Financiamento Mezanino
O que é o financiamento mezanino?
O financiamento intermediário é um híbrido de financiamento de dívida e capital que dá ao credor o direito de converter em participação acionária na empresa em caso de inadimplência, geralmente, após o pagamento das empresas de capital de risco e outros credores seniores.
A dívida mezanino possui instrumentos patrimoniais incorporados, geralmente conhecidos como warrants, que aumentam o valor da dívida subordinada e permitem maior flexibilidade ao lidar com os detentores de títulos. O financiamento mezanino é frequentemente associado a aquisições e aquisições, para as quais pode ser usado para priorizar novos proprietários antes dos proprietários existentes em caso de falência.
Principais vantagens
- O financiamento intermediário é uma forma de as empresas levantarem fundos para projetos específicos ou auxiliar em uma aquisição por meio de um híbrido de financiamento de dívida e capital.
- Esse tipo de financiamento pode fornecer retornos mais generosos em comparação com a dívida corporativa típica, geralmente pagando entre 12% e 20% ao ano.
- Os empréstimos intermediários são mais comumente utilizados na expansão de empresas estabelecidas, em vez de como financiamento inicial ou em fase inicial.
Como funciona o financiamento de mezanino
O financiamento intermediário preenche a lacuna entre o financiamento por dívida e capital e é uma das formas de dívida de maior risco. É sênior ao patrimônio puro, mas subordinado à dívida pura. No entanto, isso significa que ela também oferece um dos maiores retornos quando comparada a outros tipos de dívida, pois muitas vezes recebe taxas entre 12% e 20% ao ano, e às vezes até 30%.
As empresas recorrerão ao financiamento mezanino para financiar projetos de crescimento ou para ajudar nas aquisições com horizontes de curto a médio prazo. Freqüentemente, esses empréstimos serão fornecidos por investidores de longo prazo e financiadores existentes de capital da empresa. Uma série de outras características são comuns na estruturação de empréstimos mezanino, tais como:
- Os empréstimos intermediários estão subordinados à dívida sênior, mas têm prioridade sobre as ações preferenciais e ordinárias.
- Eles geram rendimentos mais elevados do que a dívida comum.
- Freqüentemente, são dívidas sem garantia.
- Não há amortização de principal do empréstimo.
- Pode ser estruturado como parte fixa e parte variável de interesse.
Vantagens do Financiamento Mezanino
O financiamento intermediário pode resultar em credores – ou investidores – ganhando capital em um negócio ou garantias para a compra de capital em uma data posterior. Isso pode aumentar significativamente a taxa de retorno do investidor (ROR). Além disso, os fornecedores de financiamento mezanino recebem pagamentos de juros contratualmente obrigados mensalmente, trimestralmente ou anualmente.
Os mutuários preferem dívidas intermediárias porque os juros são dedutíveis do imposto de renda. Além disso, o financiamento intermediário é mais administrável do que outras estruturas de dívida porque os mutuários podem calcular seus juros no saldo do empréstimo. Se um mutuário não puder fazer um pagamento de juros programado, alguns ou todos os juros podem ser diferidos. Essa opção normalmente não está disponível para outros tipos de dívida.
Além disso, as empresas em rápida expansão crescem em valor e reestruturam o financiamento intermediário em um empréstimo sênior a uma taxa de juros mais baixa, economizando custos de juros no longo prazo.
Desvantagens do Financiamento Mezanino
No entanto, ao garantir o financiamento intermediário, os proprietários sacrificam o controle e o potencial de crescimento devido à perda de patrimônio. Os proprietários também pagam mais juros quanto mais tempo o financiamento mezanino estiver em vigor.
Para os credores intermediários, eles correm o risco de perder seu investimento em caso de falência. Em outras palavras, quando uma empresa fecha o negócio, os detentores de dívida sênior são pagos primeiro liquidando os ativos da empresa. Se não houver nenhum ativo remanescente após o pagamento da dívida sênior, os credores mezanino perderão.
Exemplo de financiamento mezanino
Por exemplo, o Banco XYZ fornece à Company ABC, fabricante de dispositivos cirúrgicos, US $ 15 milhões em financiamento mezanino. O financiamento substituiu uma linha de crédito de US $ 10 milhões com juros mais altos e termos mais favoráveis. A empresa ABC ganhou mais capital de giro para ajudar a trazer produtos adicionais ao mercado e quitou uma dívida com juros mais altos. O Banco XYZ receberá 10% ao ano em pagamentos de juros e poderá se converter em uma participação acionária se a empresa entrar em default.