Parceria Master Limited – MLP

O que é uma Master Limited Partnership (MLP)?

As parcerias limitadas principais (MLPs) são um empreendimento comercial que existe na forma de uma parceria limitada de capital aberto. Eles combinam os benefícios fiscais de uma parceria privada – os lucros são tributados apenas quando os investidores recebem as distribuições – com a liquidez de uma empresa de capital aberto (PTP).

Uma parceria limitada mestre negocia em bolsas nacionais. Os MLPs estão situados para tirar vantagem do fluxo de caixa, pois são obrigados a distribuir todo o dinheiro disponível aos investidores. Eles também podem ajudar a reduzir o custo de capital em negócios intensivos em capital, como o setor de energia.

O primeiro MLP foi organizado em 1981. No entanto, em 1987, o Congresso efetivamente limitou seu uso aos setores de bens imóveis e recursos naturais. Essas limitações foram estabelecidas devido à preocupação com a perda excessiva de receita tributária corporativa, uma vez que os MLPs não pagam imposto de renda federal.

Compreendendo uma parceria Master Limited

O MLP é uma estrutura jurídica híbrida única que combina elementos de uma parceria com elementos de uma corporação. Em primeiro lugar, é considerado o agregado de seus sócios, em vez de uma entidade legal separada – como é o caso de uma corporação. Em segundo lugar, tecnicamente não tem funcionários. Os sócios gerais são responsáveis ​​por fornecer todos os serviços operacionais necessários. Os sócios gerais geralmente detêm uma participação de 2% no empreendimento e têm a opção de aumentar sua participação.

Como uma parceria, um MLP emite unidades em vez de ações. No entanto, essas unidades são frequentemente negociadas nas bolsas de valores nacionais. A disponibilidade de trocas oferece liquidez significativa que as parcerias tradicionais não oferecem. Como essas unidades negociadas publicamente não são ações, aqueles que investem em MLPs são comumente chamados de cotistas, em vez de acionistas. Aqueles que compram em um MLP também são chamados de sócios limitados. A estes titulares de unidades é atribuída uma parte dos rendimentos, deduções, perdas e créditos do MLP.

MLPs têm duas classes de parceiros:

1. Os sócios limitados são investidores que compram ações do MLP e fornecem o capital para as operações da entidade. Eles recebem distribuições periódicas do MLP, normalmente a cada trimestre. Os sócios limitados também são conhecidos como sócios silenciosos.
2. Os sócios gerais são os proprietários responsáveis ​​pela gestão das operações do dia-a-dia do MLP. Eles recebem uma remuneração com base no desempenho comercial da parceria.

Tratamento fiscal das parcerias limitadas principais

Um MLP é tratado como uma sociedade em comandita para fins fiscais. Uma sociedade em comandita tem uma estrutura tributária de passagem ou fluxo. Este método de tributação significa que todos os lucros e perdas são repassados ​​aos sócios comanditários. Em outras palavras, o próprio MLP não é responsável por impostos corporativos sobre suas receitas, como a maioria das empresas constituídas. Em vez disso, os proprietários – ou investidores titulares de unidades – são apenas pessoalmente responsáveis ​​pelo imposto de renda sobre suas parcelas dos ganhos do MLP.

Este esquema tributário oferece uma vantagem tributária significativa para o MLP. Os lucros não estão sujeitos a dupla tributação de impostos sobre o rendimento das sociedades e dos titulares de unidades. As corporações normais pagam imposto sobre as sociedades e, em seguida, os acionistas também devem pagar impostos pessoais sobre a renda de suas participações. Além disso, deduções como depreciação e exaustão também passam para os sócios comanditários. Os sócios limitados podem usar essas deduções para reduzir sua renda tributável.

Para manter seu status de repasse, pelo menos 90% da renda do MLP deve ser renda qualificatória. A receita qualificável inclui a receita realizada com a exploração, produção ou transporte de recursos naturais ou imóveis. Em outras palavras, para se qualificar como uma sociedade limitada master, uma empresa deve ter apenas 10% de suas receitas provenientes de commodities, recursos naturais ou atividades imobiliárias. Esta definição de renda qualificada reduz os setores em que as MLPs podem operar.

As distribuições trimestrais do MLP não são diferentes dos dividendos de ações trimestrais. Mas eles são tratados como um retorno de capital (ROC), em oposição à receita de dividendos. Assim, o cotista não paga imposto de renda sobre as declarações. A maior parte dos ganhos são tributados diferidos até que o cotista venda a sua parte. Então, os ganhos recebem a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital, em vez da maior taxa de renda pessoal. Essa categorização oferece benefícios fiscais adicionais significativos.

Vantagens e desvantagens das MLPs

Como qualquer investimento, os MLPs têm seus prós e contras. MLPs podem não funcionar para todos os investidores. Além disso, um investidor deve compensar as desvantagens contra quaisquer benefícios de deter unidades de MLPs antes de investir.

Contras

• Declaração complexa de impostos

• Apreciação limitada

• Limitado a duas indústrias