadas eram intrinsecamente valiosas – e uma boa investimento.
A reação exagerada para o lado positivo permanece até que o dinheiro inteligente comece a sair do investimento, ponto em que o valor do título começa a cair, produzindo uma reação exagerada para o lado negativo. No caso da bolha das pontocom no final dos anos 1990 e no início dos anos 2000, a correção do mercado colocou muitos negócios não lucrativos fora de serviço, mas também reduziu o valor das boas ações para níveis de barganha.
A Amazon.com Inc. atingiu o pico antes do estouro da bolha das pontocom em $ 106,70 em 10 de dezembro de 1999, antes de cair para $ 5,97 em setembro de 2001, uma perda de 94%. Em 2020, o preço médio das ações da Amazon era de US $ 2.680,86.