Pedido de Não Cliente

O que é um pedido de não cliente?

Um pedido de não cliente é um pedido em uma troca feita por uma empresa participante em nome dela mesma ou de um sócio, executivo, diretor ou funcionário da empresa.

Uma firma participante com direito a negociar em uma bolsa é conhecida como firma membro. A maioria das bolsas de valores restringe uma empresa participante e seus funcionários de negociar os mesmos valores mobiliários que seus clientes ao mesmo tempo. A restrição é projetada para minimizar conflitos de interesse – percebidos ou reais – que podem ocorrer quando uma empresa participante compete com seus clientes pela execução de ordens.

Um pedido de não cliente também é conhecido como “pedido profissional” e um pedido de cliente também pode ser conhecido como “pedido de cliente”.

Entenda o pedido do não cliente

Uma ordem de não cliente é executada em benefício de uma corretora ou sociedade de investimento, e não em nome de um de seus clientes. Embora essas ordens sejam permitidas, deve ser dada prioridade às ordens de clientes para os mesmos títulos.

Quando as ordens de negociação de títulos chegam a uma bolsa, a ordem deve ser marcada com o tipo de designação do cliente que se beneficiará com a negociação. Como um corretor atua como agente de seus clientes, os pedidos dos clientes têm prioridade e devem ser executados integralmente antes que a empresa possa começar a negociar o mesmo título por sua própria conta.

Quando uma empresa negocia para si mesma, é uma ordem de não cliente e tais bilhetes de ordem serão marcados “NC”, “N” ou “Emp” dependendo da troca, indicando que a ordem é uma ordem de não cliente.

Quando um corretor atua como principal – isto é, o corretor compra ou vende diretamente para seu cliente que fica do outro lado da negociação – então a negociação também deve ser marcada de acordo.

Prioridade para que o cliente sobre o fluxo de pedidos não-cliente é essencial para prevenir front running (negociação à frente) e outros problemas de agente-principal que podem surgir nos mercados de valores mobiliários.

Com o advento da negociação totalmente eletrônica e da execução instantânea de preços, uma empresa pode simplesmente esperar que o pedido de seu cliente seja atendido antes de executar seus próprios pedidos. Isso torna o processo mais simples do que antigamente, quando os pedidos demoravam para serem atendidos e eles podiam se acumular. No entanto, o processo continua sendo parte integrante do sistema, a fim de evitar o front-running.

Exemplo de um pedido de não cliente

Se um cliente enviar um pedido a um corretor para comprar 1.000 ações da Apple ( AAPL ) e a empresa também quiser comprar 1.000 ações da AAPL, o corretor deve primeiro executar todos os pedidos do cliente antes de começar a preencher seu próprio pedido.

Não apenas isso, mas o cliente deve ter direito aos preços mais favoráveis, dadas as execuções em vários níveis de preços que atendem tanto ao cliente quanto à empresa participante. Em outras palavras, o corretor não deve estar intencionalmente enchendo o cliente com um preço pior do que o próprio.

Com a negociação eletrônica, os clientes realizam negociações instantaneamente e podem ser preenchidos instantaneamente com ordens de mercado, por exemplo. Isso dá ao cliente mais controle sobre quando e onde serão preenchidos. Portanto, as ocorrências de corretores lidando fisicamente com os pedidos dos clientes diminuíram, mas o front running ainda é ilegal.