Opção Multi-Índice

O que é uma opção de índice múltiplo?

Uma opção de múltiplos índices é uma opção de desempenho superior em que o retorno é baseado no desempenho relativo de dois índices ou outros ativos. O retorno desses derivativos exóticos é determinado pela mudança no desempenho do preço percentual de um índice ou ativo em relação a outro. Eles negociam principalmente no mercado de balcão (OTC).

As opções de múltiplos índices são normalmente, mas não necessariamente, opções de estilo europeu, que só podem ser exercidas no vencimento e são liquidadas em dinheiro.

Compreendendo as opções de vários índices

As opções de múltiplos índices são opções de spread em que o retorno depende de uma mudança no valor relativo, e não da direção do mercado. Às vezes, são usados ​​por investidores para proteger riscos ou especular sobre o desempenho relativo dos índices de ações, diferentes emissores nos mercados de títulos ou taxas de câmbio – especialmente quando não há taxa cruzada disponível para negociação. Eles também podem ter um custo relativamente baixo, em comparação com as opções de índice básico.

É importante notar que cada índice pode ter preços nominais muito diferentes . Por exemplo, com o S&P 500 sendo negociado a $ 3.000 e o Dow Jones Industrial Average a $ 30.000 – ou 10x mais alto – o spread nominal não é uma boa medida de desempenho relativo. O S&P 500 pode ganhar $ 10 e o Dow $ 20 ao longo da vida da opção; no entanto, o ganho percentual para o primeiro seria muito maior do que o último. Nesse caso, o S&P superou em muito o Dow ao longo da vida da opção, embora os ganhos em dólares fossem maiores para o Dow. Portanto, o multi-índice geralmente considera a variação percentual de cada um no início do contrato. O spread analisa o aumento ou diminuição do valor relativo entre os dois.

Usos para opções de índice múltiplo

As opções de índice múltiplo têm alguns usos principais. A primeira é permitir que os especuladores apostem no desempenho de dois índices um em relação ao outro. Os especuladores podem escolher dois índices dentro de um país, dois índices de condado, dois setores, etc.

Os hedgers  também consideram as opções de vários índices úteis para reduzir os riscos nos mercados ou classes de ativos. Por exemplo, ações em diferentes países podem ser afetadas pelo cenário político, taxas de juros e / ou moedas de seu próprio país. Se o detentor acreditar que ambos os mercados têm perspectivas semelhantes, mas um tem riscos adicionais devido ao seu mercado doméstico, a opção pode ajudar a mitigar esse risco.

Exemplo de uma opção de índice múltiplo

Por exemplo, considere uma opção de vários índices no desempenho relativo do S&P 500 em comparação com o TSX Composite do Canadá ao longo de um ano. Se a opção tiver um preço de exercício de 5% – o limite entre a opção pagar ou expirar sem valor – então, se o S&P 500 caiu 2%, mas o TSX caiu 9% após um ano, a opção terá um retorno positivo de 2% porque o S&P 500 superou o TSX em 7 pontos percentuais. Se o S&P 500 superar em menos de 5%, a opção expirará sem valor.