Reserva Monetária
O que é uma reserva monetária?
Uma reserva monetária é a posse de moedas, metais preciosos e outros ativos de alta liquidez usados para resgatar moedas nacionais e depósitos bancários e para cumprir as obrigações financeiras atuais e de curto prazo do banco central de um país, tesouro público ou outra autoridade monetária. Essas participações facilitam a regulamentação da moeda e da oferta monetária do país, bem como ajudam a administrar a liquidez para transações nos mercados globais. As reservas são um ativo na balança de pagamentos de um país.
Além das reservas domésticas, os bancos centrais normalmente também mantêmreservas em moeda estrangeira. O dólar americano é o ativo de reserva dominante, portanto, os bancos centrais da maioria dos países mantêm grande parte de suas reservas em dólares americanos.
Principais vantagens
- As reservas monetárias referem-se à moeda, metais preciosos e outros ativos mantidos por um banco central ou outra autoridade monetária.
- Os bancos centrais mantêm reservas monetárias para regular a oferta de moeda em uma nação.
- As reservas monetárias sustentam o valor das moedas nacionais, fornecendo algo de valor pelo qual a moeda pode ser trocada ou resgatada pelos detentores de notas e depositantes.
Compreendendo as reservas monetárias
Todas as economias modernas são caracterizadas por sistemas monetários baseados na emissão de dinheiro circulante na forma de depósitos bancários ou outros substitutos de moeda por meio do processo de banco de reservas fracionárias. Os bancos e quaisquer outros emissores de novos depósitos mantêm reservas de dinheiro físico, ativos altamente negociáveis e seus próprios depósitos de reserva em conta no banco central igual a alguma fração de seus depósitos totais, a fim de atender à demanda de saques de dinheiro por seus clientes e outros credores. Os bancos centrais, tesouros do governo e outras autoridades monetárias nacionais ou internacionais também mantêm reservas de metais preciosos, ativos líquidos e notas de papel contra demandas de resgate por bancos e instituições financeiras. Elas constituem reservas monetárias e representam a base sobre a qual a oferta de moeda de um país é construída como uma pirâmide por meio do sistema de empréstimos de reservas fracionárias no sistema bancário e financeiro.
As reservas monetárias são parte dos agregados monetários de um país, que são categorias amplas que definem e medem a oferta de moeda em uma economia. Nos Estados Unidos, os agregados monetários padronizados incluem papel e moedas físicos, participações no mercado monetário, depósitos de poupança e outros itens e são denominados M0, M1 e M2.
O banco central de um país ou outras autoridades monetárias usarão seus ativos de reserva prontamente disponíveis para financiar atividades de manipulação de moeda na economia do país. Os bancos centrais também manterão reservas internacionais, que são fundos que os bancos podem transferir entre si para satisfazer as transações globais. As reservas em si podem ser ouro ou denominadas em uma moeda específica, como o dólar ou o euro.
História das Reservas Monetárias
Os padrões nacionais e internacionais sobre os tipos de ativos, suas taxas de câmbio e os montantes necessários que devem ser mantidos como reservas monetárias evoluíram ao longo do tempo ao longo da história.
Padrões de metais preciosos
Até o século 20, ouro e / ou prata eram as principais reservas monetárias. Os países definiram legalmente suas moedas em termos de pesos fixos de ouro ou prata e os bancos, incluindo os bancos centrais, emitiram notas em papel e certificados de depósito lastreados em reservas fracionárias de metais preciosos.
O domínio político e econômico global de algumas potências importantes acabou levando à adoção de padrões de troca de ouro entre muitos países. Sob esses arranjos, países menores e emergentes, colônias e aliados menores de grandes potências atrelavam suas moedas às moedas e mantinham reservas bancárias nas moedas e notas de papel de países importantes, como a libra esterlina ou o dólar americano.
Periodicamente, os países interrompiam ou limitavam o resgate de seu tesouro e notas bancárias e depósitos de metais preciosos para se envolver em uma rápida inflação de seu estoque de papel-moeda, geralmente para financiar gastos de guerra ou para resgatar bancos sobrecarregados, sem esgotar suas reservas de metais preciosos. Isso era conhecido como “saída do padrão ouro ” e às vezes causava hiperinflação à medida que a oferta de papel-moeda e depósitos bancários, aliviados do limite de resgate do ouro, se expandia enormemente.
Depois de algum tempo, eles voltariam ao padrão ouro, muitas vezes com valores monetários bastante desvalorizados em relação ao ouro. Com o tempo, com episódios sucessivos de inflação monetária, esses períodos tornaram-se mais frequentes e duraram mais, levando ao colapso total e ao abandono do padrão-ouro durante a Grande Depressão e a 2ª Guerra Mundial.
Bretton Woods
Após a 2ª Guerra Mundial, um novo padrão de câmbio ouro conhecido como Acordo de Bretton Woods foi negociado entre as principais economias ocidentais. O Acordo de Bretton Woods de 1944 definiu o valor de troca para todas as moedas em termos de dólares americanos e o dólar estava indexado ao ouro a $ 35 por onça. Os países membros prometeram que os bancos centrais manteriam taxas de câmbio fixas entre suas moedas e o dólar. Se o valor da moeda de um país se tornasse muito fraco em relação ao dólar, o banco central venderia dólares e compraria sua própria moeda nos mercados de câmbio estrangeiro para diminuir a oferta e aumentar o preço. Se a moeda se tornasse muito cara, o banco poderia imprimir mais para aumentar a oferta e diminuir o preço e, portanto, a demanda.
Como os Estados Unidos comandavam o status de superpotência sobre a Europa e outras economias ocidentalizadas e detinham a maior parte do ouro do mundo, o dólar americano ainda estava atrelado ao ouro. Isso tornou o dólar dos EUA efetivamente uma moeda mundial, embora os bancos centrais de outros países ainda pudessem resgatar seus dólares por ouro dos EUA a $ 35 por onça. A demanda internacional por dólares como reserva monetária primária usada por outras nações permitiu que o Federal Reserve dos EUA se engajasse em uma política monetária expansionista para encorajar o crescimento interno e subsidiar a dívida federal com menos risco de inflação dos preços internos.
No entanto, a oferta cada vez maior de dólares nos mercados financeiros globais na década de 1960 levou a um descompasso entre o preço mundial do ouro e seu valor de resgate no Fed, já que o Fed aumentou a oferta de dólares para financiar simultaneamente os gastos domésticos com o bem-estar da Grande Sociedade e a Guerra do Vietnã. Essa discrepância acabou levando ao colapso do sistema de Bretton Woods, pois os bancos estrangeiros trocaram seus dólares altamente supervalorizados por ouro a $ 35.
O Fechamento da Janela Dourada
O sistema atual de manter moedas e commodities como reservas monetárias contra moedas flutuantes data de 1971-73. Naquela época, o presidente Richard Nixon encerrou a conversibilidade do dólar americano em ouro em resposta ao resgate desenfreado de dólares americanos por ouro por governos estrangeiros e à possibilidade de os EUA ficarem sem reservas de ouro. Isso cortou o último vínculo oficial do dólar e de outras moedas nacionais com o ouro. Desde então, as notas em papel do Federal Reserve e os depósitos bancários não podem ser resgatados nos bancos por nada além de diferentes notas do Federal Reserve.
De 1971 em diante, os bancos centrais e outras autoridades monetárias em todo o mundo mantiveram uma mistura de moedas estrangeiras e dívida do governo como reservas monetárias. As reservas monetárias hoje consistem em notas, títulos ou outros instrumentos financeiros que representam promessas de pagamento na forma de notas futuras, em vez de qualquer mercadoria realmente útil ou valiosa. Muitas instituições ainda mantêm ouro, internamente ou por conta em cofres de armazenamento no Federal Reserve Bank de Nova York, embora essas participações de ouro não tenham qualquer vínculo oficial ou legal com o fornecimento ou valor das moedas nacionais e, portanto, não são tecnicamente reservas monetárias.