Efeito outubro

A Black Monday, o grande crash de 1987 que ocorreu em 19 de outubro e viu o Dow cair 22,6% em um único dia, é sem dúvida a pior queda em um único dia. Os outros dias negros, é claro, fizeram parte do processo que levou à Grande Depressão – um desastre econômico que permaneceu incomparável até que o colapso das hipotecas quase levou consigo toda a economia global.

Compreendendo o efeito outubro

Os defensores do efeito outubro, um dos mais populares dos chamados efeitos de calendário, argumentam que outubro é quando alguns dos maiores crashes da história do mercado de ações, incluindo a terça e quinta-feira negra de 1929 e o crash do mercado de ações de 1987, ocorreram. Embora as evidências estatísticas não apóiem ​​o fenômeno de que as ações foram negociadas em baixa em outubro, as expectativas psicológicas do efeito de outubro ainda existem.

O efeito outubro, no entanto, tende a ser superestimado. Apesar dos títulos sombrios, esta aparente concentração de dias não é estatisticamente significativa. Na verdade, setembro tem meses de baixa mais históricos do que outubro. De uma perspectiva histórica, outubro marcou o fim de mais mercados em baixa do que funcionou como o início. Isso coloca outubro em uma perspectiva interessante para compras contrárias. Se os investidores tendem a ver um mês negativo, isso criará oportunidades de compra durante esse mês. No entanto, o fim do efeito outubro, se é que alguma vez foi uma força de mercado, já está próximo.

Considerações Especiais

O que é verdade é que outubro tem sido tradicionalmente o mês mais volátil para as ações. De acordo com uma pesquisa da LPL Financial, há mais 1% ou mais oscilações em outubro no S&P 500 do que qualquer outro mês na história que remonta a 1950. Parte disso pode ser atribuído ao fato de outubro preceder as eleições no início de novembro no EUA a cada dois anos. Curiosamente, setembro, não outubro, tem mercados de baixa mais históricos.

Mais importante ainda, os catalisadores que desencadearam o crash de 1929 e o pânico de 1907 aconteceram em setembro ou antes, e a reação foi simplesmente adiada. Em 1907, o pânico quase ocorreu em março. Ao longo do ano, a confiança do público continuou a diminuir nas sociedades fiduciárias, consideradas de risco devido à falta de regulamentação.

Por fim, o ceticismo público atingiu o auge em outubro e gerou uma corrida aos trustes. O Crash de 1929 provavelmente começou em fevereiro, quando o Federal Reserve proibiu empréstimos de negociação de margem e aumentou as taxas de juros.

O desaparecimento do efeito de outubro

Os números não suportam o efeito outubro. Se olharmos para todos os retornos mensais de outubro que remontam a mais de um século, simplesmente não há dados para apoiar a afirmação de que outubro é um mês perdedor, em média. Na verdade, alguns eventos históricos ocorreram no mês de outubro, mas a maioria deles permaneceu na memória coletiva porque a Segunda-Feira Negra parece ameaçadora. Os mercados também caíram em outros meses, exceto outubro.

Muitos investidores hoje têm uma memória melhor do crash das pontocom e da crise financeira de 2008-2009, mas nenhum desses dias recebeu o apelido de preto para seu mês específico. O colapso do Lehman Brothers aconteceu em uma segunda-feira de setembro e marcou um grande aumento nas participações globais da crise financeira, mas não foi relatado como uma nova segunda-feira negra. Por alguma razão, a mídia não lidera mais com dias negros e Wall Street também não parece ansiosa para reviver a prática.

Além disso, um pool cada vez mais global de investidores não tem a mesma perspectiva histórica no que diz respeito ao calendário. O efeito do fim de outubro foi inevitável, já que era principalmente um pressentimento misturado com algumas chances aleatórias de criar um mito. De certa forma, isso é lamentável, pois seria maravilhoso para os investidores se desastres financeiros, pânicos e quedas decidissem ocorrer apenas em um mês do ano.