Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
O que é lucro operacional líquido após impostos?
O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) é uma medida financeira que mostra o desempenho de uma empresa em suas operações principais, líquido de impostos. O NOPAT é frequentemente usado em cálculos de valor econômico agregado (EVA) e é uma visão mais precisa da eficiência operacional para empresas alavancadas. O NOPAT não inclui a economia de impostos que muitas empresas obtêm devido às dívidas existentes.
Principais vantagens
- O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) mede a eficiência das operações de uma empresa alavancada.
- O NOPAT exclui a economia de impostos da dívida existente e perdas ou encargos únicos.
- Os analistas de fusões e aquisições usam o NOPAT para calcular o fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) e o fluxo de caixa livre para a empresa.
Compreendendo o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
O lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) é o lucro em dinheiro potencial de uma empresa se sua capitalização fosse desalavancada – ou seja, se ela não tivesse dívidas. O valor não inclui perdas ou cobranças únicas; estes não fornecem uma representação verdadeira da verdadeira lucratividade de uma empresa. Alguns desses encargos podem incluir encargos relativos a uma fusão ou aquisição, que, se considerados, não mostram necessariamente uma imagem precisa das operações da empresa, embora possam afetar os resultados da empresa naquele ano.
Os analistas observam muitas medidas diferentes de desempenho ao avaliar uma empresa como um investimento. As medidas de desempenho mais comumente usadas são as vendas e o crescimento da receita líquida. As vendas fornecem uma medida de desempenho de primeira linha, mas não se referem à eficiência operacional. O lucro líquido inclui despesas operacionais, mas também inclui economia de impostos com dívidas. O lucro operacional líquido após impostos é um cálculo híbrido que permite aos analistas comparar o desempenho da empresa sem a influência da alavancagem. Dessa forma, é uma medida mais precisa de pura eficiência operacional.
Para calcular o NOPAT, a receita operacional, também conhecida como lucro operacional, deve ser determinada. Inclui o lucro bruto menos as despesas operacionais, que são compostas por despesas de vendas, gerais e administrativas (por exemplo, material de escritório). A fórmula NOPAT é
Exemplo NOPAT
Por exemplo, se o EBIT for $ 10.000 e a alíquota tributária for 30%, o lucro operacional líquido após os impostos será 0,7, o que equivale a $ 7.000 (cálculo: $ 10.000 x (1 – 0,3)). Esta é uma aproximação dos fluxos de caixa após os impostos sem a vantagem fiscal da dívida. Observe que, se uma empresa não tiver dívidas, o lucro operacional líquido após os impostos é igual ao lucro líquido após os impostos. Ao calcular o lucro operacional líquido após os impostos, os analistas gostam de comparar com empresas semelhantes no mesmo setor, porque alguns setores têm custos mais altos ou mais baixos do que outros.
Considerações Especiais
Além de fornecer aos analistas uma medida da eficiência operacional básica sem a influência da dívida, os analistas de fusões e aquisições usam o lucro operacional líquido após os impostos. Eles usam isso para calcular o fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF), que é igual ao lucro operacional líquido após impostos, menos as mudanças no capital de giro. Eles também o usam no cálculo do fluxo de caixa econômico livre para a empresa (FCFF), que é igual ao lucro operacional líquido após impostos menos capital. Ambos são usados principalmente por analistas em busca de alvos de aquisição, uma vez que o financiamento do adquirente substituirá o acordo de financiamento atual. Outra forma de calcular o lucro operacional líquido após os impostos é o lucro líquido mais despesas líquidas de juros (ou receita líquida mais despesas líquidas de juros) multiplicado por 1, menos a taxa de imposto.