Os fundos mútuos oferecem uma ampla variedade de opções de fundos gerenciados ativamente, enquanto os ETFs tendem a ter opções gerenciadas mais passivamente.
Das duas opções, como investimento líder e gerenciado ativamente, os fundos mútuos apresentam algumas complexidades adicionais. Normalmente, as taxas de administração serão mais altas para um fundo mútuo porque os gestores têm uma tarefa mais difícil de identificar os melhores títulos para se adequar à estratégia da carteira. Os fundos mútuos também tiveram integração de longa data no processo de transação de corretagem de serviço completo. Esta oferta de serviço completo é a principal razão para a estruturação de classes de ações e também pode incluir algumas considerações de taxas adicionais.
Os fundos mútuos são criados para serem oferecidos com várias classes de ações. Cada classe de ações tem sua estrutura de taxas que exige que o investidor pague diferentes tipos de cargas de vendas a um corretor. Diferentes classes de ações também têm diferentes tipos de taxas operacionais.
As taxas operacionais de um fundo mútuo são expressas de forma abrangente para o investidor por meio do índice de despesas. O índice de despesas é composto por taxas de administração, despesas operacionais e taxas 12b-1. As taxas 12b-1 são um diferenciador fundamental entre fundos mútuos e ETFs. O fundo mútuo exige taxas 12b-1 para suportar os custos associados à venda do fundo por meio de relações de corretagem de serviço completo. As taxas 12b-1 não são necessárias com ETFs e, portanto, podem tornar o índice de despesas do fundo mútuo um pouco mais alto.
Também é vital para um investidor compreender a precificação de fundos mútuos. Os fundos mútuos são avaliados com base em um valor patrimonial líquido (NAV), que é calculado no final do dia de negociação. Os fundos mútuos abertos padrão só podem ser comprados e vendidos em seu NAV, o que significa que um investidor que fizer uma transação durante o dia de negociação deve esperar até que o preço final seja calculado para realizar a transação.
As taxas de fundos mútuos são normalmente mais altas do que as dos ETFs, em grande parte porque a maioria dos fundos mútuos é administrada ativamente, o que requer mais mão de obra e informações do que os ETFs com administração passiva com maior frequência.
Fundos negociados em bolsa
O primeiro ETF foi introduzido em 1993 para rastrear o índice S&P 500, e seu número cresceu para mais de 3.400 ETFs no final de 2017.4 Os regulamentos exigiam principalmente que esses fundos fossem administrados passivamente com títulos rastreando um índice. Em 2008, a Securities and Exchange Commission (SEC) simplificou seu processo de aprovação de ETFs, o que, pela primeira vez, permitiu ETFs gerenciados ativamente.
Historicamente, os ETFs têm sido populares para investidores de índices que buscam ganhar exposição a um segmento de mercado específico com os benefícios de ter diversificação em todo o setor. Nos últimos anos, os fundos smart beta se tornaram mais populares, com ativos crescendo quase 20% ao ano nos últimos cinco anos. Na área de ofertas de ETFs, um ETF beta inteligente fornece um tipo de produto de índice personalizado construído em torno de uma metodologia de índice baseada em fatores. Essa personalização permite que os investidores escolham opções de índice com características fundamentais selecionadas que, em muitos casos, podem apresentar desempenho significativamente melhor. Com a evolução dos fundos de índice beta inteligente, as opções de ETF se ampliaram, dando aos investidores uma variedade mais ampla de opções de ETF passivos.
As taxas também são uma consideração importante para os investidores em ETFs. Os ETFs não cobram taxas de carga de vendas. Os investidores pagarão uma comissão se necessário para negociá-los, mas muitos ETFs negociam de graça. Quando se trata de despesas operacionais, os ETFs também têm várias diferenças em relação à opção de fundo mútuo.
As despesas do ETF geralmente são menores por alguns motivos. Os ETFs têm taxas de administração mais baixas porque muitos deles são fundos passivos que não exigem análise de ações do gestor do fundo. As taxas de transação também são normalmente mais baixas, pois menos negociações são necessárias. Conforme mencionado, os ETFs também não cobram taxas 12b-1, o que diminui o índice geral de despesas.
O preço dos ETFs também difere do preço de fundos mútuos. Uma consideração importante ao comparar os dois. Os ETFs são negociados ao longo do dia nas bolsas como uma ação. Esta negociação ativa pode atrair muitos investidores que preferem negociações em tempo real e atividades de transação em seus portfólios. No geral, o preço de um ETF reflete o preço em tempo real dos títulos mantidos na carteira.
Considerações especiais – impostos
Os impostos sobre fundos mútuos e ETFs são como qualquer outro investimento em que qualquer renda auferida é tributada. Os investidores devem pagar o imposto sobreganhos de capital de curto ou longo prazo ao vender suas ações com fins lucrativos. Os ganhos de capital de curto prazo aplicam-se a ações detidas há menos de um ano antes da venda. Os impostos de longo prazo incluem o lucro das ações vendidas após detenção por um ano ou mais.
As mais-valias de curto prazo são tributadas à taxa normal do imposto sobre o rendimento. Os ganhos de capital de longo prazo são tributados em 0%, 15% e 20%, dependendo da faixa de imposto de renda normal do investidor. Os investidores em fundos mútuos e ETFs também devem pagar impostos sobre quaisquer dividendos que receberem da holding. Os dividendos ordinários são tributados à taxa normal do imposto sobre o rendimento. Os dividendos qualificados são tributados à taxa de ganhos de capital de longo prazo.
Os fundos mútuos normalmente têm implicações fiscais mais altas porque pagam aos investidoresdistribuições de ganhos de capital. Essas distribuições de capital pagas pelo fundo mútuo são tributáveis.9 Os ETFs geralmente não pagam distribuições de capital e, portanto, podem ter uma ligeira vantagem fiscal.
Para investidores que mantêm seus ativos em um veículo com vantagens fiscais, como um 401 (k), essa vantagem desaparece.401 (k) se outros planos qualificados recebem contribuições em uma base de imposto diferido. O dinheiro que é depositado – até certos limites anuais – não está sujeito a nenhum imposto de renda. Além disso, os investimentos na conta podem crescer sem impostos e não incorrer em impostos quando as negociações são feitas.