Fusão
O que é uma fusão?
Uma fusão é um acordo que une duas empresas existentes em uma nova empresa. Existem vários tipos de fusões e também vários motivos pelos quais as empresas concluem fusões. Fusões e aquisições são comumente feitas para expandir o alcance de uma empresa, expandir para novos segmentos ou ganhar participação de mercado. Tudo isso é feito para aumentar o valor do acionista. Freqüentemente, durante uma fusão, as empresas têm uma cláusula de proibição de compra para evitar compras ou fusões por empresas adicionais.
Principais vantagens
- As fusões são uma forma de as empresas expandir seu alcance, expandir para novos segmentos ou ganhar participação de mercado.
- Uma fusão é a fusão voluntária de duas empresas em termos amplamente iguais em uma nova entidade legal.
- Os cinco principais tipos de fusões são conglomerado, congenérico, extensão de mercado, horizontal e vertical.
Como funciona uma fusão
Uma fusão é a fusão voluntária de duas empresas em termos amplamente iguais em uma nova entidade legal. As empresas que concordam com a fusão são praticamente iguais em termos de tamanho, clientes e escala de operações. Por esse motivo, o termo ” fusão de iguais ” é algumas vezes usado. Aquisições, ao contrário das fusões, ou geralmente não voluntárias e envolvem uma empresa adquirindo outra ativamente.
As fusões são mais comumente feitas para ganhar participação de mercado, reduzir custos de operações, expandir para novos territórios, unir produtos comuns, aumentar as receitas e aumentar os lucros – tudo isso deve beneficiar os acionistas das empresas. Após a fusão, as ações da nova empresa são distribuídas aos acionistas existentes de ambas as empresas originais.
Devido a um grande número de fusões, um fundo mútuo foi criado, dando aos investidores a chance de lucrar com negócios de fusão. O fundo captura o spread ou o valor restante entre o preço de oferta e o preço de negociação. O Merger Fund da Westchester Capital Funds existe desde 1989. O fundo investe em empresas que anunciaram publicamente uma fusão ou aquisição. Para investir no fundo, é necessário um valor mínimo de $ 2.000, com um índice de despesas de 2,01%. O fundo retornou 6,1% ao ano desde seu início em 1989 em 29 de abril de 2020.
O valor total das fusões e aquisições aumentou pelo terceiro ano consecutivo em 2018, chegando a US $ 3,89 trilhões.
Tipos de Fusões
Existem vários tipos de fusões, dependendo do objetivo das empresas envolvidas. Abaixo estão alguns dos tipos mais comuns de fusões.
Conglomerado
Esta é uma fusão entre duas ou mais empresas envolvidas em atividades comerciais não relacionadas. As empresas podem operar em diferentes setores ou em diferentes regiões geográficas. Um conglomerado puro envolve duas empresas que não têm nada em comum. Um conglomerado misto, por outro lado, ocorre entre organizações que, embora operando em atividades de negócios não relacionadas, estão na verdade tentando obter extensões de produto ou mercado por meio da fusão.
Empresas sem fatores de sobreposição só irão se fundir se fizer sentido do ponto de vista do patrimônio do acionista, ou seja, se as empresas puderem criar sinergia, o que inclui aumento de valor, desempenho e redução de custos. Uma fusão de conglomerado foi formada quando a The Walt Disney Company se fundiu com a American Broadcasting Company (ABC) em 1995.
Congenérico
Uma fusão congenérica também é conhecida como fusão de extensão de produto. Nesse tipo, é uma combinação de duas ou mais empresas que atuam no mesmo mercado ou setor com fatores que se sobrepõem, como tecnologia, marketing, processos de produção e pesquisa e desenvolvimento (P&D). Uma fusão de extensão de produto é alcançada quando uma nova linha de produtos de uma empresa é adicionada a uma linha de produtos existente da outra empresa. Quando duas empresas se tornam uma em uma extensão de produto, elas podem obter acesso a um grupo maior de consumidores e, assim, uma maior participação de mercado. Um exemplo de fusão congênere é a união do Citigroup com a Travelers Insurance, em 1998, duas empresas com produtos complementares.
Extensão de Mercado
Esse tipo de fusão ocorre entre empresas que vendem os mesmos produtos, mas competem em mercados diferentes. As empresas que se envolvem em uma fusão de extensão de mercado buscam obter acesso a um mercado maior e, portanto, uma base de clientes maior. Para ampliar seus mercados, Eagle Bancshares e RBC Centura fundiram-se em 2002.
Uma fusão é a fusão voluntária de duas empresas em termos amplamente iguais em uma nova entidade legal.
Horizontal
Uma fusão horizontal ocorre entre empresas que operam no mesmo setor. A fusão normalmente faz parte da consolidação entre dois ou mais concorrentes que oferecem os mesmos produtos ou serviços. Essas fusões são comuns em setores com menos empresas, e o objetivo é criar um negócio maior com maior participação de mercado e economias de escala, já que a concorrência entre menos empresas tende a ser maior. A fusão de 1998 da Daimler-Benz e da Chrysler é considerada uma fusão horizontal.
Vertical
Quando duas empresas que produzem peças ou serviços para uma fusão de produtos, a união é chamada de fusão vertical. Uma fusão vertical ocorre quando duas empresas que operam em níveis diferentes na mesma cadeia de suprimentos do setor combinam suas operações. Tais fusões são feitas para aumentar as sinergias alcançadas por meio da redução de custos, que resulta da fusão com uma ou mais empresas fornecedoras. Um dos exemplos mais conhecidos de fusão vertical ocorreu em 2000, quando o provedor de internet America Online (AOL) se uniu ao conglomerado de mídia Time Warner.
Exemplos de Fusões
A Anheuser-Busch InBev ( BUD ) é um exemplo de como as fusões funcionam e unem as empresas. A empresa é o resultado de várias fusões, consolidações e extensões de mercado no mercado de cerveja. A nova empresa denominada Anheuser-Busch InBev é resultado da fusão de três grandes empresas internacionais de bebidas – Interbrew (Bélgica), Ambev (Brasil) e Anheuser-Busch (Estados Unidos).
A Ambev se fundiu com a Interbrew unindo as três e as cinco maiores cervejarias do mundo. Quando a Ambev e a Anheuser-Busch se fundiram, ela uniu as duas maiores cervejarias do mundo. Este exemplo representa a fusão horizontal e a extensão do mercado, pois foi a consolidação da indústria, mas também estendeu o alcance internacional de todas as marcas da empresa combinada.
As maiores fusões da história totalizaram mais de US $ 100 bilhões cada. Em 2000, a Vodafone adquiriu a Mannesmann por US $ 181 bilhões para criar a maior empresa de telecomunicações móveis do mundo. Em 2000, a AOL e a Time Warner se fundiram verticalmente em um negócio de US $ 164 milhões, considerado um dos maiores fracassos de todos os tempos. Em 2014, a Verizon Communications comprou a participação de 45% da Vodafone na Vodafone Wireless por US $ 130 bilhões.