Rendimento Nominal
O que é rendimento nominal?
O rendimento nominal de um título, representado como uma porcentagem, é calculado dividindo-se todos os pagamentos de juros anuais pelo valor nominal ou nominal do título.
Principais vantagens
- O rendimento nominal de um título, representado como uma porcentagem, é calculado dividindo-se todos os pagamentos de juros anuais pelo valor nominal ou ao par do título.
- Dois componentes se combinam para determinar o rendimento nominal de um instrumento de dívida: a taxa de inflação prevalecente e o risco de crédito do emissor.
- O rendimento nominal nem sempre representa o retorno anual porque é uma porcentagem baseada no valor nominal do título e não no preço real que foi pago por esse título.
Compreendendo o rendimento nominal
O rendimento nominal é a taxa de cupom de um título. Essencialmente, é a taxa de juros que o emissor do título promete pagar aos compradores. Essa taxa é fixa e se aplica à vida do título. Às vezes, também é conhecido como taxa nominal ou rendimento de cupom.
O rendimento nominal nem sempre representa o retorno anual porque é uma porcentagem baseada no valor nominal do título e não no preço real que foi pago para comprar esse título. Os compradores que pagam um prêmio maior que o valor de face de um determinado título receberão uma taxa de retorno real menor do que o rendimento nominal, enquanto os investidores que pagam um desconto menor que o valor de face receberão uma taxa de retorno real mais alta. Também é importante notar que os títulos com altas taxas de cupom tendem a ser chamados primeiro – quando exigíveis – porque representam o maior passivo do emissor em relação aos títulos com rendimentos mais baixos.
Por exemplo, um título com valor de face de $ 1.000 que paga ao detentor do título $ 50 em pagamentos de juros anualmente teria um rendimento nominal de (50/1000) de 5%.
- Se o detentor do título comprou o título por $ 1.000, o rendimento nominal e a taxa de retorno anual são os mesmos, 5%.
- Se o detentor do título pagasse um prêmio e comprasse o título por $ 1.050, o rendimento nominal ainda seria 5%, mas a taxa de retorno anual seria 4,76% (50/1050).
- Se o detentor do título obtivesse um desconto e pagasse $ 950, o rendimento nominal ainda seria 5%, mas a taxa de retorno anual seria de 5,26% (50/950).
Títulos são emitidos por governos para fins de gastos domésticos ou por empresas para levantar fundos para financiar pesquisa e desenvolvimento e despesas de capital (CAPEX). No momento da emissão, um banqueiro de investimento atua como intermediário entre o emissor do título – que pode ser uma corporação – e o comprador do título. Dois componentes se combinam para determinar o rendimento nominal de um instrumento de dívida: a taxa de inflação prevalecente e o risco de crédito do emissor.
Inflação e rendimento nominal
A taxa nominal é igual à taxa de inflação percebida mais a taxa de juros real. No momento em que um título é subscrito, a taxa atual de inflação é levada em consideração ao estabelecer a taxa de cupom de um título. Assim, taxas anuais de inflação mais altas empurram o rendimento nominal para cima. De 1979 a 1981, a inflação de dois dígitos pairou sobre três anos consecutivos. Consequentemente, os títulos do Tesouro de três meses que foram considerados investimentos livres de risco por causa do apoio do Tesouro dos EUA atingiram o pico no mercado secundário com um rendimento até o vencimento de 16,3% em dezembro de 1980. Em contraste, o rendimento até o vencimento nos mesmos três a obrigação do Tesouro de um mês é de 1,5% em dezembro de 2019. À medida que as taxas de juros sobem e caem, os preços dos títulos se movem inversamente às taxas, criando rendimentos nominais mais altos ou mais baixos até o vencimento.
Classificação de crédito e rendimento nominal
Com os títulos do governo dos EUA representando essencialmente títulos livres de risco, os títulos corporativos normalmente possuem rendimentos nominais mais elevados em comparação. As empresas recebem classificações de crédito de agências como a Moody’s; seu valor atribuído é baseado na solidez financeira do emissor. A diferença nas taxas de cupom entre dois títulos com vencimentos idênticos é conhecida como spread de crédito. As obrigações com grau de investimento têm rendimentos nominais mais baixos na emissão do que as obrigações com grau de investimento ou alto rendimento. Rendimentos nominais mais altos acarretam um risco maior de inadimplência, situação em que o emissor corporativo não consegue fazer os pagamentos do principal e dos juros das obrigações da dívida. O investidor aceita rendimentos nominais mais elevados com o conhecimento de que a saúde financeira do emitente apresenta um risco maior para o principal.