Management Buyout (MBO)
O que é um Management Buyout (MBO)?
Uma aquisição de controle (MBO) é uma transação em que a equipe de gerenciamento de uma empresa adquire os ativos e as operações da empresa que gerencia. A aquisição da administração é atraente para gerentes profissionais por causa do maior potencial de recompensas e controle de serem donos do negócio, em vez de funcionários.
Principais vantagens
- Uma aquisição de controle (MBO) é uma transação em que a equipe de gerenciamento de uma empresa adquire os ativos e as operações da empresa que gerencia.
- A principal razão para uma aquisição de controle (MBO) é para que uma empresa possa fechar o capital em um esforço para simplificar as operações e melhorar a lucratividade.
- Em um management buyout (MBO), uma equipe de gerenciamento reúne recursos para adquirir todo ou parte de um negócio que gerencia. O financiamento geralmente vem de uma combinação de recursos pessoais, financiadores de private equity e financiamento do vendedor.
- Um management buyout (MBO) contrasta com um management buy-in, onde uma equipe externa de gerenciamento adquire uma empresa e substitui a gerência existente.
Como funciona um Management Buyout (MBO)
Management buyouts (MBOs) são estratégias de saída favorecidas para grandes corporações que desejam buscar a venda de divisões que não fazem parte de seu negócio principal, ou por empresas privadas onde os proprietários desejam se aposentar. O financiamento necessário para um MBO é frequentemente bastante substancial e geralmente é uma combinação de dívida e patrimônio que é derivado dos compradores, financiadores e, às vezes, do vendedor.
Embora a administração obtenha as recompensas da propriedade após um MBO, ela precisa fazer a transição de funcionários para proprietários, o que vem com muito mais responsabilidade e um maior potencial de perda.
Um excelente exemplo de aquisição de gestão é quando Michael Dell, o fundador da Dell, a empresa de computadores, pagou US $ 25 bilhões em 2013 como parte de uma aquisição de gestão (MBO) da empresa que ele fundou originalmente, tornando-a privada, para que ele pudesse exercer mais controle sobre a direção da empresa.
Management Buyout (MBO) vs. Management Buy-In (MBI)
Um management buyout (MBO) é diferente de um management buy-in (MBI), no qual uma equipe de gerenciamento externa adquire uma empresa e substitui a equipe de gerenciamento existente. Também difere de uma aquisição de controle alavancado (LMBO), onde os compradores usam os ativos da empresa como garantia para obter financiamento de dívida. A vantagem de um MBO sobre um LMBO é que a carga de dívida da empresa pode ser menor, dando-lhe mais flexibilidade financeira.
A vantagem de um MBO sobre um MBI é que, à medida que os gerentes existentes estão adquirindo o negócio, eles têm um entendimento muito melhor sobre ele e não há curva de aprendizado envolvida, o que seria o caso se fosse administrado por um novo conjunto de gerentes. As aquisições gerenciais (MBOs) são conduzidas por equipes gerenciais que desejam obter a recompensa financeira para o desenvolvimento futuro da empresa de forma mais direta do que fariam apenas como funcionários.
Vantagens e desvantagens de um Management Buyout (MBO)
Management buyouts (MBOs) são vistos como boas oportunidades de investimento por fundos de hedge e grandes financiadores, que geralmente encorajam a empresa a fechar o capital para que possa agilizar as operações e melhorar a lucratividade longe dos olhos do público e, em seguida, abrir o capital com uma avaliação muito mais alta na estrada.
No caso de o management buyout (MBO) ser apoiado por um fundo de private equity, o fundo provavelmente pagará um preço atraente pelo ativo, uma vez que existe uma equipe de gestão dedicada. Embora os fundos de private equity também possam participar de MBOs, sua preferência pode ser por MBIs, em que as empresas são administradas por gerentes que eles conhecem, e não pela equipe administrativa atual.
No entanto, também existem várias desvantagens na estrutura do MBO. Embora a equipe de gestão possa colher os frutos da propriedade, eles precisam fazer a transição de funcionários para proprietários, o que requer uma mudança de mentalidade de gerencial para empreendedora. Nem todos os gerentes podem ter sucesso em fazer essa transição.
Além disso, o vendedor pode não perceber o melhor preço pela venda do ativo em um MBO. Se a equipe de gerenciamento existente for um licitante sério para os ativos ou operações que estão sendo alienados, os gerentes têm um potencial conflito de interesses. Ou seja, eles poderiam minimizar ou sabotar deliberadamente as perspectivas futuras dos ativos que estão à venda para comprá-los a um preço relativamente baixo.