O que são fundos mútuos de capitalização de mercado?

Os fundos de investimento procuram alinhar estratégias com segmentos de mercado específicos, delineadas para investidores no prospecto do fundo. Muitos fundos populares se concentram em um índice amplo, como o SP-500 ou Russell-2000, enquanto outros se concentram em renda, setor ou capitalização de mercado. Os fundos de capitalização funcionam especialmente bem com períodos de detenção direcionados porque o comportamento do mercado de longo prazo tende a rastrear níveis de capitalização específicos, sejam eles small-cap, mid-cap ou large-capit. 

A capitalização de mercado está alinhada com o desempenho anual de maneira lógica desde a baixa de mercado de 2009, usando os índices Standard and Poor’s como ferramentas de referência. O índice de grande capitalização SP-100 registrou um ganho de 348% desde a baixa até o último dia de negociação de 2019, enquanto o índice de blue chip SP-500 subiu 376%.1  A metade inferior do espectro de capitalização superou esses índices por uma ampla margem, com o índice de capitalização SP-400 ganhando 409%, enquanto o índice de capitalização SP-600 liderou todas as outras classificações, com impressionantes 460%.3 

Esses resultados escalonados, favorecendo a pequena e média capitalização em vez de mega capitalização e blue chips, seguem uma tendência que remonta ao início do século e pode continuar na próxima década. Como resultado, os investidores em potencial precisam de um forte entendimento da capitalização de mercado para escolher os fundos que oferecem o maior potencial de valorização. Nesse sentido, vamos examinar as características dos fundos mútuos baseados em capitalização e os retornos potenciais desses instrumentos com base em dados históricos.

Camadas de capitalização de fundos mútuos

Um fundo mútuo categorizado por capitalização de mercado (ou seja, pequena, média ou grande capitalização) indica o tamanho das empresas nas quais o fundo investe, não o tamanho do fundo mútuo. O valor de mercado é calculado pelo número de ações em circulação, multiplicado pelo preço de mercado atual de uma ação. Assim, uma empresa com um milhão de ações em circulação, vendendo a $ 100 por ação, teria um valor de mercado de $ 100 milhões.

Fundos de pequena capitalização

Os fundos de pequena capitalização normalmente incluem empresas com capitalização de mercado inferior a US $ 2 bilhões. No entanto, a linha divisória pode mudar e as definições exatas podem variar entre fundos e corretoras. De modo geral, as empresas menores estão engajadas nos estágios iniciais das operações comerciais. Presume-se que elas tenham um potencial de crescimento significativo, mas não são financeiramente estáveis ​​ou estabelecidas como empresas maiores. Muitos fundos mútuos não podem assumir grandes posições em ações de baixa capitalização sem entrar com um processo na SEC, o que tem o benefício adicional de maior transparência.

Os fundos de pequena capitalização podem ser voláteis porque investem em empresas menos estáveis ​​do que as de grande capitalização. Esses fundos podem gerar retornos extremamente negativos em tempos de instabilidade do mercado, quando empresas menos estabelecidas podem fechar as portas. Por outro lado, são ótimas ferramentas de investimento para participantes do mercado que toleram riscos e buscam um crescimento agressivo. Os investidores mais conservadores que procuram aumentar os retornos podem querer alocar uma parte do capital para esses fundos, limitando o risco por meio da exposição total em comparação com a carteira geral. 

Fundos de média capitalização

Os fundos de capitalização média investem em empresas com capitalização de mercado de US $ 2 bilhões a US $ 10 bilhões. As empresas de média capitalização compartilham algumas características de crescimento com as de pequena capitalização, mas geram menos risco, pelo menos em teoria, porque são um pouco maiores e mais bem estabelecidas. Os fundos de capitalização nem sempre se movem em conjunto com o mercado amplo e podem ser menos vulneráveis ​​a oscilações violentas em comparação com as de capitalização. Os fundos de capitalização média podem ser ótimos veículos de investimento para investidores que buscam retornos superiores sem o risco de pequenas capitalizações ou o lado negativo dos retornos indexados típicos das grandes capitalizações.

Fundos de grande capitalização

Os fundos de grande capitalização compreendem empresas com capitalização de mercado de US $ 10 bilhões ou mais, ou seja, o “peixe grande” de Wall Street. Devido ao seu enorme tamanho, os gestores de fundos são frequentemente forçados a imitar benchmarks de blue chip, como o SP 500 ou o SP-100. Isso acontece porque os fundos mútuos têm restrições quanto ao nível de propriedade de uma empresa, que geralmente não ultrapassa 10% de suas ações em circulação. Isso resulta em fundos de grande capitalização sendo forçados a possuir as mesmas empresas que compõem os principais índices de mercado. 

Os fundos de grande capitalização podem ser ótimas ferramentas de investimento para participantes do mercado que têm períodos de propriedade de longo prazo e desejam comprar e manter. Eles podem gerar retornos e receitas estáveis ​​para aqueles que desejam assumir menos riscos. No entanto, não são adequados para investidores que tentam “vencer o mercado”.

Olhando para os retornos potenciais

Depois de compreender as diferenças fundamentais entre os fundos de capitalização, faz sentido examinar os retornos do mundo real para obter uma imagem mais clara do que é certo para o seu portfólio.

Os fundos de pequena e média capitalização da Morningstar geralmente superaram os fundos de grande capitalização nos últimos cinco anos, mas o crescimento do instrumento específico em relação ao foco em valor mostra um impacto considerável nos resultados finais. Este é o comportamento típico em um mercado em alta, como o período entre 2013 e 2018, destacando como os potenciais investidores precisam ir mais longe e escolher cuidadosamente entre fundos aparentemente semelhantes.

Uma comparação de desempenho de três contra cinco anos adiciona dados úteis ao processo de exame. A retrospectiva de três anos, para o segundo trimestre de 2015, aloca um período de tempo relativamente mais longo para um período turbulento que derrubou muitas ações em tendências de baixa. A amostra geral segue os resultados em camadas do lookback de cinco anos, mas as variações de desempenho são mais pronunciadas em três anos, com os fundos de crescimento de pequena capitalização superando os fundos de valor de grande capitalização por uma margem muito mais ampla. 

Quebrando

De modo geral, as empresas de pequena e média capitalização têm a capacidade de produzir maiores retornos do que as grandes, por meio de negócios mais ágeis e dinâmicos que tendem a ser mais orientados para o crescimento do que os conglomerados maiores. Parece lógico que uma empresa com uma capitalização de mercado de $ 1 bilhão possa dobrar seu valor percebido com mais facilidade do que um conglomerado de $ 100 bilhões. E, uma vez que o preço das ações influencia a medição da capitalização de mercado, uma capitalização de mercado em rápido crescimento está fortemente correlacionada com o aumento dos preços das ações.

Considere esta analogia. A pequena mercearia de esquina provavelmente pode trocar de produtos para acomodar a demanda do cliente mais rapidamente do que uma mega-rede. Embora as empresas menores possam não ter a mesma influência nos preços que as empresas maiores, elas podem adaptar seus produtos a um nicho específico para produzir retornos significativos para o local e para o cliente. 

Os fundos de grande capitalização investem em empresas maiores, enquanto os fundos de pequena capitalização participam em empresas menores e mais específicas do setor. Portanto, ao comprar um fundo de pequena capitalização, você tem a oportunidade de investir em uma cesta de lojas de esquina de sucesso, em vez de em uma megaempresa. Lembre-se também de que os gestores de fundos que investem em empresas menores muitas vezes trabalharão muito para garantir que a associação de seu portfólio seja financeiramente sólida, com equipes de gestão habilidosas.

The Bottom Line

Um foco estreito na capitalização de mercado oferece benefícios exclusivos para investidores de fundos mútuos. Mesmo assim, outros fatores que incluem crescimento versus valor podem impactar bastante os retornos ao longo do tempo. Como resultado, os investidores devem compreender os riscos inerentes a esta estratégia de mercado popular.