Índices de rotatividade e qualidade do fundo

Volume de negócios e qualidade do fundo mútuo

O giro do fundo mútuo é calculado como o valor de todas as transações (compra, venda) dividido por dois e, em seguida, dividido pelo total de ativos do fundo. Essencialmente, o giro do fundo mútuo geralmente mede a substituição das participações em um fundo mútuo e é comumente apresentado aos investidores como uma porcentagem ao longo de um período de um ano. Se um fundo tiver um volume de negócios de 100%, pode ser interpretado que o fundo substitui todas as suas participações ao longo de um período de 12 meses (também pode indicar que o fundo substituiu 50% das suas participações duas vezes no ano).

Você pode descobrir que a taxa de rotatividade de seus fundos mútuos é muito maior do que o esperado. De acordo com Michael Laske, gerente de pesquisa da Morningstar, o índice de giro médio para fundos de ações domésticos administrados é de 63%, em 28 de fevereiro de 2019.

Lembre-se de que os analistas geralmente discordam na maioria das questões. No entanto, é importante considerar o índice de rotatividade antes de tomar qualquer decisão de novo investimento ou manter seus investimentos atuais.

Como acontece com a maioria dos indicadores técnicos, o valor do giro em seu fundo mútuo não é um teste de tornassol para tomar uma decisão de investimento nem uma indicação de resultados futuros. Como investidor, você deve considerar outros fatores no contexto da taxa de rotatividade de seu fundo mútuo antes de tomar qualquer decisão vinculativa ou irreversível.

Fundos de valor

Em geral, os fundos de valor tendem a ter taxas de giro mais baixas, simplesmente por força de sua filosofia de investimento : encontre títulos que estão  subvalorizados em  relação ao mercado, mantenha-os até que valorizem a um valor desejado e depois venda com um ganho respeitável.

Fundamentalmente, esta é uma abordagem prudente e ajuda a minimizar os eventos tributáveis e taxas de despesas do seu fundo.

Menos transações implicam em custos de negociação mais baixos e um ganho de capital de curto prazo menor. No entanto, simplesmente investir em fundos com baixas taxas de giro não é realmente uma estratégia de investimento e não é desculpa para um desempenho ruim.

Muitos investidores e gestores de dinheiro que adotaram essa abordagem de compra e manutenção de baixa rotatividade tiveram resultados decepcionantes. Isso é particularmente verdadeiro para aqueles que viram recentemente “valor” nas ações do setor financeiro. Comprá-los barato e mantê-los por um longo período pode ter parecido prudente na época, mas, como o gráfico abaixo ilustra, alguns fundos mútuos com baixas taxas de giro tiveram desempenho inferior ao retorno total anual de 11,48% do índice S&P 500 em um período de cinco. período do ano até 28 de fevereiro de 2019.

Fundos de crescimento

Os fundos de crescimento, por outro lado, tendem a ter uma taxa de rotatividade mais elevada, pois seus  gestores de dinheiro estão constantemente em busca de setores e títulos que serão os próximos líderes em seus respectivos setores. O tipo de estratégia de  gestão que  esses fundos empregam baseia-se na localização de ações subvalorizadas, na venda em alta e no aproveitamento máximo das oportunidades, o que significa que pode haver muitas compras e vendas durante um determinado ano.

Conforme implícito acima, uma taxa de rotatividade mais alta significa que o fundo incorrerá em mais eventos tributáveis, e isso provavelmente consumirá seu  retorno total. Um rácio de rotação elevado também pode indicar que os custos do fundo são relativamente elevados, mesmo para a sua categoria. Em qualquer caso, os fundos de alta rotatividade devem realmente superar os fundos de valor se todo o resto for igual.

Semelhante ao caso dos fundos de valor, a taxa de giro (alta, neste caso) só se justifica quando há um alto retorno do investimento. Infelizmente, muitos administradores de fundos parecem estar disfarçados em day trading. O gráfico abaixo mostra alguns fundos de alto giro com retornos medíocres em cinco anos, todos defasados ​​em relação ao índice de referência S&P 500.

Fundos de Índice

Se você estiver investindo em um  fundo mútuo de índice, a natureza passiva do título naturalmente significa que sua taxa de giro deve ser muito baixa. Como o nome indica, os fundos indexados são criados para rastrear determinados índices e quase não exigem gerenciamento prático. Os estoques só são adicionados ou removidos quando o índice subjacente publica uma alteração.

Um fundo de índice com uma alta taxa de rotatividade não está sendo administrado de maneira adequada. Qualquer coisa acima de 20 a 30% deve ser vista com ceticismo ou preocupação.

The Bottom Line

Outra consideração para os investidores ao avaliarem o giro dos fundos mútuos é o tipo de contas de investimento em que os fundos estão localizados. Contas que não são de aposentadoria têm maior probabilidade de incorrer em eventos tributáveis ​​e, portanto, fundos com baixas taxas de rotatividade podem ser mais apropriados. Contas de aposentadoria com status de imposto diferido ( 401k ) ou isento de impostos ( Roth IRA ) podem ser mais apropriadas para fundos mútuos com altas taxas de rotatividade. Em qualquer caso, os investidores devem fazer sua lição de casa para determinar a combinação certa para eles.

Existem muitas fontes online para encontrar as taxas de rotatividade de um fundo específico. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com e muitos outros fornecem dados de rotação de fundos mútuos sobre quase todos os fundos mútuos. Alguns sites também listam a taxa de rotatividade média para a categoria (tipo de fundo).

A taxa de rotatividade de seu fundo mútuo é, na verdade, uma medida da frequência das transações. Em geral, ao determinar se devem ou não comprar um determinado fundo mútuo, os investidores devem analisar a taxa de rotatividade em conjunto com várias outras considerações. Nenhuma taxa de rotação de fundos específica é perfeita para sua carteira de investimentos; em vez disso, deve ser usado como uma ferramenta complementar de tomada de decisão.

Outros indicadores, como taxas de despesas, carga / sem carga, mandato de gestão, filosofia de investimento e desempenho são (pelo menos) tão importantes quanto a taxa de rotatividade para ajudá-lo a tomar as decisões de investimento corretas.