O valor contábil modificado é uma métrica de avaliação para determinar o valor de uma empresa com base no valor de mercado atual de seus ativos e passivos. Em outras palavras, o valor contábil modificado ajusta o valor dos ativos e passivos de uma empresa para refletir o valor justo de mercado. Uma vez que os ativos são registrados pelo seu custo original ou histórico, o valor justo de mercado atualizado desses ativos pode ser bastante diferente de seus custos históricos. Por exemplo, os títulos negociáveis detidos por uma empresa podem ter um valor de mercado bastante diferente de seu valor histórico.
Principais vantagens
O valor contábil modificado é uma métrica para determinar o valor de uma empresa com base no valor de mercado atual de seus ativos e passivos.
Uma vez que os ativos são registrados pelo seu custo histórico, o valor justo de mercado atualizado dos ativos pode ser bastante diferente.
Como resultado, o valor contábil modificado pode fornecer uma avaliação mais atualizada de uma empresa.
Compreendendo o valor contábil modificado
A abordagem de avaliação de ativos do valor contábil modificado assume que o valor de uma empresa pode ser determinado pela estimativa do valor de seus ativos subjacentes. Antes de determinar o valor contábil modificado de uma empresa, é importante primeiro entender o valor contábil da empresa. O valor contábil de uma empresa é normalmente considerado o valor de seus ativos menos todas as suas dívidas e passivos. Em outras palavras, se uma empresa vendesse tudo o que possui e pagasse todas as suas obrigações, o valor remanescente seria seu valor contábil. Os investidores usam o valor contábil como uma métrica para determinar se uma empresa está sobrevalorizada ou subvalorizada.
Tradicionalmente, na determinação do valor contábil, o valor dos ativos no balanço da empresa é considerado no cálculo. Porém, do ponto de vista contábil, os valores desses ativos são registrados com base no seu preço original de compra, denominado custo histórico. Na realidade, esses valores de ativos podem flutuar ao longo do tempo e ser bastante diferentes de seu custo histórico.
Por exemplo, o terreno seria um ativo que provavelmente aumentaria de valor com o tempo. Por outro lado, o equipamento de fabricação provavelmente diminuiria em valor, uma vez que os avanços tecnológicos podem eventualmente torná-lo menos valioso ou obsoleto. O valor contábil modificado leva as coisas um passo adiante, calculando o valor atual dos ativos e passivos da empresa para fornecer uma avaliação mais atualizada.
Componentes do valor contábil modificado
Os tipos de ativos incluídos no cálculo do valor contábil e do valor contábil modificado incluem ativos fixos, que são de natureza física ou tangível, bem como ativos intangíveis, que não são físicos. Abaixo estão alguns exemplos de ativos e passivos de uma empresa.
Ativos
Abaixo estão alguns exemplos de ativos tangíveis ou fixos:
Equipamento
Maquinário
Fábricas e edifícios
Veículos
Abaixo estão alguns exemplos de ativos intangíveis:
Patentes, que representam proteção legal e propriedade de uma invenção
Normalmente, o valor contábil modificado é usado nos casos em que uma empresa está à beira da falência ou em dificuldades financeiras. Os credores, como bancos, podem ter empréstimos pendentes para a empresa. Como resultado, o banco pode exigir a atualização dos valores dos ativos da empresa.
A partir daí, os credores podem determinar o valor de liquidação dos ativos, que é a quantidade de dinheiro que receberiam se vendessem todos os ativos. Se o valor total do ativo no balanço patrimonial de uma empresa for menor do que seu passivo total, os credores provavelmente sofrerão uma perda em seus empréstimos pendentes para a empresa.
Como o valor contábil modificado é determinado
O valor contábil modificado tenta criar uma avaliação mais realista de uma empresa (versus o valor contábil), obtendo o valor de mercado atual (ou justo) dos ativos e passivos. Uma vez que as avaliações atualizadas são determinadas, o valor contábil modificado é calculado subtraindo o valor justo de mercado total dos ativos da empresa menos o valor justo de mercado total de seus passivos.
Como parte da abordagem do valor contábil modificado, os valores dos ativos podem precisar ser ajustados às expectativas realistas. Ativos de curto prazo, como caixa, já estariam registrados pelo valor justo de mercado no balanço patrimonial. No entanto, as contas a receber de uma empresa, que representam o dinheiro devido a uma empresa a crédito de seus clientes por produtos já vendidos, podem precisar ser descontadas. Por exemplo, contas a receber pendentes com mais de 90 dias podem ser descontadas em uma determinada porcentagem, uma vez que seria improvável que a empresa recebesse o valor total devido.
Embora alguns ativos provavelmente tenham aumentado de valor desde que foram comprados, como imóveis, outros ativos, como veículos, provavelmente valeriam muito menos do que seu custo histórico. A tecnologia, como computadores e software, provavelmente também teria seu valor depreciado. Uma vez que todos os valores justos de mercado de todos os ativos e passivos são determinados, o valor contábil modificado pode ser calculado subtraindo os dois totais.
Vantagens e desvantagens do valor contábil modificado
A vantagem da abordagem modificada do valor contábil para a avaliação é que ela envolve um exame aprofundado do negócio. As avaliações de ativos individuais podem fornecer uma compreensão clara de onde o negócio gera o maior valor. Se as avaliações forem maiores devido aos valores atualizados dos ativos, pode melhorar o processo de negociação quando uma empresa está reestruturando sua dívida para um credor.
A principal desvantagem do valor contábil modificado é o alto custo associado à implementação de seu cálculo. Pode ser necessário contratar vários avaliadores especializados, e o processo consome muito mais tempo do que outros métodos de avaliação, como o valor contábil. Além disso, o investidor médio não teria acesso aos ativos específicos, nem a seus valores, de uma empresa de capital aberto. Como resultado, seria difícil criar uma avaliação de mercado justa dos ativos e passivos de uma empresa usando apenas os valores totais registrados no balanço da empresa.
Outras maneiras de avaliar as empresas
As empresas podem ser avaliadas de várias outras maneiras, incluindo alguns dos métodos abaixo:
O método de receita de tempos pega um fluxo de receitas gerado ao longo de um determinado período de tempo e o aplica a um multiplicador, que depende do setor da empresa e do ambiente econômico.
Fluxo de caixa descontado
O método do fluxo de caixa descontado (DCF) mede os fluxos de caixa esperados de uma empresa (como receita) e fatores no custo de capital, como o custo do dinheiro emprestado.
Além disso, as empresas podem contratar empresas especializadas em avaliações de negócios para determinar o valor de uma empresa para vários fins, incluindo uma fusão ou aquisição, transações de acionistas, planejamento imobiliário e relatórios financeiros.